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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類(lèi)資料----------------------------------------------熱錢(qián)仍在加速流入意在抄底A股?
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3、-----------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類(lèi)資料---------------------------------------------- 銀河證券 結(jié)合2003-2007年我國(guó)國(guó)際收支平衡表各構(gòu)成項(xiàng)目的增長(zhǎng)速度及其占當(dāng)年新增外匯儲(chǔ)備的比重進(jìn)行分析,熱錢(qián)主要通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目下的貨物貿(mào)易流入我國(guó)。進(jìn)料加工貿(mào)易順差是我國(guó)貿(mào)易順差和加工貿(mào)易順差的主要來(lái)源,也是熱錢(qián)流入的主要渠道。1998-200
4、3年,我國(guó)進(jìn)料加工貿(mào)易出口與進(jìn)口的比率穩(wěn)定在1.505的水平上。按照這一比重,可以計(jì)算出每月通過(guò)這一渠道流入我國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模,并判斷流入趨勢(shì)?! ∈紫龋瑥脑露冗M(jìn)料加工貿(mào)易出口與進(jìn)口比率的趨勢(shì)線來(lái)看,1999年1月到2004年10月,這一比率一直穩(wěn)定在1.505附近,趨勢(shì)線非常平穩(wěn),近似一條水平線,這一時(shí)期沒(méi)有熱錢(qián)流入;2004年11月到2006年10月,趨勢(shì)線平穩(wěn)上升,這一時(shí)期只有少量熱錢(qián)流入;2006年11月至2008年7月,趨勢(shì)線加速上升,這一時(shí)期有大量熱錢(qián)加速流入我國(guó)。 其次,按照1.505的進(jìn)料加工貿(mào)易出口與進(jìn)口的正常比率計(jì)
5、算2004年以來(lái)每月流入我國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模。2008年1-7月通過(guò)進(jìn)料加工貿(mào)易流入我國(guó)的熱錢(qián)分別為86、64、108、91、99、98、112億美元,連續(xù)5個(gè)月超過(guò)90億美元,并且7月份通過(guò)這一渠道流入的熱錢(qián)規(guī)模是有史以來(lái)最大的?! £P(guān)于今年上半年熱錢(qián)流入速度,隨著月度外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)公布的先后大致有兩種觀點(diǎn),一是加速觀點(diǎn),出現(xiàn)在5月份。大體邏輯是,我國(guó)外匯儲(chǔ)備4月份以來(lái)增加額中不可解釋的缺口在增加,意味著“熱錢(qián)”正加速流入中國(guó)。二是減速觀點(diǎn),出現(xiàn)在最近三個(gè)月。大體邏輯是,外匯儲(chǔ)備余額5月份新增403億美元,6月份新增118億美元,缺口明顯
6、小于4月份,6月份甚至為負(fù),7月份外匯各項(xiàng)存款增加56億美元,小于直接投資(FDI)和貿(mào)易順差,說(shuō)明資金外流明顯?! ∵@種用外匯儲(chǔ)備增加額減去貿(mào)易順差與外國(guó)直接投資(FDI)估算熱錢(qián)流入規(guī)模的方法存在明顯缺陷,其假定前提是貿(mào)易順差和FDI中沒(méi)有熱錢(qián)。但是貨物貿(mào)易順差是熱錢(qián)流入我國(guó)的主要途徑,外國(guó)在華直接投資里也有大量的熱錢(qián),因此,不能用這種方法來(lái)估計(jì)流入我國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模,更不能用此方法來(lái)判斷熱錢(qián)的流入趨勢(shì)。按照進(jìn)料加工貿(mào)易渠道計(jì)算熱錢(qián)流入規(guī)模可以明顯看出,4月份熱錢(qián)流入我國(guó)不是加速,而是減速----------------------
7、-------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類(lèi)資料----------------------------------------------,5月、6月、7月不是減速流入,更不是加速流出,而是加速流入?! 徨X(qián)并不像有的分析認(rèn)為的那樣,7月份流出我國(guó),而是仍在加速流入我國(guó)。我
8、國(guó)股市經(jīng)過(guò)9個(gè)月的調(diào)整,已具有顯著的投資價(jià)值,熱錢(qián)很可能是沖著股市抄底來(lái)的。
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