溢價率大幅走低 瑞福進(jìn)取定價成難題

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------溢價率大幅走低瑞福進(jìn)取定價成難題 【各位讀友,本文僅供參考,望各位讀者知悉,如若喜歡或者需要本文,可點擊下載下載本文,謝謝!】  證券時報記者朱景鋒  近期股指反彈,瑞福進(jìn)取場內(nèi)交易價格卻“節(jié)節(jié)敗退”,不斷創(chuàng)出上市以來的新低,其溢價率水平也從最高時的一倍多降到了目前的50%。--------------------------------

2、---------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------  據(jù)統(tǒng)計,上證指數(shù)在11月份上漲8.24%,創(chuàng)出今年最大單月漲幅,而瑞福進(jìn)取價格卻大跌5.22%。12月份以來上證指數(shù)上漲5.65%,瑞福進(jìn)取卻下跌1.91%。瑞福進(jìn)取的溢價率

3、從年初的2.64%大幅上升至10月28日的108.06%,創(chuàng)出歷史新高,并且在10月27日到11月7日的10個交易日內(nèi)持續(xù)超過一倍。但其溢價率創(chuàng)出新高之后便大幅回落,截至昨日,其溢價水平已經(jīng)下降到52%?! 》治鰩熤焙舳▋r難  對于瑞福進(jìn)取近期的疲弱表現(xiàn)和溢價率大幅下降,中國銀河證券基金研究總監(jiān)王群航認(rèn)為,10月份瑞福進(jìn)取超過一倍的溢價明顯是不合理的,近期瑞福進(jìn)取溢價率大幅下降可看成是其價值的回歸。王群航也認(rèn)為,可能是長期操作該基金的主力不看好后市離場造成的。-----------------------------------------------最

4、新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------  實際上,自瑞福進(jìn)取上市以來,如何給該產(chǎn)品定價成了各大券商基金研究員最頭疼的問題。大多數(shù)業(yè)內(nèi)資深基金研究員在接受記者采訪時均表示,由于瑞福進(jìn)取特殊的設(shè)計,并沒有合適的方法對其進(jìn)行定價。國金證券(600109行

5、情,愛股,主力動向)基金研究總監(jiān)張劍輝表示,瑞福進(jìn)取的溢價水平高低很大程度上取決于市場行為,包含很大的主觀因素和市場運行預(yù)期。作為一種稀缺品種,并沒有辦法給予比較合理的估值?! √煜嗤顿Y顧問基金分析師聞群認(rèn)為,瑞福進(jìn)取溢價率大幅走低和價格走弱表明投資者對短期市場反彈的高度和持續(xù)性信心不足,之前一倍的溢價率并不合理。海通證券(600837行情,愛股,主力動向)基金研究員婁靜也認(rèn)為,10月份瑞福進(jìn)取超過一倍的溢價率過高,近期溢價下降也屬正常?! ∫灿蟹治鰩煴硎荆鸶_M(jìn)取溢價下降可能是對日益惡化的經(jīng)濟(jì)形勢的反映。明年經(jīng)濟(jì)下滑趨勢確立,各大主流機(jī)構(gòu)對明年股市走勢

6、普遍比較謹(jǐn)慎,導(dǎo)致基金凈值增長預(yù)期就比較悲觀,未來市場走勢很難支撐瑞福進(jìn)取過高的溢價?! 嶋H溢價率并不高?-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------  記

7、者發(fā)現(xiàn),在瑞福進(jìn)取溢價率7月初超過65%時,華泰證券發(fā)布《瑞福進(jìn)取高溢價,市場瘋了?NO》的研究報告,對瑞福進(jìn)取高達(dá)65%的溢價率給出了解釋。報告認(rèn)為,瑞福進(jìn)取每日報告的溢價率,不是實際溢價率,實際溢價率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于報告的溢價率。在正常的市場情形下,瑞福進(jìn)取的實際溢價率只有15%左右?! 蟾嬲J(rèn)為有三點原因:第一,產(chǎn)品設(shè)計使得瑞福進(jìn)取存在溢價是合理的。瑞福分級基金為瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益實現(xiàn)及其投資本金的安全提供以下三方面的保護(hù)機(jī)制:基準(zhǔn)收益差額累積彌補(bǔ)機(jī)制;強(qiáng)制分紅機(jī)制;有限的本金保護(hù)機(jī)制。這些條件都是以期權(quán)的形式表現(xiàn)的,但瑞福分級成立時并沒有向瑞福優(yōu)先支付期

8、權(quán)費用,兩者都是以面值發(fā)行。因此------------------------

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