減持動力加大 限售股正成為“穩(wěn)定器”

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4、選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　在2007年10月股指見頂展開調(diào)整之后，上證指數(shù)一路下挫。不少投資者認為，解禁股應是罪魁禍首。從解禁股數(shù)與指數(shù)走勢來看似乎的確如此，2007年10月、2008年2月和3月，都是限售股解禁的高峰，伴隨著幾個解禁高峰期，市場確實出現(xiàn)了大幅調(diào)整。但2009年以來，這樣的情況出現(xiàn)了很大的變化。3月份，中登公司公布的解禁限售股累計減持占比，一改以往跌勢出現(xiàn)了回升，大股東在二級市場上減持的規(guī)模接近2007年12月份的高點，大宗交

5、易平臺的交投更是創(chuàng)出年內(nèi)新高，顯示出解禁限售股的減持意愿有增無減。但是，同期滬深股指依舊強勢反彈，月線連收3根陽線。難道說，隨著整體經(jīng)濟、流動性環(huán)境的改變，限售股的市場地位和身份也發(fā)生了深刻的變化？　　解禁未必會減持　　在解禁的股份中，有多少是會減持的呢？結合前面限售股減持的分析，我們可以測算控股股東減持規(guī)模的相關假設?！　∈紫?，分析占解禁市值70％的前10家公司國有控股股東限售股解禁后減持的可能性，我們認為，目前估值水平下，減持的可能性很小。因此，我們假設解禁規(guī)模最大的公司不減持，其次，除前十家解禁規(guī)模最大的公司外，其余限售

6、股的國有控股股東按照《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》的規(guī)定三年之內(nèi)不超過總股本的5％或者3％進行減持。然后，非國有控股股東按照《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》的規(guī)定三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓不超過總股本5％(總股本低于10億股)，不超過總股本3％和5000萬股(總股本超過10億股)進行減持?！　∥磥?年控股股東限售股解禁規(guī)模為6.7萬億元，我們測算出，未來減持規(guī)模約為3000億元，占其解禁規(guī)模的4.4％;基于《上市公司股權分置改革管理辦法》和《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導意見》對于限售股減持的規(guī)定測算，到2010年

7、底，股改“大非”(除控股股東外)解禁的2700億元中，約可減持1900億元;對于股改“小非”和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份解禁的約2700億元，我們參考中登公司47.62％的“小非”減持比例-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料

8、----------------------------------------------計算，并考慮每月減持上限不超過總股本1％的約束，未來兩年約可減持1300億元。結合以上測算，到2010年底，滬深兩市新增可減持規(guī)模為6200億元，占解禁市值的8.4％。[上一頁]??1