我國上市基金業(yè)績排名對基金經(jīng)理風(fēng)險調(diào)整行為影響的實證研究

《我國上市基金業(yè)績排名對基金經(jīng)理風(fēng)險調(diào)整行為影響的實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、碩士學(xué)位論文我國上市基金業(yè)績排名對基金經(jīng)理風(fēng)險調(diào)整行為影響的實證研究培養(yǎng)單位：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融學(xué)作者姓名：楊瑩指導(dǎo)教師：施慧洪副教授Astudyontheimpactofthefundrankingonthefundmanagers’risktakingbehaviorinChinaCandidate：YangYingSupervisor：A/Prof.ShiHuihongCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果，論文中有

2、關(guān)資料和數(shù)據(jù)是實事求是的。盡我所知，除文中已經(jīng)加以標(biāo)注和致謝外，本論文不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人為獲得首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)或其它教育機構(gòu)的學(xué)位或?qū)W歷證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作出了明確的說明。若有不實之處，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全同意首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使用方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國家有關(guān)部門（機構(gòu)）送交學(xué)位論文，以學(xué)術(shù)交流為目的贈送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)

3、位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日摘要截止2016年末最后一個交易日，我國基金市場中全部基金的當(dāng)日資產(chǎn)凈值已達(dá)91060.04億元，與2006年同日資產(chǎn)凈值相比，增長了十余倍,從數(shù)據(jù)上足以見我國證券投資基金行業(yè)發(fā)展之迅猛。伴隨基金之間競爭的日益加劇，基金經(jīng)理年中及年末業(yè)績的排名情況備受重視，通過觀察和尋找數(shù)據(jù)間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理關(guān)乎業(yè)績的相對排名是基金盈利能力的體現(xiàn)，直接反映了基金經(jīng)理管理基金的能力，也間接導(dǎo)致了基金經(jīng)理之間的競爭關(guān)

4、系。許多研究者將此現(xiàn)象類比于錦標(biāo)賽，年中錦標(biāo)賽的結(jié)果會使得基金經(jīng)理在下半年對所管理基金的投資組合中各投資品種的份額進(jìn)行調(diào)整，從而對年末的業(yè)績相對排名產(chǎn)生影響，這種影響也會最終體現(xiàn)在當(dāng)年基金經(jīng)理能夠得到的年終獎數(shù)額以及下一年潛在的投資者數(shù)量等方面上。因此研究我國基金市場上是否也存在這種“錦標(biāo)賽”，以及這種效應(yīng)的存在形式和影響因素等問題，對投資者在基金市場中開展投資活動，以及國家層面履行監(jiān)管職責(zé)等方面都有著十分重要的意義。本文選擇我國2012年-2016年開放式股票型基金為研究樣本，用以研究在我國基金市場上是否也存在“錦標(biāo)賽”機制，即我國基金經(jīng)理對下半年所做出的預(yù)期風(fēng)險調(diào)整是否會受

5、到上半年業(yè)績水平的影響。本文首先運用列聯(lián)表分析法和回歸分析法，對基金經(jīng)理基于上半年業(yè)績所做出的風(fēng)險調(diào)整行為進(jìn)行全樣本研究，并逐步加入基金成立時間、基金規(guī)模等客觀因素對總體情況進(jìn)行更全面的解釋；其次，再次運用列聯(lián)表分析法與回歸分析法對市場狀態(tài)與基金經(jīng)理風(fēng)險調(diào)整行為之間的關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步考察。關(guān)鍵詞：開放式基金；錦標(biāo)賽行為；業(yè)績排名；預(yù)期風(fēng)險調(diào)整；市場狀態(tài)IAbstractAtthelasttradingdayof2016,thenetassetvalueofallfundsinourcountryhavereached9.1trillionYuan,comparedtothesam

6、edayin2006,thisnumberhasincreasedbymorethan10times,thesecuritiesinvestmentfundindustryhavedevelopedrapidlyinChina.Therankingoffundperformancehasbecomethefocusofmanyinvestorsinthefundmarket,especiallythemiddleandtheendperformanceoffundmanagers.Aftercollectinghistoricaldata,Ifindthattherelativ

7、erankingofmanagedfundnotonlydirectlyreflectsthefundmanager’sability,butalsoindirectlyleadtothecompetitiverelationshipamongthefundmanagers,whichwaslikenedtothetournamentbymanyresearchers.Theresultsofthemid-yeartournamentinfundmarketwillallowfundmana