減持新規(guī)重拳出擊：萬億定增盛宴散場(chǎng)

《減持新規(guī)重拳出擊：萬億定增盛宴散場(chǎng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------減持新規(guī)重拳出擊：萬億定增盛宴散場(chǎng) 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】??在端午小長(zhǎng)假前，針對(duì)上市公司股東和董監(jiān)高減持股份，證監(jiān)會(huì)和滬深交易所分別發(fā)布了新規(guī)和實(shí)施細(xì)則。新規(guī)調(diào)整幅度之大、涉及市場(chǎng)領(lǐng)域和交易環(huán)節(jié)之廣，遠(yuǎn)超此前于2016年發(fā)布的減持通知。更令市場(chǎng)措手不及的是，新規(guī)發(fā)布的同時(shí)就宣布將即時(shí)

2、實(shí)施，且沒有新老劃斷的過渡安排。???-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------突如其來的減持新政，直接沖擊了部分市場(chǎng)既有玩法和規(guī)則，進(jìn)而向更廣的范圍傳導(dǎo)。其中，對(duì)依賴于

3、價(jià)差而實(shí)現(xiàn)套利的定增、大宗交易受沖擊最為直接。此次減持新增規(guī)定，定增限售股解禁后首年里集中競(jìng)價(jià)減持不低于定增股份50%。這意味著，定增投資周期被延長(zhǎng)至兩年。此外，通過大宗交易減持也被加以限制，三個(gè)月內(nèi)減持規(guī)模不得超過總股本2%，且受讓方還需要鎖定半年。???原有的利益鏈條被打破，未來的趨勢(shì)卻尚不明晰。大宗交易的未來走勢(shì)，尚存在市場(chǎng)爭(zhēng)議。而在此前“限價(jià)、限時(shí)、限量”的定增新政出臺(tái)后，定增折價(jià)率已經(jīng)持續(xù)低位運(yùn)行;疊加減持限令的影響，多位市場(chǎng)人士直言，增量資金進(jìn)場(chǎng)的意愿遭到重創(chuàng)，曾過萬億元規(guī)模的定增市場(chǎng)將快速萎縮。而眼下的當(dāng)務(wù)之急，各機(jī)構(gòu)還需要先處理原有業(yè)務(wù)合同調(diào)整、產(chǎn)品展期

4、等棘手的難題。???定增市場(chǎng)料快速萎縮???-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------5月27日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，滬深交易所隨

5、后發(fā)布了實(shí)施細(xì)則。其中，兩項(xiàng)調(diào)整對(duì)定增市場(chǎng)影響巨大。???減持新政拓展了監(jiān)管范圍，由原來的大股東和董監(jiān)高，拓展到了大股東外的首發(fā)前股東、定增股東等“特定股東”，而大宗減持或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方、可交換債換股股東、股票權(quán)益互換股東等股東也同樣納入監(jiān)管。此外，新政增加了多項(xiàng)減持要求，包括定增股東解禁后首年集中競(jìng)價(jià)減持不得超過定增認(rèn)購股份50%的規(guī)定。???-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12

6、~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------目前，市場(chǎng)主流的定增產(chǎn)品多為“12個(gè)月+6個(gè)月”的模式，其中，鎖定期為12個(gè)月。按照減持新規(guī)，在定增限售股解禁后首年，通過集中競(jìng)價(jià)最多可以減持50%所持股份;同時(shí)也需要滿足減持新政中的其他規(guī)定，包括任意連續(xù)90天內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)減持不得超過總股本1%、通過大宗交易減持不不得超過總股本2%。???這意味著，如果均采用二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式減持，則定增周期至

7、少要延長(zhǎng)至兩年以上。但也有券商機(jī)構(gòu)銷人士指出，如果在一年解禁期滿后想要快速清倉減持，也可以采用集中競(jìng)價(jià)和大宗交易結(jié)合的方式;即解首年用集中競(jìng)價(jià)減持一半持股，剩余股份則通過大宗交易拋售。???值得注意的是，上述政策調(diào)整自發(fā)布起即時(shí)實(shí)施，且并未對(duì)存量業(yè)務(wù)做新老劃斷。這隨即引發(fā)了市場(chǎng)的極大爭(zhēng)議。???-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12~----------