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《經(jīng)濟(jì)學(xué)行業(yè)經(jīng)濟(jì)畢業(yè)論文 關(guān)于產(chǎn)業(yè)重組的幾個問題》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：經(jīng)濟(jì)學(xué)行業(yè)經(jīng)濟(jì)論文題目：關(guān)于產(chǎn)業(yè)重組的幾個問題指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日目前國際上正在發(fā)生前所未有的并購重組浪潮，1998年的并購額達(dá)到了2.5萬億美元，比1997年增長了54%，1999年又激增到3.4萬億美元。這次并購重組以橫向為主，蔓延到幾乎所有的重要產(chǎn)業(yè)，帶有很強(qiáng)的跨國產(chǎn)業(yè)重組的性質(zhì)。在我國，產(chǎn)業(yè)重組也引起了越來越多的關(guān)注，隨著加入WTO的迫近，隨著許多產(chǎn)業(yè)總量相對過剩、能力分散及競爭過度等問題日益尖銳，產(chǎn)業(yè)重組就勢必成為一個重要的選擇。但在
2、向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的今天，在經(jīng)濟(jì)全球化日益加劇的大背景下，如何準(zhǔn)確地理解重組的含意、正確地掌握重組的目標(biāo)、順利地推動重組的實現(xiàn)，是十分重要的。一 在市場經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，產(chǎn)業(yè)重組一般有三種含義。一是指對企業(yè)的經(jīng)營范圍及相關(guān)資產(chǎn)、資產(chǎn)控制方式進(jìn)行調(diào)整（Restructuring），其方式一般是通過并購（MA）實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張或通過分立（Spin－off）和資產(chǎn)剝離出售（Divestiture）實現(xiàn)業(yè)務(wù)收縮，或企業(yè)間進(jìn)行結(jié)盟、合作；二是指股權(quán)重組本身及其帶來的治理結(jié)構(gòu)的變化（Reognization），如要約收購（Tender－o
3、ffer）、股權(quán)回購（Sharerepurchase）、上市公司轉(zhuǎn)為非上市公司（Goingprivate）及經(jīng)理層收購（MBO）、職工持股（ESOP）等；三是指對發(fā)生債務(wù)危機(jī)的企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的重新確定（Recapitalization），如將有關(guān)債務(wù)種類進(jìn)行調(diào)整并重新確定償債方式和融資方式，也包括將一部分非擔(dān)保債務(wù)轉(zhuǎn)為股票。由于經(jīng)營范圍和相關(guān)資產(chǎn)的調(diào)整、資本結(jié)構(gòu)的重新確定一般都是同股權(quán)重組聯(lián)系在一起的，所以第二層意思通常是同第一層意思和第三層意思相互混用的?！ 《a(chǎn)業(yè)重組，并沒有十分標(biāo)準(zhǔn)的定義，但人們約定俗成地認(rèn)為在某些產(chǎn)業(yè)
4、發(fā)生集中的、大規(guī)模的重組活動（尤其是并購引發(fā)的重組活動），即是產(chǎn)業(yè)重組。產(chǎn)業(yè)重組的結(jié)果往往是該產(chǎn)業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、從而市場行為和市場績效發(fā)生很大變化，如集中度的提高、更多的專業(yè)化或更多的聯(lián)合化、平均成本降低、產(chǎn)品差別化及研發(fā)活動的增強(qiáng)等，甚至也會出現(xiàn)壟斷、價格上升等負(fù)面問題?！ ∑髽I(yè)為什么會進(jìn)行重組呢？尤其是重組為什么會大規(guī)模地發(fā)生于某些產(chǎn)業(yè)呢？第三類重組當(dāng)然是由償債危機(jī)引發(fā)的，而引發(fā)第一類和第二類重組的因素則要復(fù)雜一些。當(dāng)一些因素集中地作用于某些產(chǎn)業(yè)，尤其是當(dāng)外部環(huán)境或內(nèi)部條件出現(xiàn)重大變化使得產(chǎn)業(yè)組織平衡被打破時，產(chǎn)業(yè)重組就會出
5、現(xiàn)?！ ∈紫?，實現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同被認(rèn)為是重組最主要的原因。經(jīng)營協(xié)同包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的獲得、專業(yè)化協(xié)作程度的提高或上下游的聯(lián)合化?！ ∑浯?，財務(wù)協(xié)同也是重組的重要動因。財務(wù)協(xié)同包括使企業(yè)利用財務(wù)杠桿的能力上升、資金的集中使用和資金結(jié)算等銀行活動的內(nèi)部化、對外投資的內(nèi)部化等等?！ 〉谌绻髽I(yè)價值被市場低估，也很容易引起并購和回購活動。有時股權(quán)重組還作為一種股利政策，企業(yè)通過對財務(wù)杠桿的利用來調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)和權(quán)益數(shù)量，導(dǎo)致紅利上升或股票升值?！ 〉谒?，無效率管理者的存在也會引發(fā)并購與重組。由于一些企業(yè)的管理者沒有效率，導(dǎo)致公司控制
6、權(quán)市場的出現(xiàn)，引發(fā)接管活動，這類接管有利于彌補(bǔ)上市企業(yè)股權(quán)分散帶來的約束軟化問題?！ 〉谖澹髽I(yè)過于追求市場份額甚至壟斷，或者企業(yè)經(jīng)營者熱衷于擴(kuò)大自己的經(jīng)營地盤”、建立自己的勢力范圍。這種重組并不能改善企業(yè)效率和產(chǎn)業(yè)競爭力，反而會傷害企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二 1998年以來的國際并購浪潮帶有很強(qiáng)的跨國產(chǎn)業(yè)重組性質(zhì)，而且被認(rèn)為是戰(zhàn)略驅(qū)動型的（Drivenbystrategicforces）。這次并購重組的動因與80年代的并購浪潮有顯著的不同，它來自于這個飛速改變的世界，并且必將改變這個世界?！ ?.國際經(jīng)濟(jì)一體化的影響。國際經(jīng)濟(jì)一
7、體化使市場范圍從國內(nèi)和區(qū)域擴(kuò)大到全球，使競爭加劇，企業(yè)需要在更大的市場范圍內(nèi)來重新考慮自己的規(guī)模和市場占有率，以前的規(guī)?，F(xiàn)在顯得太小了，通過重組來實現(xiàn)更大規(guī)模的經(jīng)營是必然的選擇。國際經(jīng)濟(jì)一體化也使得國際分工要重新“洗牌”，企業(yè)必須要重新確定自己的核心業(yè)務(wù)、調(diào)整市場定位，并在此基礎(chǔ)上重新配置資產(chǎn)。國際經(jīng)濟(jì)一體化還促進(jìn)了資本市場的一體化，使并購重組有了更加方便的資本工具，尤其是歐元的啟動和歐洲證券市場逐步一體化，使得歐洲的企業(yè)在1999年的并購重組中紛紛以歐元報價，促使了沃達(dá)豐——曼內(nèi)斯曼這樣的大型并購重組計劃的出籠?！ 「鲊?/p>
8、不斷放寬反壟斷法的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，對并購重組起了推波助瀾的作用，而這也與市場范圍的國際化有關(guān)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾頓（Welton）早在80年代就對美國全部450個行業(yè)的集中度進(jìn)行了研究，他發(fā)現(xiàn)全部行業(yè)的赫氏指數(shù)（H4）平均約為40%左右，但其中有75個行業(yè)的市場范圍是國際性的，雖然這
