資源描述：
《白糖調(diào)研報告—2011.11.15.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、平安期貨研究所2011/12榨季或小幅增產(chǎn)，后市需關(guān)注霜凍---白糖調(diào)研專題在8月-9月連續(xù)三次拋儲，共計向市場投放60萬噸白糖，以及國際原糖回落導(dǎo)致進口糖價降低壓力下，鄭糖開始單邊下跌。然而進入10月份后，鄭糖在自身消息面處于真空期情況下，跟隨宏觀面的陰晴開始寬幅震蕩，維持在6500-6890元/噸的箱體震蕩。后期鄭糖是繼續(xù)維持區(qū)間震蕩還是下跌，或是上行？新榨季的產(chǎn)量預(yù)期是關(guān)鍵。為了更好地把握行情，大家一般會對主產(chǎn)地調(diào)研以對產(chǎn)量進行預(yù)估。那調(diào)研的效果如何，與實際產(chǎn)量是否一致？本文就歷年白糖調(diào)研情況及效果作了一個歸納分析，再對2011/12榨季產(chǎn)量進行了預(yù)
2、估，最后指出存在的預(yù)估誤差風(fēng)險。一、歷史調(diào)研情況回顧（1）對各個榨季調(diào)研估產(chǎn)情況①對于07/08榨季的估產(chǎn)調(diào)研2007年12月15-19日中瑞金融《榨季廣西白糖市場考察總結(jié)：現(xiàn)貨與期貨的較量》通過對廣西甘蔗主產(chǎn)區(qū)，南寧、欽州、來賓、崇左和柳州等城市考察，得出：盡管由于干旱和局部霜凍天氣，單產(chǎn)和糖份雙雙下降，使得產(chǎn)量受到一定影響。但由于播種面積較上年明顯增加，從而使得總產(chǎn)量仍較上年增產(chǎn)，只是增幅較預(yù)期有所下降。目前廣西預(yù)計產(chǎn)糖830萬至850萬噸，全國預(yù)計產(chǎn)糖1350萬噸。后期應(yīng)該特別警惕可能出現(xiàn)的12月和08年1月份霜凍的大面積發(fā)生。（注：07/08榨季實
3、際糖產(chǎn)量為1484.02萬噸）②對于08/09榨季的估產(chǎn)調(diào)研2008年9月1日廣西糖網(wǎng)《2008/2009榨季全國食糖產(chǎn)量第一次估產(chǎn)調(diào)查報告》根據(jù)主產(chǎn)區(qū)的種植面積、糖料概況、單產(chǎn)情況對08/09榨季的產(chǎn)量進行預(yù)估，得出：08/09榨季我國糖料種植面積將持續(xù)增長，但由于廣西凍害有可能影響甘蔗單產(chǎn)，在不出現(xiàn)天氣異常和重大災(zāi)害的情況下，預(yù)計08/09榨季廣西食糖產(chǎn)量將會達到935-954萬噸，全國甘蔗糖生產(chǎn)量有望達到1362--1381萬噸，比07/08榨季的1366萬噸增加4萬噸—15萬噸，增產(chǎn)幅度0.2-1.1%。2008年11月底國元期貨《白糖徘徊在“苦澀
4、”與“甜蜜”之間》平安期貨研究所對甘蔗主產(chǎn)區(qū)廣西進行了考察調(diào)研，廣西產(chǎn)蔗糖量占全國的70％左右；但經(jīng)過各農(nóng)業(yè)部門的統(tǒng)計數(shù)字匯總和調(diào)研分析，預(yù)估今年廣西區(qū)白糖至少減產(chǎn)近50萬噸；考慮到廣東、云南、海南也遭受08年春節(jié)前后冰凍天氣災(zāi)害影響，產(chǎn)量相應(yīng)減少5—10％左右，預(yù)計廣西產(chǎn)糖893萬噸，全國產(chǎn)糖量1375萬噸。2008年11月23日大陸期貨《2008冬季廣西白糖考察報告》考察團對主產(chǎn)區(qū)廣西實地調(diào)研，并走訪相關(guān)糖廠、交割倉庫。得出以下結(jié)論：在年初雪災(zāi)、9月份洪澇災(zāi)害以及11月份的暴雨影響下，08/09榨季廣西地區(qū)四大產(chǎn)區(qū)崇左、南寧、來賓與柳州等地白糖減產(chǎn)已成
5、定局，未來天氣變化以及甘蔗出糖率情況將成為關(guān)鍵因素。如果未來一段時間天氣正常，年度白糖總產(chǎn)量較去年將略有下降，大致在850—900萬噸。2009年3月9日-13日中瑞金融《廣西白糖考察報告》前往廣西主要白糖產(chǎn)區(qū)考察甘蔗壓榨情況以及種植意向等相關(guān)情況，發(fā)現(xiàn)廣西甘蔗種植面積增加、單產(chǎn)下降，預(yù)計廣西食糖總產(chǎn)為749.5萬噸，去年產(chǎn)量為940萬噸左右，減幅達20.3%。2009年3月17日中金公司《糖業(yè)調(diào)研報告——減產(chǎn)預(yù)期達成共識，消費或好于市場預(yù)期》根據(jù)糖業(yè)主管部門提供的信息得出08/09榨季廣西將大幅減產(chǎn)140萬噸的結(jié)論，另外調(diào)研團隊還根據(jù)日榨能力，歷史產(chǎn)能利
6、用率峰值，以及收榨時間來估算本榨季廣西的產(chǎn)量，同樣可以得出廣西將大幅減產(chǎn)的結(jié)論（減產(chǎn)幅度13.4％，減產(chǎn)126萬噸），并預(yù)計08/09榨季全國減產(chǎn)190萬噸，即產(chǎn)量為1294萬噸。另外，此次調(diào)研確信09/10榨季全國食糖產(chǎn)量將達1346萬噸。同時，09/10榨季食糖消費量在08/09榨季增長6%的基礎(chǔ)上若再增長6%，全國消費量將達1494萬噸。2009年3月17日國信證券《減產(chǎn)已然定局，后市糖價仍有上漲動力——廣西食糖產(chǎn)區(qū)調(diào)研報告》春節(jié)過后，廣西地區(qū)甘蔗大幅減產(chǎn)的傳聞流傳市場，國內(nèi)食糖價格月度漲幅度超過10%，為此，實地調(diào)研了廣西四大甘蔗主產(chǎn)區(qū)，了解廣西甘
7、蔗減產(chǎn)實情，對2008/09年度食糖價格進行了展望。根據(jù)各地糖協(xié)提供的減產(chǎn)數(shù)據(jù)，將目前所得的畝產(chǎn)，出糖率拆分后，進行計算得出2008/2009年度廣西食糖減產(chǎn)幅度為111.3萬噸，全國減產(chǎn)175.3萬噸左右。減產(chǎn)原因08年初冰雪霜凍影響。2009年3月15日廣發(fā)期貨《減產(chǎn)如預(yù)期，播種面積難以大幅減少-白糖調(diào)研報告》該次調(diào)研證實了廣西確實出現(xiàn)前所未有的大幅減產(chǎn)，歷史上的99/00榨季因為1998年12月的霜凍，減產(chǎn)19.6%。09年的減產(chǎn)幅度可能不會小于這個幅度，但之前19-23%的減產(chǎn)預(yù)計，目前看來具有相當(dāng)可信度。而08/09年全國糖產(chǎn)量在06/07年水平
8、1200萬噸左右可能性比較大。平安期貨研究所減產(chǎn)的原因分析：主要集
