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1、-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------股權激勵制度不應成利益輸送
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 5月6日，證監(jiān)會連續(xù)公布了《股權激勵有關事項備忘錄1號、2號》(簡稱《備忘錄》)，從股權激勵的股票授予價格、激勵對象、股權激勵與重大事件間隔期等方面，制定了詳
2、細的操作規(guī)則。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料---------------------------------------------- 此次的《備忘錄》涉及了多個敏感問題。例
3、如：限制性股票授予價格不低于基準價的50%；行權業(yè)績指標不低于歷史水平；無特殊原因不得預留股份；股東不得直接向激勵對象贈予(或轉讓)股份；上市公司監(jiān)事不得成為激勵對象；上市公司披露股權激勵計劃草案至股權激勵計劃經股東大會審議通過后30日內，上市公司不得進行增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行和轉債等等。這些都進一步提高了股權激勵審核標準，顯然對股權激勵走向規(guī)范具有積極意義?！ 〉屑毞治龃舜蔚摹秱渫洝?，我們認為還有必要再對股權激勵出臺更具體的細則，才能使得股權激勵制度更加完善?！ ±?，在《備忘錄》中提到，
4、“上市公司設定的行權指標須考慮公司的業(yè)績情況，原則上實行股權激勵后的業(yè)績指標(每股收益、加權凈資產收益率和凈利潤增長率等)不低于歷史水平。這個”歷史水平“并無一個界定，顯然需要有進一步的明確。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~------------------------------------------
5、-------------精選財經經濟類資料---------------------------------------------- 又比如，《備忘錄》中規(guī)定，“以定向發(fā)行方式進行限制性股票激勵的，授予價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的50%”。我們認為這個標準定得偏低。因為除非股市在今后再次出現(xiàn)類似本輪大盤狂跌50%的情況，或者是上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅度下降。否則，一個業(yè)績正常增長的上市公司股價出現(xiàn)對折下跌的可能性很小。因此，“限制性股票授予價格不低于基準價的50%”的標準幾乎
6、相當于擺設，存在向有關當事人進行利益輸送的空間?！ ×硗猓秱渫洝分羞€規(guī)定，“股東不得直接向激勵對象贈予(或轉讓)股份。股東擬提供股份的，應當先將股份贈予(或轉讓)上市公司，并視為上市公司以零價格(或特定價格)向這部分股東定向回購股份?！边@相當于只是多了幾道轉手，結果還是股東向激勵對象直接贈予了股份?！ ∈聦嵣?，股權激勵的最大分歧還是價格問題。股權激勵價有可能會遠遠低于股票的市價。而這種情況對于高管來說只存在動力，但卻沒有壓力，這將導致股權激勵效果大打折扣?！ ∽鳛楝F(xiàn)代企業(yè)的薪酬體系內容之一，股
7、權激勵自上世紀80年代以來被美國上市公司廣泛引入。在美國納斯達克上市公司以及全球500強企業(yè)中，90%以上的企業(yè)均實行了這種制度，也取得了較好的效果。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資
8、料---------------------------------------------- 但在中國，股權激勵從2006年才開始被中國借鑒。盡管2007年下半年以后，國內上市公司股權激勵步伐已經明顯加快，但股權激勵尚處在試行階段，目前存在著許多漏洞?！ ∫粋€明顯的不妥是股權激勵造就了大批富豪高管。今年年初，大盤不斷下跌，上千名上市公司高管面臨行權期至，紛紛以“辭職”減持套現(xiàn)，以平均每人套現(xiàn)1000萬計算，上市公司高管富豪群就從股市中拿走財富近100億元?！ ∏岸螘r間，伊利股份
