基于信貸配給理論的中小企業(yè)融資難問題思考

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1、基于信貸配給理論的中小企業(yè)融資難問題思考基于信貸配給理論的中小企業(yè)融資難問題思考O丁泳內(nèi)窯摘要:中小企業(yè)信貸融資是一個(gè)世界性難題。當(dāng)面臨;雙重信貸配給;時(shí)，信息不對(duì)稱、金融抑制的制度安排導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)的信貸融資困境a因此，要解決目前我國(guó)中小企業(yè)信貸融資難題，不僅要加強(qiáng)商業(yè)銀行信貸合約設(shè)伶，提高信息生成能力;商時(shí)要深化金融體4的改革，雄進(jìn)商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。關(guān)鍵詞:信貸配給中小企業(yè)信息不對(duì)稱(簡(jiǎn)稱S-W模型)。證明了即使沒有政府干預(yù)，由于一、問題的提出:借款人方面的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，信貸配從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，中小企業(yè)的生存和發(fā)展既

2、給可以作為一種長(zhǎng)期的均衡現(xiàn)象存在。威廉姆森是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問題，又是…個(gè)世界難題。(Willamson,基于信貸配給理論的中小企業(yè)融資難問題思考基于信貸配給理論的中小企業(yè)融資難問題思考O丁泳內(nèi)窯摘要:中小企業(yè)信貸融資是一個(gè)世界性難題。當(dāng)面臨;雙重信貸配給;時(shí)，信息不對(duì)稱、金融抑制的制度安排導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)的信貸融資困境a因此，要解決目前我國(guó)中小企業(yè)信貸融資難題，不僅要加強(qiáng)商業(yè)銀行信貸合約設(shè)伶，提高信息生成能力;商時(shí)要深化金融體4的改革，雄進(jìn)商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。關(guān)鍵詞:信貸配給中小企業(yè)信息不對(duì)稱(簡(jiǎn)稱S-W模型)。證明了即使沒有政府

3、干預(yù)，由于一、問題的提出:借款人方面的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，信貸配從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，中小企業(yè)的生存和發(fā)展既給可以作為一種長(zhǎng)期的均衡現(xiàn)象存在。威廉姆森是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問題，又是…個(gè)世界難題。(Willamson,1986)指出，即使不存在逆向選擇在我國(guó)中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)技會(huì)穩(wěn)定與持續(xù)快速發(fā)和道德風(fēng)險(xiǎn)，如果貸款人監(jiān)控借款人要發(fā)生成本的展做出了突出貢獻(xiàn)。但現(xiàn)有的金融制度卻沒有向其話，信貸配給現(xiàn)象間樣也會(huì)出現(xiàn)。提供融資，金融資冊(cè)、呈現(xiàn)迦效率配置狀態(tài)?！炊?信息不對(duì)稍;r的商業(yè)銀行信貸配錨的形據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)固有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款成還不到其貸款余額的40%，如果考慮到;所

4、有制歧s-W模型將信貸市場(chǎng)分析建立在不對(duì)稱倍息條視;問題，信貸配給均衡現(xiàn)象更為嚴(yán)重=國(guó)有商件下的企業(yè)和銀行的博葬行為基礎(chǔ)上，從而提供了業(yè)銀行對(duì)個(gè)體及私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貸款僅占貸款總額的一個(gè)研究信貸市場(chǎng)效率郭均衡的薪草架，并旦解釋2.3%，城市商業(yè)銀行對(duì)個(gè)私企業(yè)的貸款也僅占貸款了信貸市場(chǎng)上普遍存在的信貸配給現(xiàn)象?？傤~的4.5%。我國(guó)中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)份額與其在信息不對(duì)稱情況下，銀行無(wú)法元成本地rg:占用金融資源的不匹配性，成為迫切需要解決的問分出各類借款者尤其是中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，從題。而利率的提高將使那蠟風(fēng)險(xiǎn)度較低的項(xiàng)目退出市融資難是世界各國(guó)中小企業(yè)普遍而臨的問題，場(chǎng)，而那

5、路風(fēng)附較大的項(xiàng)目卻不會(huì)受此影響。據(jù)商因而，認(rèn)識(shí)我國(guó)當(dāng)前的中小企業(yè)信貸困境，干J僅要利率所產(chǎn)宅的逆向選擇使貸款的風(fēng)險(xiǎn)增加了，從附了解中小企業(yè)信貸市場(chǎng)自有的特點(diǎn)，同樣還要認(rèn)識(shí)銀行的預(yù)期收益將下降，其結(jié)果在高利率下銀行將到我盟金融制度安排對(duì)其融資的影響。黯少其信貸量。由于中小企業(yè)的信息劣勢(shì)，商業(yè)銀二、我國(guó)中小企業(yè)融資中信貸配給問題分析行不能有般分辯單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，麗旦隨著科旦彰的〈一}信貸配給理論概述提高，其貸款的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大的情況下，為了實(shí)對(duì)于信貸配給的內(nèi)涵的論述很多，流行采用的現(xiàn)最大的預(yù)期收益(參見下圖)，其只能選擇借貸是斯蒂楠利茨和韋斯所F的定義:①在所有貸款申配給

6、的方式。這種配給性均衡決定的資金供應(yīng)最小請(qǐng)人中，一部分人得到貸款，另一部分人得不到貸于這些企業(yè)的借款需求，即至少有一部分小企業(yè)引款，被拒絕的貸款人即使愿意支付更高的利息也不起信息不克分商難以進(jìn)入資金融通渠道(張維迎，能夠得到貸款;②一個(gè)給定貸款申請(qǐng)人的需款需求1996)。只能部分地被滿足。信貸配給的對(duì)象，一般更針對(duì)電陡衍于資信狀況比較差的中小企業(yè)。對(duì)于信貸配給現(xiàn)象的分析，以1981年斯蒂楠利漠和韋斯(StiglitzandW創(chuàng)自由，1981)的解釋最為著名，他們揭示了信息不對(duì)稱是形成信貸配給的貸款利率r根源，并成為分析中小企業(yè)融資問題的主要模型作司能簡(jiǎn)介=了泳，上海交

7、通大學(xué)EMBA研究生，上海贏癮科技實(shí)業(yè)有限公瀉.ilJ總裁。.26.??????????《上海管理科學(xué))2∞8每企業(yè)版第5跚?????????????????????????????????????????????????????????????????????慮坥ㄩ????????????????????厡????????????????????????泦?????????楳??????????????????????????????????????????????????楬?????????????????????????????????????