資源描述：
《淺探企業(yè)財務風險評價方法》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、淺探企業(yè)財務風險評價方法 一、企業(yè)財務風險的含義及形成 財務風險是指在各項財務活動過程中，由于受各種難以預料或控制的因素影響，造成財務狀況不確定而使企業(yè)有蒙受損失的可能性（這里指純粹風險）。財務風險是企業(yè)風險貨幣化的表現(xiàn)形式，根據(jù)形成過程劃分，一般有以下幾種形式：一是籌資風險；二是投資風險；三是信用風險?！ 《?、企業(yè)財務風險評價指標設置 一些學者認為，財務風險評價指標應包括盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿Γ瑢⑵髽I(yè)短期財務指標與發(fā)展?jié)摿χ笜讼嘟Y合，互相補充。還有學者研究財務預警指標，以現(xiàn)金流量為基礎，重點把握兩類指標：現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值。這些觀點在定量分析方面有重要的貢獻，
2、但財務風險是復雜的，筆者認為基本的財務風險評價指標應包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長能力、現(xiàn)金能力指標，因為這些都可能影響一個企業(yè)的財務：沒有足夠的盈利能力，企業(yè)不能生存；不能到期償債，企業(yè)可能宣告破產(chǎn)；資產(chǎn)的使用效率不高，會影響盈利能力；沒有利潤的增長，企業(yè)不會持續(xù)生存。另外，企業(yè)在可能的情況下還應設置定性指6標，如財務人員的專業(yè)水平、財務人員的流動性、管理人員的財務風險意識等。因為隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，這些因素既反映企業(yè)基本財務狀況，又影響財務活動、財務決策。定量指標見下表： 三、企業(yè)財務風險評價的方法 財務風險評價，主要是通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，分析企業(yè)財務狀況
3、的變動趨勢及資產(chǎn)、負債、收益之間的關系，從財務報表的會計信息中挖掘企業(yè)內(nèi)在的財務關系?！ 。ㄒ唬┴攧诊L險評價的一般方法 ?。?、單變量判定模型。這種方法用單一的財務比率來評價企業(yè)財務風險，依據(jù)是：企業(yè)出現(xiàn)財務困境時，其財務比率和正常企業(yè)的財務比率有顯著差別。一般認為，比較重要的財務比率是：現(xiàn)金流量／負債總額、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率?！ 巫兞磕Ｐ蛯⒇攧罩笜擞糜陲L險評價是一大進步，指標單一，簡單易行，但是不可避免會出現(xiàn)評價的片面性。這種方法在人們開始認識財務風險時采用，但隨著經(jīng)營環(huán)境的日益復雜、多變，單一的指標已不能全面反映企業(yè)的綜合財務狀況。6 ?。?、多元線性評價模型。它的形式是：Ｚ＝１.２ｘ
4、１＋１.４ｘ２＋３.３ｘ３＋０.６ｘ４＋０.９９９ｘ５.Ｚ：判別函數(shù)值；ｘ１：營運資金／資產(chǎn)總額；ｘ２：留存收益／資產(chǎn)總額；ｘ３：息稅前利潤／資產(chǎn)總額；ｘ４：普通股和優(yōu)先股市場價值總額／負債賬面價值總額；ｘ５：銷售收入／資產(chǎn)總額。Ｚ值應在１.８１～２.９９之間，Ｚ＝２.６７５時居中。Ｚ＞２。６７５時，企業(yè)財務狀況良好；Ｚ＜１.８１時，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風險；Ｚ值處于１.８１～２.９９之間，稱為“灰色地帶”，這個區(qū)間的企業(yè)財務極不穩(wěn)定?！ 《嘣€性模型在單一式的基礎上趨向綜合，且把財務風險概括在某一范圍內(nèi)，這是它的突破，但仍沒有考慮企業(yè)的成長能力，同時它的假設條件是變量服從多元正態(tài)分布，沒有解
5、決變量之間的相關性問題。這種方法在現(xiàn)實中比較常見。 ?。?、綜合評價法。這種方法認為，企業(yè)財務風險評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致按５∶３∶２來分配。盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率，按２∶２∶１安排分值；償債能力有４個常用指標：自有資金比率、流動比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，分值比為１；成長能力有３個指標：銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率，分值比為１，總分為１００分?！ ∵@里的關鍵是確定標準評分值和標準比率，需要經(jīng)過長時間實踐，主觀性比較強。這種方法以及下面的概率模型在應用中很普遍。6 ?。?、概率模型。二元Ｌｏｇｉｓｔｉ
6、ｃ概率函數(shù)又稱增長函數(shù)，其形式為： Ｐ是二元Ｌｏｇｉｓｔｉｃ函數(shù)的計算結果，ａ是常數(shù)項，ｂｉ是斜率，ｘｉ是自變量，將上式變形： 計算的結果Ｐ是事件發(fā)生的概率，所以將回歸因變量的值域定義在（０，１）上?！ 。?、神經(jīng)網(wǎng)絡分析模型。上面的財務風險評價方法是靜態(tài)的，神經(jīng)網(wǎng)絡分析模型實現(xiàn)了企業(yè)財務風險的動態(tài)評價。２０世紀９０年代，Ｆｌｅｔｃｈｅｒ，Ｇｏｓｓ和Ａｌｔｍａｎ等國外研究者將神經(jīng)網(wǎng)絡分析應用于財務預警模型。它由一個輸入層、若干中間層和一個輸出層構成；它不需要主觀定性地判斷企業(yè)財務風險狀態(tài)，但是比較復雜，技術要求高，工作隨機性強，所以在應用中易受到限制。 ?。ǘ┴攧诊L險評價方法的新構思
7、本文試圖以模糊數(shù)學理論為基礎，將企業(yè)財務管理上一些邊界不清、不易定量的因素與定量指標相結合，綜合地評價財務風險。首先，應用多元統(tǒng)計學原理進行多元6回歸和相關性分析，然后找出影響企業(yè)財務風險的主要指標；其次，建立模糊隸屬函數(shù)Ａ，用來計算某一元素ｕ０出現(xiàn)在某一狀況下的頻率，即ｕ０對Ａ的隸屬度。根據(jù)這個原理對不同的財務指標建立模糊隸屬函數(shù)，用隸屬度表示財務風險接近某個類型的程度，再計算綜合指標的隸屬度，以評價企業(yè)財
