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《基于多元統(tǒng)計分析的股票價值投資實證研究--課題研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、課題名稱基于多元統(tǒng)計分析的股票價值投資實證研究專業(yè)名稱數(shù)學與應用數(shù)學學生姓名學號大學理學院50摘要基于多元統(tǒng)計分析的股票價值投資實證分析摘要價值投資理論認為股票的市場價格是圍繞著其內(nèi)在價值上下波動的，當股票的市場價格低于其內(nèi)在價值，并且擁有足夠的安全邊際時買進股票，當股票的市場價格高于其內(nèi)在價值時賣出股票。價值投資理論在成熟的證券市場對投資者有很好的指導作用，然而價值投資理論是否適用于中國的股票市場卻存在著諸多爭議之處。中國股市起步較晚，存在著極強的投機性，股權分置、政策的隱性擔保、投資者結構不合理、投資者投資渠道狹隘、做空機制的缺乏、機構主力對股價操縱橫行和很大一部分投資者缺
2、乏研究上市公司內(nèi)在價值方面的知識等是阻礙價值投資在中國股市發(fā)展的根源。本文首先通過相關性檢驗來檢驗股票的股價和上市公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤率和總資產(chǎn)周轉率等財務指標的相關性，意在檢驗價值投資理論在中國股市的適用性。得出的結論認為價值投資理論在中國股市已基本適用，但適用性不是很強，這也間接說明了我國股票市場是弱勢有效市場。不少上市公司還存在著股權分置現(xiàn)象，再加上其他各種難以準確估計的因素影響，所以這些公司的真實的內(nèi)在價值是較難準確估量和預測的，并且有些估量和預測出來的真實內(nèi)在價值也不具有可比性。由于企業(yè)的業(yè)績和股票的內(nèi)在價值呈很強的正相關性，因此本文嘗試通過構建相對內(nèi)
3、在價值評估模型來研究上市公司的投資價值，采用因子分析的方法來確定該模型的變量及其權重。本文選取了電子元器件行業(yè)的一些股票進行實證分析。50摘要不少學者把相對內(nèi)在價值等同于上市公司的真實內(nèi)在價值來看待，直接用相對內(nèi)在價值來評價股票的投資價值的大小，本文對這種做法做了一些改進。出于對價值投資理論選股原則（高股息率、低市盈率、足夠的安全邊際等問題）的考慮，采用先通過因子分析方法從樣本股票中選出業(yè)績優(yōu)良的股票，再用(股價/相對內(nèi)在價值)的比值大小選出投資價值排名前六名的股票進行實證研究。得出的結論是：(1)經(jīng)營績效好的公司股票投資價值不一定大；(2)我國很大一部分上市公司的經(jīng)營不穩(wěn)定，
4、在我國股市不適宜進行超長線投資、集中投資；(3)投資者購買投資價值大的股票獲取的超額收益率未必就高；(4)經(jīng)營績效好的公司給股東發(fā)放的股利不一定多。(5)通過(股價/相對內(nèi)在價值)的比值大小進行選股投資具有較好的效果。關鍵詞：價值投資安全邊際相關性檢驗因子分析財務指標相對內(nèi)在價值超額收益率50AbstractTheempiricalresearchofstockvalueinvestingbasedonmultivariatestatisticalanalysisAbstractThetheoryofvalueinvestingthinksthatthemarketpriceo
5、fthestockfluctuatesarounditsintrinsicvalueupanddown,whenthemarketpriceofthestockisbelowitsintrinsicvalue,?andwithsufficientmarginofsafety,thenwecanbuythestock,whenthestock'smarketpriceishigherthanitsintrinsicvalue,wecansellitout.Thetheoryofvalueinvestinginthematuresecuritiesmarkethasverygood
6、guidanceforinvestors.However,thereismuchcontroversialplaceaboutwhetherthetheoryofvalueinvestingissuitabletoChina'sstockmarket.Thispapertrystotestthecorrelationofthehistorypriceofastockthroughthecorrelationtestwiththelistedcompanyearningspershare,netassetsyield,netprofitratioandtheratiooftota
7、lassetsturnoverandsoon,toindirectlytesttheapplicabilityofthetheoryofvalueinvestinginChina'sstockmarket.TheconclusionofthispaperisthatthetheoryofvalueinvestingissuitabletoChina'sstockmarketingeneral,?buttheapplicabilityisnotstrong.Thisindirectlyillu
