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《汽車行業(yè)深度報告：新產(chǎn)品周期穿越行業(yè)周期》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄1.新產(chǎn)品周期中尋找逆勢增長機會42.哪些車型更受市場青睞？73.2018年主要乘用車企業(yè)新車規(guī)劃及盈利預(yù)測123.1乘用車企業(yè)產(chǎn)能及新車規(guī)劃123.2主要乘用車企業(yè)新車業(yè)績預(yù)測154.下游拉動上游-零部件借新產(chǎn)品周期東風(fēng)165.投資策略205.1乘用車領(lǐng)域205.1.1上汽集團205.1.2廣汽集團205.1.3長城汽車205.2汽車零部件領(lǐng)域215.2.1一汽富維215.2.2星宇股份215.2.3華域汽車22東興證券股份有限公司證券研究報告表格目錄表1:各主流車企工廠及產(chǎn)能(萬輛)12表2:2018-2019年主要車企新車型上市計劃13表3:新車型對車企銷量
2、和業(yè)績影響分析16表4:整車廠對零部件公司營收貢獻17表5:零部件公司對各整車廠平均單車配套零件價值(元)18表6:2018-2019年各車企銷量預(yù)測(萬輛)19表7:2018年整車廠對零部件供應(yīng)商營收貢獻(億元)19插圖目錄圖1:2003-2018汽車銷量(萬輛)4圖2:2003-2018乘用車銷量(萬輛)4圖3:上汽乘用車新車型對銷量影響(輛)4圖4:長城汽車新車型對銷量影響(輛)5圖5:廣汽集團新車型對銷量影響(輛)6圖6:2013-2018年乘用車消費結(jié)構(gòu)分析8圖7:不同級別轎車市場份額9圖8:不同級別轎車細分市場均價(萬元)9若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不
3、全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本圖9:SUV銷量(萬輛)10圖10:SUV均價(萬元)10圖11:SUV銷量和市場份額(萬輛)10圖12:2017年SUV細分市場表現(xiàn)11圖13:MPV銷量(萬輛)12圖14:交叉型乘用車銷量(萬輛)12圖15:新車上市銷量走勢圖15圖16:零部件供應(yīng)商同步開發(fā)配套過程17若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本1.新產(chǎn)品周期中尋找逆勢增長機會我們建議從新產(chǎn)品周期角度把握未來汽車行業(yè)投資機會。因為汽車行業(yè)增速中樞在下移，受汽車購置稅優(yōu)惠政策退坡和20
4、16年銷量透支的影響，2017年汽車銷量增速從13.6%下降至3%，2018年購置稅政策完全退出后，1-5月份汽車銷量同比增長5.4%，雖高于2017年底市場預(yù)期3%的增速，但行業(yè)仍難言有趨勢性機會。而我們通過分析汽車銷量和新車型的關(guān)系，可以看出適銷新車上市和車企銷量增長存在明顯相關(guān)關(guān)系，我們建議重點關(guān)注可憑借新產(chǎn)品周期穿越行業(yè)周期的車企和受益的零部件公司。圖1:2003-2018汽車銷量(萬輛)圖2:2003-2018乘用車銷量(萬輛)資料來源：中汽協(xié)，東興證券研究所資料來源：乘聯(lián)會，東興證券研究所我們分析了近兩年銷量增長較快的上汽乘用車、廣汽集團和長城汽車，可以看
5、出各公司銷量大幅增長均是由于推出了多款受到市場青睞的新車型。一、上汽乘用車律動設(shè)計新理念，爆款帶動銷量增長。上汽乘用車經(jīng)過多年的自主研發(fā)和積累，在技術(shù)和質(zhì)量上已達國內(nèi)領(lǐng)先水平。在全新一代設(shè)計理念下推出的榮威360、RX5和MGZS等車型暢銷，爆款車型使得公司銷量爆發(fā)式增長。w2015年銳騰和榮威360上市后，月銷量很快超過5000輛，推動了當(dāng)年銷量的增長；2016年推出爆款車型榮威RX5，上市四個月后月銷量突破20000輛，成為公司銷量之王，公司全年銷量增長83%；w2017年榮威i6，MGZS和榮威RX3上市后銷量一路攀升，紛紛突破6000、8000和10000輛，
6、在新車型帶動下，全年銷量同比增長62%；w2018年1-5月，公司銷量達30.27萬輛，同比增長52%。隨著下RX8等多款新車陸續(xù)上市，全年銷量增速有望進一步提高。圖3:上汽乘用車新車型對銷量影響(輛)若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本資料來源：Wind，公司公告，東興證券研究所二、長城汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銷量增速逐漸恢復(fù)。長城汽車主打中低端SUV產(chǎn)品，2017年推出高端車型WEY系列之后，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，低端和中高端車型共用發(fā)力，銷量短暫下跌以后得到恢復(fù)。w2015年，H6改款車型上市后，銷量從25000
7、臺增長到42000臺，全年銷量增長17%；2016年H7和H2s上市，H7銷量很快突破1萬輛，全年同比增長26%；w2017年由于車型老化，主要新車型集中在下半年投放，對銷量貢獻較小，全年銷量同比下跌0.4%；w因2017年下半年上市新車放量的影響，銷量增速逐漸恢復(fù)，2018年1-5月同比增長4%。圖4:長城汽車新車型對銷量影響(輛)若出現(xiàn)排版錯位、數(shù)據(jù)及圖形顯示不全等問題，可以憑下載記錄，加微信535600147獲取PDF版本資料來源：Wind，公司公告，東興證券研究所三、廣汽集團自主與合資共振，密集新車助增長。廣汽集團旗下廣汽乘用車、廣本、廣豐等
