我國電力上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整及影響因素實證研究

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1、我國電力上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整及影響因素實證研究財管1102XXX2011XXXX　[摘要]對資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究，一直是資本結(jié)構(gòu)研究的熱點問題。本文針對我國電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)特征，建立資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型，利用面板數(shù)據(jù)對其資本結(jié)構(gòu)影響因素進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)：我國電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整程度較高，即資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本較低。資本成本、流動比率等因素與資本結(jié)構(gòu)存在相關(guān)性?！　∥覈娏I(yè)自1882年在上海誕生以來，經(jīng)歷了艱難曲折、發(fā)展緩慢的67年，到1949年發(fā)電裝機容量和發(fā)電量僅為185萬千瓦和43億千瓦時，分別居世界第21位和第25

2、位。1949年以后的電力工業(yè)得到了快速發(fā)展。1978年發(fā)電裝機容量達到5712萬千瓦，發(fā)電量達到2566億千瓦時，分別躍居世界第8位和第7位。改革開放之后，電力工業(yè)體制不斷改革，在實行多家辦電、積極合理利用外資和多渠道資金，運用多種電價和鼓勵競爭等有效政策的激勵下，電力工業(yè)發(fā)展迅速，在發(fā)展規(guī)模、建設(shè)速度和技術(shù)水平上不斷刷新紀錄、跨上新的臺階。裝機先后超過法國、英國、加拿大、德國、俄羅斯和日本，從1996年底開始一直穩(wěn)居世界第2位。進入新世紀，我國的電力工業(yè)發(fā)展遇到了前所未有的機遇，呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢。隨著近年來國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，電力需求不斷增加。在

3、資金需求增加而電力投資的政策性支持力度減弱的情況下，電力行業(yè)通過多元化融資來滿足其巨大的資金需求。在融資結(jié)構(gòu)選擇的基礎(chǔ)上，資本結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生改變。研究我國電力行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有重要意義。電力工業(yè)是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)工業(yè)，是國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略中的重點和先行產(chǎn)業(yè)。我國早在建國初期就確立了電力工業(yè)先行的地位。在以往各時期電力生產(chǎn)與經(jīng)濟增長的比較來看，往往在經(jīng)濟持續(xù)增長的年份，電力生產(chǎn)的增長超過了GDP的增長。而在國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整時期，電力生產(chǎn)的增長速度低于GDP的增長。由此可以看出，電力行業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位。?上海電力(600021)公司概況>>詳細

4、公司名稱上海電力股份有限公司所屬行業(yè)電力生產(chǎn)業(yè)成立日期1998-06-12總股本2139739300流通股本2139739300年度統(tǒng)計同期歷史季度統(tǒng)計上海電力(600021)財務(wù)指標>>詳細截止日期2013-032012-122011-122010-122009-12每股收益0.11(元)0.41(元)0.22(元)0.09(元)0.18(元)每股凈資產(chǎn)3.36(元)3.25(元)2.75(元)2.69(元)3.08(元)凈利潤(億)2.388.834.631.933.84凈資產(chǎn)(億)71.8569.6158.8657.6065.81每股資本公積金1.5

5、8(元)1.59(元)1.45(元)1.56(元)2.02(元)每股未分配利潤0.55(元)0.44(元)0.12(元)-0.04(元)-0.11(元)是否分配--分配分配分配不分配分配方案--查看方案查看方案查看方案查看方案上海電力(600021)財務(wù)指標>>詳細截止日期2013-032012-032011-032010-032009-03每股收益0.11(元)0.08(元)0.06(元)-0.03(元)0.02(元)每股凈資產(chǎn)3.36(元)2.91(元)2.78(元)2.93(元)2.53(元)凈利潤(億)2.381.721.39-0.650.37凈資

6、產(chǎn)(億)71.8562.2559.4162.7454.11每股資本公積金1.58(元)1.53(元)1.58(元)1.91(元)1.68(元)每股未分配利潤0.55(元)0.20(元)0.03(元)-0.14(元)-0.31(元)是否分配----------分配方案----------上海電力(600021)財務(wù)指標>>詳細截止日期2013-032012-122012-092012-062012-03每股收益0.11(元)0.41(元)0.24(元)0.14(元)0.08(元)每股凈資產(chǎn)3.36(元)3.25(元)3.05(元)2.95(元)2.91(元)

7、凈利潤(億)2.388.835.153.061.72凈資產(chǎn)(億)71.8569.6165.2063.1662.25每股資本公積金1.58(元)1.59(元)1.56(元)1.56(元)1.53(元)每股未分配利潤0.55(元)0.44(元)0.31(元)0.21(元)0.20(元)是否分配--分配------分配方案--查看方案------上海電力(600021)股本結(jié)構(gòu)>>詳細截止日期2012-12-312012-06-302011-12-312011-06-30總股本213973.93213973.93213973.93213973.93A股21397

8、3.93213973.93213973.93213973.93B股