淺析當(dāng)前我國(guó)匯率政策導(dǎo)向的調(diào)整論文

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1、淺析當(dāng)前我國(guó)匯率政策導(dǎo)向的調(diào)整論文摘要1994年外匯管理體制改革以來(lái)，在不同的市場(chǎng)條件下的匯率政策導(dǎo)向確實(shí)存在較大的差異，目前匯率政策的焦點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制。對(duì)如何建立國(guó)際收支市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制提出了自己的見(jiàn)解。關(guān)鍵詞匯率政策國(guó)際收支均衡調(diào)節(jié)當(dāng)前，人民幣匯率問(wèn)題成為世人關(guān)注的焦點(diǎn)，以美國(guó)和日本為首的一些國(guó)家不斷對(duì)我國(guó)政府施加壓力，要求我國(guó)改變現(xiàn)行的人民幣匯率政策，使人民幣匯率大幅升值。面對(duì)升值壓力，我國(guó)政府堅(jiān)持自己的原則.freel2）的大量投放。在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，外匯

2、占款平均達(dá)到15700多億元。為了沖消外匯占款上升對(duì)基礎(chǔ)貨幣和通貨膨脹的壓力，央行不得不大量發(fā)行票據(jù)回收流動(dòng)性。目前央行票據(jù)余額已經(jīng)達(dá)到11070億元（占GDP8.1%）。大幅增長(zhǎng)的票據(jù)發(fā)行使其成本不斷上升，從2004年1月6日到2005年3月10日為止，央行共發(fā)行了20858.5億元的央行票據(jù)，為此央行需付出590.64億元利息支出（根據(jù)各期發(fā)行的數(shù)量、收益率、以及期限計(jì)算，包括已付與應(yīng)付但未付的票據(jù)利息），相當(dāng)于GDP的0.43%，央行票據(jù)的利息支出實(shí)際上是準(zhǔn)財(cái)政赤字。持續(xù)攀升的貿(mào)易順差正在使中國(guó)

3、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱更加難以遏制，因?yàn)橹袊?guó)今年第一季度的貿(mào)易順差達(dá)到了165.8億美元，而去年第一季度則有84.4億美元的貿(mào)易逆差。面對(duì)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目“雙順差”以及外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng)的現(xiàn)狀，結(jié)售匯體制固然要改，但如果只是強(qiáng)調(diào)匯率水平的改變和匯率形成機(jī)制的不合理，不強(qiáng)調(diào)建立國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制，恐怕效果難以理想。3建立國(guó)際收支市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)際收支的真實(shí)平衡3.1強(qiáng)調(diào)建立國(guó)際收支的市場(chǎng)化均衡調(diào)節(jié)機(jī)制，就必然涉及到對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的管理方式的市場(chǎng)化（1）從經(jīng)常項(xiàng)目管理看，涉及

4、到完善進(jìn)出口核銷(xiāo)制度，以及根據(jù)市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)狀況和信用程度分類(lèi)管理的外匯收支管理，而不是對(duì)于所有企業(yè)都千篇一律的禁止或者允許，要在繼續(xù)支持出口的同時(shí)增加進(jìn)口。雖然作為大國(guó),經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)立足于擴(kuò)大內(nèi)需,出口占GDP的比重將會(huì)呈下降趨勢(shì),但是,出口的絕對(duì)規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平看,繼續(xù)支持出口可緩解我國(guó)的就業(yè)和內(nèi)需不足的壓力,保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng),充分發(fā)揮我國(guó)勞動(dòng)力成本低的比較優(yōu)勢(shì),有利于我國(guó)參與國(guó)際分工與合作,有利于資源的合理配置,有利于經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡。增加進(jìn)口可以進(jìn)一步促進(jìn)

5、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步,有利于引進(jìn)人才和管理經(jīng)驗(yàn),提高國(guó)民福利和生活素質(zhì),..但是,增加進(jìn)口要取決于結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的效果,要由市場(chǎng)決定,由企業(yè)自主選擇。在繼續(xù)支持出口的同時(shí)增加進(jìn)口,充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩種資源和國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng),促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)。（2）從資本項(xiàng)目管理看，考慮到國(guó)際收支的均衡要求。首先，從支持企業(yè)走出去的角度，就必然涉及到逐步拓寬資本流出渠道。在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄持續(xù)增長(zhǎng)的形勢(shì)下，由于資金進(jìn)出渠道不對(duì)稱，外資大量流入，使得國(guó)內(nèi)資金相對(duì)過(guò)剩的問(wèn)題愈發(fā)突出，如果不及時(shí)開(kāi)放資本的流出，而只

6、是一味鼓勵(lì)資本流入，有可能加劇國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)泡沫。擴(kuò)大資本流出不僅有助于改善國(guó)際收支平衡，也是我國(guó)外匯管理體制改革的方向。我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，資本項(xiàng)目還只是部分可兌換。適當(dāng)放松外匯管制，將增加企業(yè)和居民的外匯資產(chǎn)，減輕國(guó)家外匯儲(chǔ)備迅速增加導(dǎo)致的人民幣升值壓力，適時(shí)推出合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度（QDII），并使資本外逃成為受監(jiān)管的資本輸出，從而使資本與金融賬戶、經(jīng)常賬戶的收益項(xiàng)趨于平衡。從當(dāng)前情況看，不能采取簡(jiǎn)單的取消管制的方法，在操作上必須既積極又穩(wěn)妥，要注意把適當(dāng)擴(kuò)大資本輸出與深化經(jīng)濟(jì)體

7、制改革和健全宏觀調(diào)控機(jī)制結(jié)合起來(lái)，配套推進(jìn)。其次，加強(qiáng)對(duì)資本流入的管制。由于我國(guó)企業(yè)吸收能力的約束，無(wú)法更多地運(yùn)用各種資源，在國(guó)內(nèi)資本并不缺乏的情況下，引進(jìn)外國(guó)直接投資能填補(bǔ)我國(guó)巨大的技術(shù)缺口、就業(yè)缺口、市場(chǎng)缺口、稅收缺口,所以外國(guó)直接投資的凈流入仍是必要的，但應(yīng)逐漸取消其超國(guó)民待遇，防止其對(duì)國(guó)內(nèi)投資的擠出效應(yīng)。目前關(guān)鍵是要加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控，抑制投機(jī)性熱錢(qián)的流入，加大反洗錢(qián)的力度，通過(guò)利率、租金、稅率等價(jià)格信號(hào)調(diào)節(jié)資金流向。（3）允許國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)或企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券或以其他人民幣融資形式

8、籌資，降低人民幣升值的壓力。（4）推動(dòng)保險(xiǎn)外匯資金、社?；鹁惩馔顿Y也是調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡的一個(gè)重要方面。3.2一個(gè)相對(duì)完善的外匯市場(chǎng)是市場(chǎng)化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)之一（1）外匯市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)之一，則是讓商業(yè)銀行和企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。對(duì)于企業(yè)而言，主要是改進(jìn)強(qiáng)制結(jié)售匯制度，增強(qiáng)企業(yè)支配外匯的自主權(quán)，讓企業(yè)成為使用外匯的真正主體。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，則是使得商業(yè)銀行能夠自主決定外匯市場(chǎng)的交易行為，其中最為關(guān)鍵性的制度之一應(yīng)當(dāng)是做市商制度，使得中國(guó)的外匯市場(chǎng)在做市