上市公司盈利能力分析

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1、上市公司盈利能力分析　　摘要：隨著人們對(duì)股票市場(chǎng)關(guān)注度的逐漸提高，上市公司的盈利能力也逐漸引起全社會(huì)人民的關(guān)注。同時(shí)，如何有效運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)，合理判斷以及全面準(zhǔn)確地分析上市公司盈利能力，也就引起了廣大投資者的關(guān)注。文章闡述了上市公司盈利能力的內(nèi)涵與意義，分析上市公司存在的問(wèn)題并以宇通客車(chē)為例，探討該公司盈利能力現(xiàn)狀并進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并提出相關(guān)建議?！　￡P(guān)鍵詞：上市公司；盈利能力；宇通客車(chē)　　引言　　在分析一家上市公司，尤其是該公司的財(cái)務(wù)能力時(shí)，我們往往從其償還債務(wù)的能力、經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的能力或者盈利能力以及發(fā)展能力來(lái)加以判斷。公司能

2、否為銀行等貸款人提供一個(gè)準(zhǔn)確的信貸依據(jù)，這與企業(yè)的盈利能力有關(guān)。企業(yè)獲得足夠多的資金，既可以?xún)斶€債務(wù)同時(shí)也可以為債權(quán)人的利息做出保證。財(cái)務(wù)活動(dòng)分析中，對(duì)企業(yè)的獲利能力分析，是能夠反映企業(yè)狀況的指南。因此，對(duì)企業(yè)的整體狀況的掌握程度方面，盈利能力起到關(guān)鍵作用?！　∫?、盈利能力分析的概述　　盈利能力是指在某一段時(shí)間內(nèi)使用通過(guò)對(duì)一些經(jīng)濟(jì)資源的利用，以獲取利益的能力。它是一個(gè)公司盈虧情況的反映，它既能反映企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售水平、獲取現(xiàn)金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效益、獲取報(bào)酬回避風(fēng)險(xiǎn)的水平及未來(lái)增長(zhǎng)潛能。[1]一般

3、來(lái)說(shuō)，我們用來(lái)評(píng)價(jià)盈利能力的是一些比較絕對(duì)的指標(biāo)。如果該比率越高，則盈利能力越好；反之，盈利能力則越弱。獲利能力強(qiáng)弱還能通過(guò)一些指標(biāo)來(lái)進(jìn)行反映，如投資盈利率，毛利率，每股收益等?！　《?、上市公司盈利能力分析存在的問(wèn)題　　通常在對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，主要考核其相關(guān)指標(biāo)以及一些財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析，卻忽視了根據(jù)企業(yè)本身的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。因此，要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值的評(píng)估和計(jì)算，從而正確評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，將存貨作為商品通過(guò)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)取得利潤(rùn)。在對(duì)成本費(fèi)用的控制上，如果存在不合理的規(guī)劃和制定策略，那么，就會(huì)使得企業(yè)的

4、盈利減少。因此，評(píng)價(jià)分析企業(yè)的獲利能力，離不開(kāi)對(duì)其面臨的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。[2]　　三、宇通客車(chē)盈利能力的現(xiàn)狀及綜合評(píng)價(jià)　　（一）宇通客車(chē)簡(jiǎn)介　　鄭州宇通客車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)宇通客車(chē)）前身鄭州客車(chē)廠，始建于1963年。以制造生產(chǎn)大型客車(chē)的宇通客車(chē)，在九三年成立了，是這個(gè)行業(yè)的泰斗級(jí)公司。在九七年客車(chē)行業(yè)市場(chǎng)剛剛出現(xiàn)繁榮的苗頭時(shí)，宇通客車(chē)就已經(jīng)成為了行業(yè)上市的龍首。和其他處在發(fā)展階段的企業(yè)一樣，宇通也選擇了多領(lǐng)域的拓展，在百貨，五金和酒店服務(wù)等領(lǐng)域均有涉及。[3]　　（二）宇通客車(chē)盈利能力現(xiàn)狀　　1、凈資產(chǎn)收益率分析

5、　　從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，宇通客車(chē)該指標(biāo)在2009年到2011年之間處于較高水平，基本保持在0.25以上，而且呈不斷提高趨勢(shì)。同時(shí)，對(duì)比國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造業(yè)上市公司平均水平，在這三年間，同行業(yè)的平均水平均低于0.15。所以，宇通客車(chē)的凈資產(chǎn)收益率均高于同行業(yè)平均水平，這也說(shuō)明宇通客車(chē)的盈利能力高，運(yùn)營(yíng)效果理想，對(duì)各個(gè)利益相關(guān)者權(quán)益的保障水平較高。　　2、總資產(chǎn)收益率及權(quán)益乘數(shù)分析　　從總資產(chǎn)及權(quán)益乘數(shù)來(lái)看，2009年到2011年，宇通客車(chē)的總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)局面，資產(chǎn)負(fù)債率雖然從2009年的0.61漲到2010年的0.63，

6、但在2011年有了明顯的下降，說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所減小。同時(shí)，也說(shuō)明了股東注冊(cè)資本占總資本的比例太低，這將減弱其償債能力?！　?、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然是營(yíng)運(yùn)能力分析的常用指標(biāo)，但該指標(biāo)體現(xiàn)了對(duì)資產(chǎn)利用效率的一種情況，從而也會(huì)直接或間接地對(duì)盈利能力產(chǎn)生一定的影響。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，2009年到2011年這三年間的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，使公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得到了大幅度的提升，這也說(shuō)明了該公司資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)質(zhì)量良好，進(jìn)而說(shuō)明獲利能力較強(qiáng)?！　。ㄈ┚C合評(píng)價(jià)　　通過(guò)分析，大多數(shù)指標(biāo)都顯示出宇通客車(chē)的整體盈利情況較好，盈利水平

7、逐年提高，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。具體來(lái)說(shuō)：宇通客車(chē)的凈資產(chǎn)收益率均高于同行業(yè)平均水平，宇通客車(chē)的營(yíng)業(yè)收入增幅較大，主要得益于其較好的定價(jià)模式；雖然營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本都保持著一個(gè)較高的增幅，但營(yíng)業(yè)收入的增幅明顯高于營(yíng)業(yè)成本的增幅，從而使主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)?！　∷?、完善宇通客車(chē)盈利能力的建議　?。ㄒ唬┨岣哓?cái)務(wù)杠桿作用　　從2009年到2011年，宇通客車(chē)在這三年的數(shù)據(jù)表示，其資產(chǎn)負(fù)債率處于60%左右水平，一般該比率處于40%-60%較為適宜。所以，公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少負(fù)債所占資產(chǎn)的比重，使該比率達(dá)到一個(gè)適當(dāng)?shù)乃?，以降低成本，減小風(fēng)

8、險(xiǎn)，提高債務(wù)償還能力。同時(shí)吸引更多的股東資本投入，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，以保持一個(gè)較快的發(fā)展速度。[4]　?。ǘ┖侠砜刂瞥杀尽　∑髽I(yè)一般通過(guò)銷(xiāo)售或者節(jié)約支出來(lái)提高利潤(rùn)水平。企業(yè)在無(wú)法通過(guò)銷(xiāo)售繼續(xù)獲得更高的利潤(rùn)時(shí)，也許只能通過(guò)對(duì)成本的控制，減少不必要的支出，這樣才能間接提高利潤(rùn)?？刂瞥杀镜闹С?、減少不