上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析

上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析

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1、上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析4.1上汽集團(tuán)行業(yè)選擇和定位4.1.1上汽集團(tuán)基本信息上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(以下統(tǒng)一簡(jiǎn)稱(chēng)為“上汽集團(tuán)”,股票代碼為600104)是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上最大的汽車(chē)上市公司,主要業(yè)務(wù)涵蓋整車(chē)板塊、零部件板塊、汽車(chē)服務(wù)貿(mào)易板塊和汽車(chē)金融板塊。其中,整車(chē)板塊涉及乘用車(chē)和商用車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售;零部件板塊包括發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、動(dòng)力傳動(dòng)、底盤(pán)、內(nèi)外飾、電子電器等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售;汽車(chē)服務(wù)貿(mào)易板塊涉及物流、車(chē)載信息、二手車(chē)等業(yè)務(wù),并打造"安吉"和"安悅"兩大傘品牌為核心的品牌體系;汽車(chē)金融板塊主要涉及汽車(chē)金融、公司

2、金融和股權(quán)投資業(yè)務(wù)。到2013年底,上汽集團(tuán)總股本達(dá)到110億股,其整車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)510萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)13.7%,在國(guó)內(nèi)大集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)售中首次突破500萬(wàn)輛的水平,繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。上汽集團(tuán)實(shí)際控制人為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì),下圖為上汽集團(tuán)與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖。4.1.2上汽集團(tuán)行業(yè)定位1.從分部報(bào)告信息看行業(yè)選擇上汽集團(tuán)按照集團(tuán)內(nèi)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、管理要求及內(nèi)部報(bào)告制度分為兩個(gè)報(bào)告分部,分別是整車(chē)及零部件和金融業(yè)。上汽集團(tuán)所有對(duì)外交易收入幾乎均來(lái)源于中國(guó),所有資產(chǎn)幾乎均位于中國(guó)。根據(jù)上汽集團(tuán)

3、2013年年報(bào)中分部報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,2013年接近100%的收入來(lái)源于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù),接近97%的利潤(rùn)來(lái)源于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù);2012年接近99%的收入來(lái)源于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù),接近95%的利潤(rùn)來(lái)源于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù)。2013年接近89%的資產(chǎn)配置整車(chē)及零部件業(yè)務(wù),接近83%的負(fù)債用于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù);2012年接近91%的資產(chǎn)配置于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù),接近84%的負(fù)債用于整車(chē)及零部件業(yè)務(wù)。2.從銷(xiāo)量及世界500強(qiáng)排名看行業(yè)定位以上數(shù)據(jù)說(shuō)明上汽集團(tuán)仍以整車(chē)及零部件業(yè)務(wù)為主,2013年上汽集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到510.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)1

4、3.7%,在國(guó)內(nèi)大集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)量中第一個(gè)跨越500萬(wàn)輛臺(tái)階,保持國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),并以合并銷(xiāo)售收入達(dá)920.2億美元,第十次入選雜志世界500強(qiáng)《財(cái)富》,排名第85位,比上一年上升了18位。4.2上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其實(shí)施效果分析4.2.1上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)概述1.上汽集團(tuán)資源規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析以上汽集團(tuán)2009年12月31日至2013年12月31日的合并資產(chǎn)負(fù)債表和母公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算出上汽集團(tuán)資源規(guī)模及其結(jié)構(gòu),如下表:我們將各資產(chǎn)項(xiàng)目按照資源配置戰(zhàn)略重新分類(lèi)為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn),其中投資性資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、持有至到期

5、投資、可供出售金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資。根據(jù)表4.2可知:上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中2013年年末總資產(chǎn)規(guī)模較2012年年末總資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的上漲,其中經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的規(guī)模上漲幅度較大,說(shuō)明上汽集團(tuán)2013年增加了經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的投入量。通過(guò)表4.2和表4.3可以看出:上汽集團(tuán)母公司戰(zhàn)略為投資與經(jīng)營(yíng)并重型,偏重于投資;而上汽集團(tuán)整體戰(zhàn)略為以經(jīng)營(yíng)為主導(dǎo),對(duì)集團(tuán)外部非控制性投資比例約為20%左右。2.上汽集團(tuán)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)配置的匹配度分析以上已說(shuō)明上汽集團(tuán)的資產(chǎn)配置方式和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,那么,上汽集團(tuán)母公司報(bào)表與合并財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤(rùn)與資產(chǎn)的

6、配置是否相匹配?我們將利潤(rùn)表中的利潤(rùn)整理為核心利潤(rùn)、投資收益和利潤(rùn)總額,其中核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-營(yíng)業(yè)稅金及附加。通過(guò)表4.4和表4.5可以看出:上汽集團(tuán)母公司報(bào)表的利潤(rùn)主要來(lái)源于投資收益,而經(jīng)營(yíng)對(duì)應(yīng)的核心利潤(rùn)為負(fù)數(shù),說(shuō)明上汽集團(tuán)母公司經(jīng)營(yíng)一直處于虧損狀態(tài);上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的利潤(rùn)來(lái)源不穩(wěn)定,其中兩年以投資收益為主,四年以核心利潤(rùn)為主,但是投資收益占利潤(rùn)總額比幾乎都高于上汽集團(tuán)對(duì)外部資產(chǎn)投資比例,說(shuō)明上汽集團(tuán)合并形成的主體中,投資資產(chǎn)帶來(lái)的效益較好。3.上汽集團(tuán)現(xiàn)金流量與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)

7、配置的匹配度分析以上說(shuō)明上汽集團(tuán)主業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳,投資獲得的收益超過(guò)其投資比例,給上汽集團(tuán)補(bǔ)充了“血液”。那么經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流狀況如何,是否能與上汽集團(tuán)的資產(chǎn)配置和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)相一致呢?通過(guò)表4.6可以看出:上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量始終為正,說(shuō)明上汽集團(tuán)主業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況雖然不是很穩(wěn)定,但是卻能帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,為企業(yè)的正常運(yùn)作補(bǔ)充了現(xiàn)金流,但是上汽集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量卻只有2013年度為正數(shù),說(shuō)明2013年前投資收益雖然占利潤(rùn)總額的比例超過(guò)了30%,但是卻未能給上汽集團(tuán)帶來(lái)正的現(xiàn)

8、金流,仍然處于上汽集團(tuán)對(duì)外加大投資的狀態(tài)。4.上汽集團(tuán)行業(yè)及業(yè)務(wù)毛利率分析經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)以上是從資產(chǎn)配置、利潤(rùn)與資產(chǎn)配置的匹配程度以及現(xiàn)金流的匹配度來(lái)看上汽集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)情況,下面從行業(yè)以及產(chǎn)品毛利率來(lái)看上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。通過(guò)圖4.4可以看出:從2011年起,上汽集團(tuán)汽車(chē)制造業(yè)和金融業(yè)

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