資產(chǎn)配置高凈值客戶財(cái)富管理之道

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1、資產(chǎn)配置：高凈值客戶(HNWI)財(cái)富管理之道恒天財(cái)富研究中心2011年9月中國(guó)高凈值客戶財(cái)富狀況及投資傾向年度增長(zhǎng)率2008-20092009-20102010-2011全部38%24%18%1億以上74%38%28%5000萬(wàn)-1億25%14%8%1000-5000萬(wàn)34%23%17%全國(guó)高價(jià)值人群可投資資產(chǎn)規(guī)模（萬(wàn)億人民幣）中國(guó)2008-2011高凈值人的可投資產(chǎn)規(guī)模及構(gòu)成比例變化其他類(lèi)別+5.40%保險(xiǎn)+0.30%債券-1.90%銀行理財(cái)+4.00%公募基金-1.40%房地產(chǎn)-4.30%股票+5.30%現(xiàn)金存款-7.40%境內(nèi)資產(chǎn)配置呈現(xiàn)

2、多元化趨勢(shì)中國(guó)的高凈值人群的財(cái)富目標(biāo)更加多元化數(shù)據(jù)來(lái)源：貝恩咨詢，招商銀行當(dāng)前主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)民間金融投資形式及其風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)<>收益“江蘇泗洪集體放貸”事件泗洪高利貸崩盤(pán)，村民活埋“上線”、灌辣椒水討債當(dāng)有限的理性遭遇無(wú)限的欲望…高利率下的風(fēng)險(xiǎn)合法性？風(fēng)險(xiǎn)性？風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益到底如何？理性的財(cái)富管理行為李嘉誠(chéng)：“所謂理財(cái)就是追求長(zhǎng)期而穩(wěn)定的收益…”分析市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品分析制定計(jì)劃標(biāo)的選擇比例配置執(zhí)行計(jì)劃有序建倉(cāng)組合微調(diào)1、了解自己最重要！投資目的、投資期限、可承受風(fēng)險(xiǎn)，可投資金額等。2、專業(yè)投資更可靠！與專業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)溝通，制定合理的資

3、產(chǎn)配置方案。3、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健升值！理財(cái)目標(biāo)是長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，而非短期投機(jī)。遵循配置方案，理性管理，不跟風(fēng)，不頻繁變動(dòng)?！捌髽I(yè)財(cái)富”和“家庭財(cái)富”投資回報(bào)對(duì)比（實(shí)業(yè)）盈利性全行業(yè)房地產(chǎn)機(jī)械工業(yè)凈資產(chǎn)收益率6.2%8.5%5%總資產(chǎn)報(bào)酬率4.6%3.8%3.4%銷(xiāo)售利潤(rùn)率10%22.3%10.3%成本費(fèi)用利潤(rùn)率4.8%12.4%5.1%2010年度全國(guó)所有國(guó)有企業(yè)盈利性能統(tǒng)計(jì)可預(yù)期年化收益率主流期限標(biāo)的作用銀行理財(cái)產(chǎn)品4-7%14-180天金融市場(chǎng)短期配置房地產(chǎn)信托9-14%1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類(lèi)信托7-12%1.5-3年涉礦類(lèi)企業(yè)

4、中短期配置陽(yáng)光私募15-30%封閉期多為6個(gè)月證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置PE20-40%5+2年創(chuàng)投企業(yè)長(zhǎng)期配置當(dāng)前主流的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比（2011.08）VS地產(chǎn)、機(jī)械等行業(yè)上市公司近年來(lái)的ROE變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND、恒天財(cái)富企業(yè)家應(yīng)如何進(jìn)行“家庭財(cái)富”管理企業(yè)財(cái)富家庭財(cái)富防火墻家企分開(kāi)降低資產(chǎn)相關(guān)性“核心+衛(wèi)星”配置思路核心類(lèi)：以穩(wěn)健的中長(zhǎng)期產(chǎn)品為主衛(wèi)星類(lèi)：以積極的中短期交易為主企業(yè)經(jīng)營(yíng)：-擴(kuò)大再生產(chǎn)？-收縮戰(zhàn)線，回收流動(dòng)性？不可以危及家庭財(cái)富為宗旨！判斷經(jīng)濟(jì)周期合理資產(chǎn)配置后續(xù)監(jiān)控家庭財(cái)富應(yīng)以穩(wěn)健投資為主“穩(wěn)健”企業(yè)家客戶的事業(yè)投資需面對(duì)復(fù)雜的宏觀

5、形勢(shì)、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等，屬于相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的部分；家庭資產(chǎn)部分應(yīng)該保持應(yīng)有的獨(dú)立性、穩(wěn)健性，提高核心資產(chǎn)占比，降低整體風(fēng)險(xiǎn)程度。北美、歐盟40-50歲高凈值人士的“穩(wěn)健”投資結(jié)構(gòu)基于VAI和CPI的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期分析經(jīng)濟(jì)周期給我們的啟發(fā)K周期(50年左右)房地產(chǎn)周期(20年左右)朱格拉周期(9年左右)資本支出周期(7年左右)基欽周期(4年左右)存貨周期(3年左右)最壞的時(shí)刻總會(huì)過(guò)去，最好的投資機(jī)會(huì)悄然來(lái)臨！歷史不斷重復(fù)，但身處其中時(shí)總是不相信！投資，是對(duì)標(biāo)的產(chǎn)品現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，未雨綢繆和理性規(guī)劃最重要！新周期的開(kāi)始？美林—投資時(shí)鐘理論康德拉基耶夫長(zhǎng)周

6、期的劃分朱格拉中周期的劃分新一輪長(zhǎng)周期的開(kāi)始？通脹時(shí)代來(lái)臨？全球經(jīng)濟(jì)周期的劃分中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的劃分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)劃分通脹周期劃分綜合的經(jīng)濟(jì)周期劃分（工業(yè)增加值+廣義CPI）危機(jī)之后是反思，反思之后是進(jìn)步！在即將來(lái)臨的新的中長(zhǎng)周期中，科技變革必功不可沒(méi)，新興市場(chǎng)將成為動(dòng)力之源？上升周期中，我們將迎來(lái)新的通脹時(shí)代？全球股市的估值低谷全球主要股指的靜態(tài)市盈率比較發(fā)達(dá)地區(qū)的估值幾近歷史下限，新興市場(chǎng)稍好，但也多處于歷史均值之下。上證、恒生的估價(jià)亦十分便宜！?。★L(fēng)暴帶來(lái)的狼藉，重建帶來(lái)的是盛宴？中國(guó)市場(chǎng)的超低估值滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)估值中小板動(dòng)態(tài)市盈率波動(dòng)區(qū)間大盤(pán)

7、股估值超低，幾乎處于歷史最低值歷史平均位的估值似乎并未充分反映其應(yīng)有的增長(zhǎng)率配置要點(diǎn)高、低風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一（或同質(zhì)化），將對(duì)投資組合構(gòu)成較大隱患，“黑天鵝”事件將導(dǎo)致整個(gè)投資計(jì)劃的劇烈波動(dòng)。長(zhǎng)、短期限結(jié)合固定收益和浮動(dòng)收益結(jié)合高端客戶的主要投資品種列示可預(yù)期年化收益率風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性主流期限標(biāo)的配置地位銀行理財(cái)產(chǎn)品4-7%低高14-180日金融市場(chǎng)短期配置房地產(chǎn)信托9-14%中中低1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類(lèi)信托7-12%中中低1.5-3年涉礦類(lèi)企業(yè)中短期配置陽(yáng)光私募15-30%高中等有封閉期多為6個(gè)月證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置券商集合理

8、財(cái)次于陽(yáng)光私募優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)高中等有封閉期三個(gè)月半年不等股票、債券、基金中長(zhǎng)期配置股票、混合型公募基金次于陽(yáng)光私募優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)高高開(kāi)放式基金無(wú)封閉期股票