證券金融金融研究畢業(yè)論文 淺析當(dāng)前我國(guó)匯率政策導(dǎo)向的調(diào)整

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融金融研究論文題目：淺析當(dāng)前我國(guó)匯率政策導(dǎo)向的調(diào)整指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日摘要1994年外匯管理體制改革以來(lái)，在不同的市場(chǎng)條件下的匯率政策導(dǎo)向確實(shí)存在較大的差異，目前匯率政策的焦點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制。對(duì)如何建立國(guó)際收支市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制提出了自己的見(jiàn)解?！　￡P(guān)鍵詞匯率政策國(guó)際收支均衡調(diào)節(jié)　　當(dāng)前，人民幣匯率問(wèn)題成為世人關(guān)注的焦點(diǎn)，以美國(guó)和日本為首的一些國(guó)家不斷對(duì)我國(guó)政府施加壓力，要求我國(guó)改

2、變現(xiàn)行的人民幣匯率政策，使人民幣匯率大幅升值。面對(duì)升值壓力，我國(guó)政府堅(jiān)持自己的原則，在匯率問(wèn)題上既獨(dú)立自主，又高度負(fù)責(zé)。對(duì)匯率的改革，我國(guó)政府以自己的時(shí)間表和對(duì)自己合適的力度進(jìn)行調(diào)整?！　?005年3月14日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在兩會(huì)結(jié)束時(shí)對(duì)700余位海內(nèi)外記者做出如下表示，“中國(guó)的匯率改革從1994年開(kāi)始，到現(xiàn)在也沒(méi)有停止。我們確立的目標(biāo)是實(shí)行根據(jù)市場(chǎng)需求、有管理的、浮動(dòng)的匯率制度?，F(xiàn)在我們正在進(jìn)一步研究改革的方案，使匯率對(duì)于市場(chǎng)更富有彈性?！睘槿嗣駧艆R率增加彈性，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的重要一步，是

3、中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)接軌的一環(huán)。11994年以來(lái)我國(guó)匯率政策導(dǎo)向的階段性差異　　對(duì)于人民幣匯率政策的基調(diào)，在不同的發(fā)展時(shí)期規(guī)范的政策表述是有差異的。僅從1994年外匯管理體制改革以來(lái)，在不同的市場(chǎng)條件下的政策導(dǎo)向確實(shí)存在較大的差異。（1）從1994年外匯管理體制改革開(kāi)始一直到1997年，中國(guó)對(duì)于人民幣匯率強(qiáng)調(diào)的是堅(jiān)持實(shí)施“有管理的浮動(dòng)匯率制度”，人民幣匯率制度在相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上保持了一定的波動(dòng)彈性，人民幣匯率從1美元兌8.7元人民幣升值到8.3元人民幣。（2）1997年亞洲金融風(fēng)暴的爆發(fā)，中國(guó)政府為了

4、避免貨幣貶值危機(jī)的擴(kuò)散，承諾人民幣不貶值，人民幣匯率波動(dòng)幅度明顯降低，基本穩(wěn)定在8.28元人民幣兌1美元的水平，當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)的是“保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定”。人民幣匯率由“有管理浮動(dòng)”變成了事實(shí)上的盯住美元。這在當(dāng)時(shí)符合我國(guó)國(guó)情，對(duì)亞洲乃至世界金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，贏得了世界各國(guó)的稱贊。但是，另一方面由于匯率管理有余、浮動(dòng)不足，嚴(yán)重制約著匯率對(duì)國(guó)際收支和社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)。（3）2002年以后，隨著人民幣升值預(yù)期的階段性增強(qiáng)，對(duì)于人民幣匯率政策的通常政策表述開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨３秩嗣駧艆R率在合理、均衡

5、水平的相對(duì)穩(wěn)定”，從政策含義上實(shí)現(xiàn)外匯管理政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)在保持相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上改進(jìn)人民幣匯率，形成機(jī)制存在的不合理、不均衡的領(lǐng)域。2003年以來(lái)，在放松資本管制、發(fā)展外匯市場(chǎng)等方面的一系列進(jìn)展，例如出臺(tái)的個(gè)人留學(xué)購(gòu)匯指導(dǎo)性限額提高、放松對(duì)個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)向海外轉(zhuǎn)移的限制、鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)向境外投資等等，可以說(shuō)是這一政策導(dǎo)向的具體體現(xiàn)。（4）從目前的政策演變看，在保持原來(lái)的政策基調(diào)的基礎(chǔ)上，2005年有關(guān)部門(mén)在人民幣匯率和外匯管理問(wèn)題上，開(kāi)始強(qiáng)調(diào)“建立調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制”，這是一個(gè)新的政策

6、提法。實(shí)際上，從2004年以來(lái)中國(guó)匯率政策的操作和內(nèi)在邏輯看，2005年匯率政策的焦點(diǎn)，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)際收支的均衡調(diào)節(jié)?！哪壳暗恼卟僮骺?，強(qiáng)調(diào)建立調(diào)整國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制，意味著在人民幣的匯率政策和外匯管理方面不是僅僅強(qiáng)調(diào)匯率水平，而是更為強(qiáng)調(diào)影響匯率決定的上游因素——國(guó)際收支，包括進(jìn)出口活動(dòng)、資本流動(dòng)、非貿(mào)易活動(dòng)等等。在這樣的政策基調(diào)上，開(kāi)始更為強(qiáng)調(diào)推動(dòng)貿(mào)易和投資的便利化，支持企業(yè)走出去，強(qiáng)調(diào)改革中國(guó)在外匯管理領(lǐng)域長(zhǎng)期存在的不對(duì)稱管理格局，基本上是外資流進(jìn)來(lái)容易，流出去難；外匯管理

7、對(duì)企業(yè)嚴(yán)、個(gè)人松；對(duì)內(nèi)資嚴(yán)、外資松。整個(gè)外匯體制運(yùn)行的基礎(chǔ)之一是強(qiáng)制結(jié)售匯制，實(shí)際上從體制上就擴(kuò)大了外匯的供給，抑制了需求。2我國(guó)國(guó)際收支的現(xiàn)狀是目前政策導(dǎo)向調(diào)整的主要依據(jù)　　國(guó)家外匯管理局近日公布的2004年國(guó)際收支平衡表顯示，中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差686.59億美元，同比增長(zhǎng)50%。資本和金融項(xiàng)目順差1106.60億美元，同比增長(zhǎng)110%。在經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目“雙順差”的推動(dòng)下，2004年中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備增加2066.81億美元，至2004年底已達(dá)6099億美元。而且這

8、樣的勢(shì)頭仍在繼續(xù)發(fā)展，央行最新公布數(shù)據(jù)顯示，2005年1~3月份外匯儲(chǔ)備又增加492億美元?！　≡诮Y(jié)售匯制度下，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快必然引起外匯占款量的相應(yīng)增加，造成基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣（M2）的大量投放。在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，外匯占款平均達(dá)到15700多億元。為了沖消外匯占款上升對(duì)基礎(chǔ)貨幣和通貨膨脹的壓力，央行不得不大量發(fā)行票據(jù)回收流動(dòng)性。目前央行票據(jù)余額已經(jīng)達(dá)到11070億元（占GDP8.1%）。大幅增長(zhǎng)的票據(jù)發(fā)行使其成本不斷上升，從2004年1月6日到2005年3月10日為止，央行共發(fā)行了2