企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析—蘇寧電器與國(guó)美電器對(duì)比

《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析—蘇寧電器與國(guó)美電器對(duì)比》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析--蘇寧電器與國(guó)美電器Page?2公司簡(jiǎn)介蘇寧電器1990年創(chuàng)立于中國(guó)南京，是中國(guó)3C（家電、IT、消費(fèi)類(lèi)電子）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第51位，品牌價(jià)值728.16億元。2004年7月，蘇寧電器在深交所上市，成為國(guó)內(nèi)首家IPO上市的家電連鎖企業(yè)。蘇寧電器堅(jiān)持線上線下同步開(kāi)發(fā)，自2010年旗下電子商務(wù)平臺(tái)“蘇寧易購(gòu)”升級(jí)上線以來(lái)，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等，迅速躋身中國(guó)B2C前三，目標(biāo)到2020年銷(xiāo)售規(guī)模3000億元，成為中國(guó)領(lǐng)先的B2C品牌。國(guó)美電器國(guó)美電器控股有限公司是在香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在百慕大注

2、冊(cè)，創(chuàng)始人為黃光?！，F(xiàn)任董事會(huì)主席為張大中。據(jù)中國(guó)電子商會(huì)2006年以來(lái)對(duì)空調(diào)市場(chǎng)份額監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)美集團(tuán)空調(diào)復(fù)合增長(zhǎng)一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平，并持續(xù)穩(wěn)居空調(diào)市場(chǎng)銷(xiāo)售份額第一，是中國(guó)空調(diào)渠道的第一渠道。蘇寧電器Page?3杜邦分析基本定義顯著特點(diǎn)杜邦分析是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具體很鮮明的層次結(jié)構(gòu)，是典型的利用財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析的方法。杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映。采

3、用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便。Page?4杜邦分析圖Page?5杜邦公式凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)x(銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn))x(總資產(chǎn)/股東權(quán)益)=銷(xiāo)售利潤(rùn)率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x財(cái)務(wù)杠桿比率盈利能力營(yíng)運(yùn)能力償債能力Page?6盈利能力分析一盈利能力分析銷(xiāo)售毛利率1銷(xiāo)售凈利率2每股收益3市盈率4Page?7盈利能力分析銷(xiāo)售毛利率1銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利／營(yíng)業(yè)收入銷(xiāo)售毛利率表示企業(yè)每1元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用的支出和形成企業(yè)利潤(rùn)。如果銷(xiāo)售毛利

4、率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充足的資金來(lái)彌補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用支出或彌補(bǔ)期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高。通過(guò)本指標(biāo)可預(yù)測(cè)企業(yè)盈利能力。Page?8盈利能力分析銷(xiāo)售毛利率比較2009年2010年2011年蘇寧電器17.35%17.83%18.94%國(guó)美電器9.98%11.63%12.63%可以看出蘇寧電器盈利能力的增長(zhǎng)幅度大于國(guó)美電器營(yíng)利能力的增長(zhǎng)幅度。Page?9盈利能力分析銷(xiāo)售凈利率2銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售凈利率可以反映出企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。它表明1元銷(xiāo)售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠"出來(lái)的凈利潤(rùn)，該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。Page?10盈利能力分析2009年20

5、10年2011年蘇寧電器5.13%5.44%5.20%國(guó)美電器3.34%3.85%3.01%銷(xiāo)售凈利率比較可以看出，國(guó)美的銷(xiāo)售凈利率后兩年均下降趨勢(shì)高于蘇寧，而蘇寧電器的銷(xiāo)售凈利率這三年都高于國(guó)美電器。結(jié)合表1銷(xiāo)售毛利率比較可以看出，蘇寧電器的盈利能力強(qiáng)于國(guó)美電器。Page?11盈利能力分析每股收益3每股收益=(凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利)／普通股平均數(shù)每股收益指標(biāo)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中非常關(guān)鍵的指標(biāo)，基本每股收益的計(jì)算，按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。每股收益表明普通股每股能分得的利潤(rùn)。每股收益越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，從而使投資者得到

6、回報(bào)。通常這個(gè)指標(biāo)越大越好。Page?12盈利能力分析每股收益比較蘇寧電器的每股收益顯著高于國(guó)美電器，說(shuō)明蘇寧電器更有能力給予投資者回報(bào)。2009年2010年2011年蘇寧電器0.430.570.69國(guó)美電器0.1030.1270.109Page?13盈利能力分析市盈率4市盈率=每股市價(jià)／每股收益市盈率是指股票市價(jià)與每股收益之間的比率。該指標(biāo)用來(lái)反映某一企業(yè)的股票是否被高估或者低估。如果一家公司股票的市盈率過(guò)高，那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。當(dāng)一家公司增長(zhǎng)迅速以及未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非?？春脮r(shí)，股票目前的高市盈率可能恰好準(zhǔn)確地估量了該公司的價(jià)值。需要注意的是，利用

7、市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí)，這些股票必須屬于同一個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇藭r(shí)公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。Page?14盈利能力分析市盈率比較蘇寧電器的市盈率總體趨勢(shì)是在下降，2011年甚至要低于國(guó)美電器，而國(guó)美保持穩(wěn)重略降的趨勢(shì)。其中的主要原因大致是：國(guó)美電器是在香港上市，香港股票市場(chǎng)比較成熟，股票定價(jià)比較合理，而蘇寧電器是在深圳交易所上市，投機(jī)泡沫顯然比香港市場(chǎng)嚴(yán)重。2009年2010年2011年蘇寧電器32.4622.9812.23國(guó)美電器2218.9316.51小結(jié)：從銷(xiāo)售凈利率、每股收益及市盈率指標(biāo)來(lái)看，蘇寧電器的盈利能力總體而言高于國(guó)美電器。Pag