企業(yè)并購問題研究（論文）

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1、202a企業(yè)并購問題研究--------------------------------------------------------------------------------企業(yè)并購問題研究作者：202a【摘要】：企業(yè)并購是優(yōu)化資源配置的重要手段。但在并購過程中過分關(guān)注財(cái)務(wù)利益、盲目進(jìn)行混合并購、對(duì)并購資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、文化不相容及并購后整合管理不當(dāng)都將導(dǎo)致企業(yè)并購的失敗。本文將對(duì)企業(yè)并購過程中存在的問題以及應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行初步探討?！娟P(guān)鍵詞】：企業(yè)并購并購問題并購整合【正文】：企業(yè)并購作為優(yōu)化資源配置的重要手段，在西方國(guó)家由來已久。在剛剛走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)，也由于經(jīng)濟(jì)體制改

2、革的深化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇等多方面原因，企業(yè)并購迅速發(fā)展成為企業(yè)資產(chǎn)重組和資源重新配置的重要方式，這一方式越來越受到我國(guó)企業(yè)界的重視。然而，近幾十年來國(guó)內(nèi)外的并購實(shí)踐和實(shí)證研究表明，企業(yè)并購失敗的可能性要高于并購成功的可能性，企業(yè)并購存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，而并購后的整合更是決定并購成敗的關(guān)鍵因素。本文將對(duì)企業(yè)并購過程中存在的問題以及應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行初步探討。一、企業(yè)并購發(fā)展現(xiàn)狀企業(yè)并購是指一個(gè)企業(yè)通過購買另一個(gè)企業(yè)全部或部分的資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)，從而控制、影響被并購的企業(yè)，以增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的行為。按企業(yè)的產(chǎn)業(yè)模式來劃分，并購可以分為橫向并購、縱向并購以及混合并購三種

3、類型。我國(guó)在加入WTO后，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的首要問題是通過內(nèi)部投資擴(kuò)大或并購等外部擴(kuò)張方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，尤其是20世紀(jì)90年代以來，并購已成為企業(yè)對(duì)外直接投資的重要手段。特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)并購浪潮有所冷卻，而發(fā)生在中國(guó)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)之間的并購案例卻日益增多。2001年10月經(jīng)過18個(gè)月的談判，阿爾卡特在支付了3.12億美元的現(xiàn)金后擁有新成立的上海貝爾阿爾卡特有限公司50%+1股的股份；2003年11月21日，中國(guó)香港雅虎以純現(xiàn)金方式收購香港3721網(wǎng)絡(luò)軟件技術(shù)有限公司的股份，并與北京3721科技有限公司結(jié)成技術(shù)同盟；2003年12月5日，德隆旗下的沈陽合金投資有

4、限公司發(fā)布提示性公告，稱該公司獨(dú)資收購美國(guó)MURRAY集團(tuán)全部資產(chǎn)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告已得到政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)；2003年12月11日，全球最大的化妝品集團(tuán)巴黎歐萊雅在巴黎和北京同時(shí)宣布?xì)W萊雅正式收購中國(guó)護(hù)膚品牌小護(hù)士；2004年1月29日，TCL國(guó)際與全球“彩電之父”法國(guó)湯姆遜完成跨國(guó)并購；20004年12月8日，爆發(fā)了各方矚目的跨國(guó)收購案，中國(guó)最大的PC廠商聯(lián)想集團(tuán)斥資17.5億美元收購IBM個(gè)人電腦事業(yè)部，如果交易成功，聯(lián)想將躋身世界第三大PC廠商之列，年收入有望達(dá)到120億美元。而聯(lián)想的跨國(guó)收購尚在余音繞梁，上汽集團(tuán)與英國(guó)MG羅孚集團(tuán)（MGRover）的計(jì)劃聯(lián)姻又開始沖擊人

5、們的耳膜。近期又爆發(fā)出，中海油報(bào)價(jià)185億美元想要收購優(yōu)尼科公司。一時(shí)間，中外企業(yè)間的并購市場(chǎng)風(fēng)起云涌。中國(guó)企業(yè)系列跨國(guó)收購案例表明，隨著中國(guó)市場(chǎng)日益開放和全球企業(yè)并購活動(dòng)的進(jìn)一步活躍，2005年中國(guó)企業(yè)將迎來跨國(guó)并購高潮，中國(guó)企業(yè)正在開啟其國(guó)際并購市場(chǎng)新時(shí)代。而在這些并購案例中或多或少都存在著一些問題，通過對(duì)問題成因分析，可以起到借鑒作用。二、企業(yè)并購動(dòng)因在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)只有不斷地發(fā)展才能生存下來，而企業(yè)通過并購方式可以獲得比內(nèi)部投資更高的效率。推動(dòng)企業(yè)并購的動(dòng)因主要有以下幾方面：1、并購可以節(jié)省時(shí)間，加速企業(yè)發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展是處于一個(gè)動(dòng)態(tài)環(huán)境之中，在企業(yè)發(fā)展的

6、同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在謀求發(fā)展，因此，在發(fā)展過程，必須把握好時(shí)機(jī)，盡可能在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之前獲取有利的地位。如果企業(yè)采用內(nèi)部投資的方式，將會(huì)受到項(xiàng)目的建設(shè)周期、資源的獲取及配置等方面的限制，制約企業(yè)的發(fā)展速度。而通過并購方式，企業(yè)則可以在極短的時(shí)間內(nèi)，迅速將規(guī)模做大，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擊敗。尤其是進(jìn)入新行業(yè)，誰先行一步，就可以取得原材料、渠道、聲譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)中迅速建立起領(lǐng)先的地位，這一地位一旦建立，別的企業(yè)就很難取代。在這種情況下，如果通過內(nèi)部投資，逐漸發(fā)展，顯然就不可能滿足企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展的需要。因此，并購方式可以使企業(yè)把握時(shí)機(jī)，贏得先機(jī)，獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2、并購可以有效規(guī)避行

7、業(yè)壁壘，降低企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)會(huì)遇到各種各樣的壁壘，包括：資金、技術(shù)、渠道、顧客、經(jīng)驗(yàn)等，這些壁壘不但增加了企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)的難度，而且提高了進(jìn)入的成本和風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)采用并購方式，先控制該行業(yè)原有的一個(gè)企業(yè)，則可以繞開這一系列的壁壘，以此作為進(jìn)入該行業(yè)的橋頭堡，繼續(xù)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在這個(gè)行業(yè)中的發(fā)展，這樣可以使企業(yè)以低成本、低風(fēng)險(xiǎn)迅速進(jìn)入這一行業(yè)。尤其是有的行業(yè)受到規(guī)模的限制，而企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)必須達(dá)到一定的規(guī)模，這必將導(dǎo)致生產(chǎn)能力的過剩，引起其他企業(yè)