實力基金經理,業(yè)績領跑大盤封閉基金

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1、實力基金經理，業(yè)績領跑大盤封閉基金——華夏興華基金投資價值分析天相投資顧問有限公司金融創(chuàng)新部華夏興華證券投資基金(以下簡稱“基金興華”)設立于1998年4月，是華夏基金管理公司旗下的旗艦產品，是我國最早的封閉式契約型基金之一。該基金管理規(guī)模為20億份，依托華夏基金公司強大的投資管理實力，歷經數(shù)位精英基金經理的管理運作，基金興華在同類封閉式基金中業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。華夏旗艦產品業(yè)績持續(xù)領先基金興華由華夏基金管理公司管理，華夏基金是最早成立的“老10家”基金公司之一，經營歷史悠久，現(xiàn)有產品數(shù)量、規(guī)模和綜合實力都穩(wěn)居行業(yè)前列。在多年經營中，華夏基金憑借著卓越的資產管理能力，以持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績

2、表現(xiàn)，為投資者實現(xiàn)了豐厚的回報。2006年以來，華夏旗下積極投資股票型及混合型基金以65.88%的整體業(yè)績位居同業(yè)前茅。其中股票型基金優(yōu)勢品種華夏大盤精選年內超過100%的凈值增長率，高居可比開放式基金第一位；封閉式基金中基金興華、基金興和業(yè)績排名也相當靠前。作為華夏基金的旗艦產品，基金興華不僅成就了王亞偉、石波、張益馳等一批優(yōu)秀基金經理，同時也鑄造了該基金持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，自1998年設立以來截止至2006年9月29日，八年多的時間里，累計凈值增長率已經達到了311.88%，按復利計算年化平均凈值增長率高達19%，遠高于同期市場平均收益。實力基金經理業(yè)績蒸蒸日上基金興華現(xiàn)任基金

3、經理張益馳先生既擁有實業(yè)企業(yè)從業(yè)資歷,又擁有多年投資研究的豐富經驗，更擅長對個股投資機會進行準確把握。自06年2月份張益馳上任至今，基金興華業(yè)績表現(xiàn)出更為強勁的上升態(tài)勢。在半年的時間里，該基金在封閉式基金中的年內業(yè)績排名勁升至前三甲。截止至9月29日，基金興華以年內71.09%凈值增長率，遠超同期市場平均收益水平，穩(wěn)居大盤封閉式基金第一位。圖1基金興華年內收益排名趨勢變化(數(shù)據(jù)截止至2006年9月29日，可比53只封閉式基金)圖2基金興華今年以來收益與同期市場比較(數(shù)據(jù)截止至2006年9月29日，參照同期上證指數(shù)、基金周收益)注重個股選擇靈活適度操作從投資風格來看，基金興華更為注重

4、個股選擇，適度靈活平衡長期價值增長與短期熱點輪換的個股選擇。從具體操作來看，06年第二季度，基金興華重倉股留存度為50%，操作風格上較為靈活；一方面，在留存重倉股操作上，基金興華基金經理對留存重倉股調整幅度都較小，表明了基金經理投資思路明確、形成較固定的投資理念，這表現(xiàn)了堅持投資重點之中注重權衡風險的思路；另一方面，新入選重倉股既包括階段漲幅較高熱點品種中國衛(wèi)星，也包括了目前漲勢較為平淡存在一定估值優(yōu)勢、基本面良好的公司個股。從個股選擇層面來看，基金興華基金經理操作思路清晰、既注重堅持投資風格也注重靈活適度操作；同時，基金經理也表現(xiàn)出較強的階段化選股能力?；鹋d華重倉股明細(數(shù)據(jù)截

5、止至2006年6月30日)股票名稱股票代碼占凈值比例(%)占流通股比例(%)占基金持股市值比例(%)三季度漲幅(%)中國衛(wèi)星6001182.535.33.233.27招商銀行6000362.80.253.5431.4安徽合力6007613.494.494.415.23瀘州老窖0005683.492.364.414.12蘇寧電器0020244.652.675.881.45S大商6006944.11.945.181.09寶鈦股份6004565.665.297.160.45海油工程6005833.121.443.94-1.4振華港機6003202.80.863.54-11.77中集集團0

6、000392.60.883.29-16.3管理能力優(yōu)秀市場信心倍增優(yōu)秀的管理能力也得到了市場的充分肯定，基金興華二級市場價格表現(xiàn)以及持有人結構都顯示出投資者對基金興華較高的增值信心?；鹋d華年內復權價格漲幅顯著超過了同期凈值增幅，折價水平不斷下降。就目前二級市場上基金興華38%左右的折價幅度而言，較大盤封閉式基金平均45%折價明顯為低，折價水平的相對下降有助于降低變現(xiàn)成本、增加持有人持有基金的折現(xiàn)價值。同時，隨著基金業(yè)績的提升，2006年上半年，即使是小盤到期封閉式基金倍受青睞的市場環(huán)境下，作為一只大盤封閉式基金，基金興華機構持有比例也有了明顯上升，這也表明了該基金的資產管理能力已

7、經獲得了更多機構投資者的肯定?？偨Y通過以上分析，我們認為基金興華管理人實力雄厚，基金經理能力突出，今年以來業(yè)績領先同業(yè)。折價水平的下降表明了投資者對基金經理能力的肯定、也提升持有人投資現(xiàn)值收入，使得投資者可以得到基金價格與基金凈值增長的雙重收益；機構投資者持有比例的上升，反映了市場對基金興華未來業(yè)績增長的樂觀預期，基金興華仍具有較高投資價值。從后期投資展望來看，基金興華經理張益馳更為看重與消費服務、新材料、機械設備相關優(yōu)勢企業(yè)的投資機會，我們認為，這些機會是符合市場發(fā)