吉利收購沃爾沃論文

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摘要改革開放三十多年來,對于已經(jīng)計(jì)劃“走出去”的中國企業(yè)而言，采取科學(xué)的方法，如何有效地規(guī)避各種對外投資風(fēng)險(xiǎn)，已成為擺在企業(yè)面前的重大課題。本文擬對我國企業(yè)對外投資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，然后結(jié)合吉利收購沃爾沃這一實(shí)例，通過對吉利的SWOT分析和收購沃爾沃的可行性分析，找出吉利將面臨的問題，并提出一些解決的方法，最后借鑒吉利收購沃爾沃這一例子，結(jié)合我國對外投資的現(xiàn)狀和趨勢，提出一些能較好改善我國對外投資的措施。關(guān)鍵詞吉利收購沃爾沃,對外投資,投資決策分析20 目錄摘要I1引言31.1課題研究背景31.2主要的研究內(nèi)容31.3研究的意義32對外投資理論概述42.1對外投資基本理論42.2對外投資的決策分析53我國對外投資現(xiàn)狀分析和吉利收購沃爾沃分析63.1我國對外投資現(xiàn)狀及特點(diǎn)63.2我國對外投資存在的問題73.3吉利收購沃爾沃分析83.4吉利收購沃爾沃可行性分析93.5吉利收購沃爾沃存在的問題123.6吉利的發(fā)展趨勢154我國企業(yè)改善對外投資的措施165文獻(xiàn)綜述18致謝2120 1引言1.1課題研究背景：據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2002年至2008年，中國企業(yè)的年度對外投資額從27億美元增長到約560億美元，年均增長幅度達(dá)到66%。至2008年底，中資企業(yè)的境外投資存量達(dá)到1840億美元，境外資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2008年通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的對外投資達(dá)到302億美元，比上年增長約380%，占當(dāng)年對外投資量的54%。2003年至2009年第三季度末，中國企業(yè)進(jìn)行了437宗海外并購交易，總值達(dá)1168億美元。金融危機(jī)以來，全球跨國投資同比大幅度下降，而中國對外投資逆市增長。中國商務(wù)部對外投資和經(jīng)濟(jì)合作司的統(tǒng)計(jì)顯示，2009年中國境內(nèi)投資者共對全球122個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資433億美元，同比增長6.5%；對外承包工程業(yè)務(wù)完成營業(yè)額777億美元，同比增長37.3%。商務(wù)部部長陳德銘在近日召開的全國商務(wù)工作會議上表示:2010年，要大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,“以獲取能源資源、先進(jìn)技術(shù)和營銷網(wǎng)絡(luò)為目標(biāo)的并購?fù)顿Y成為今年對外投資的新亮點(diǎn)?！蹦茉促Y源方面，在今年已公布的中國企業(yè)海外并購中，中石化以89億美元收購瑞士AddaxPetroleum公司成為金額最大的一筆能源收購。先進(jìn)技術(shù)、營銷網(wǎng)絡(luò)方面，吉利汽車與沃爾沃將與第一季簽署股權(quán)收購協(xié)議，如果收購成功，吉利將獲得世界造車先進(jìn)技術(shù)、專利知識產(chǎn)權(quán)，并獲得沃爾沃在全球的經(jīng)銷渠道。隨著改革開放的提出，中國汽車產(chǎn)業(yè)取得了長足發(fā)展，隨著實(shí)力增強(qiáng)和國際汽車產(chǎn)業(yè)分工更多的調(diào)整，中國汽車已經(jīng)不滿足于“引進(jìn)來”，而是要“走出去”、“跑出去”。從上汽收購雙龍，到南汽收購羅孚，再到北汽收購薩博，汽車企業(yè)海外并購行動不斷升級，影響也越來越大，在世界汽車業(yè)頻頻攪起“一池春水”。隨著2008年金融危機(jī)席卷全球，許多國外著名汽車企業(yè)都選擇出售旗下一部分知名品牌，來緩解其經(jīng)濟(jì)壓力。于此同時(shí)，中國民營企業(yè)也想借收購國外的知名品牌來提升自身的競爭力。此次吉利并購沃爾沃，業(yè)內(nèi)外一片嘩然，吉利是否能借此契機(jī)把吉利品牌做大，做強(qiáng)，還是重蹈上汽收購雙龍的覆轍，有人歡喜有人憂。1.2課題研究內(nèi)容：本文擬對我國的投資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，找出特點(diǎn)和問題所在；然后就吉利收購沃爾沃這一實(shí)例進(jìn)行分析，通過對吉利的SWOT分析和吉利收購沃爾沃的可行性分析，找出吉利將面臨的一些問題，并提出一些解決的方法；最后通過對吉利收購沃爾沃例子的借鑒分析，再結(jié)合我國對外投資的現(xiàn)狀和趨勢，提出一些能較好改善我國對外投資的措施。1.3課題研究意義：當(dāng)今時(shí)代，在海外從事貿(mào)易、投資、在經(jīng)濟(jì)全球化日益發(fā)展生產(chǎn)、銷售，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，已經(jīng)成為立足長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇。然而，國際市場機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)相生相伴，要想獲得對外投資的成功，必須未雨綢繆，積極應(yīng)對，將對外投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。對于已經(jīng)計(jì)劃“走出去”的中國企業(yè)而言，采取合理的分析方法，對企業(yè)投資環(huán)境分析，進(jìn)行投資決策，已成為擺在企業(yè)面前的重大課題。本文通過對吉利收購沃爾沃這一案例的分析，20 發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。再結(jié)合對我國對外投資現(xiàn)狀的分析，目的是找出一些能較好改善我國對外投資的措施，降低我國企業(yè)對外投資風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的國際競爭力，這樣才能把企業(yè)品牌做大，做強(qiáng)。2對外投資的基本理論概述2.1對外投資基本理論：對外投資是指企業(yè)以購買股票、債券等有價(jià)證券方式或以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方式向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行的投資。對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，企業(yè)對外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的條件下，企業(yè)對外投資已成為企業(yè)財(cái)務(wù)活動的重要內(nèi)容。2.1.1對外投資的目的：　　企業(yè)對外投資就是將資金投放于企業(yè)外部以分得投資收益。企業(yè)對外投資主要出于以下目的。　　　首先是謀求資金收益。將企業(yè)暫時(shí)閑置的資金用于對外投資，謀求高于銀行存款利息的收益；或?qū)①Y金長期投資于其他企業(yè)，以獲得較高的投資收益?！　　∪缓笫菍?shí)現(xiàn)企業(yè)外部擴(kuò)張。一是通過對其他同類企業(yè)的投資，以擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)市場的份額。使企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而市場定價(jià)或者競爭的話語權(quán)，獲得規(guī)模效益。二是通過對本企業(yè)上、下游企業(yè)的投資，可以獲得穩(wěn)定的原材料來源或者更好的價(jià)格優(yōu)惠；擴(kuò)大和穩(wěn)固現(xiàn)有的銷售渠道，節(jié)約營銷費(fèi)用。三是通過對其他不同企業(yè)或者不同對象的投資，這樣一方面擴(kuò)充了企業(yè)的資產(chǎn)，另一方面通過多樣化投資分散了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然還有謀求其他特點(diǎn)的目的。通過投資，可以實(shí)現(xiàn)以下需要：第一：轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移。當(dāng)某一企業(yè)所處行業(yè)進(jìn)入衰退期，企業(yè)可以利用對外戰(zhàn)略投資，轉(zhuǎn)移現(xiàn)有行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)從某一個(gè)夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，這樣既能使國內(nèi)的過剩的生產(chǎn)能力得到利用，又可以為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)更新提供了外匯資金來源，從而使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略得到調(diào)整。第二：獲取先進(jìn)的技術(shù)等無形資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，中國企業(yè)想要縮小與國外先進(jìn)企業(yè)存在的相對差距，必須盡快與國際接軌，而重點(diǎn)是與國外產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的核心技術(shù)接軌，通過并購或聯(lián)營等長期投資的方式，可獲取或消化國外其他企業(yè)的先進(jìn)和專用技術(shù)、商標(biāo)、品牌、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)，通過對外投資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，能夠在國內(nèi)市場上開拓和技術(shù)外濫效應(yīng)，加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代和技術(shù)創(chuàng)新的競爭，以此提高企業(yè)核心競爭力。第三：提高財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。增強(qiáng)負(fù)債籌資能力。通過兼并等方式實(shí)現(xiàn)對其他企業(yè)的控股，從而使控股公司擁有更大的舉債能力，降低資金成本。第四：合理避稅。稅務(wù)一般包括虧損遞延條款，各種不同收益的稅率也不相同，企業(yè)可以利用這些規(guī)定，通過長期投資行為及相應(yīng)的財(cái)務(wù)處理合理避稅。第五：借殼上市。我國資本市場IPO融資十分困難，企業(yè)可以通過對某一ST*ST公司實(shí)現(xiàn)控股，并進(jìn)行重組，達(dá)到借殼上市的目的。第六：突破貿(mào)易壁壘的需要。近年來，中國企業(yè)屢遭國外反傾銷調(diào)查，我國已經(jīng)成為世界上遭受反傾銷立案調(diào)查最多的國家。由于中國出口大幅度增長，擠占了一些國家的市場，使得一些國家對中國的貿(mào)易保護(hù)嚴(yán)重，貿(mào)易壁壘更是層出不窮。除反傾銷保障措施外，技術(shù)壁壘，檢驗(yàn)檢疫，知識產(chǎn)權(quán)等也在成為其他20 WTO成員國實(shí)施貿(mào)易保護(hù)的主要手段之一。中國企業(yè)進(jìn)行海外投資，可以幫助中國企業(yè)順利繞開貿(mào)易壁壘，并享受諸多優(yōu)惠政策。把海外投資作為傳統(tǒng)對外貿(mào)易的重要替代方式之一，既是突破貿(mào)易保護(hù)主義壁壘的有效手段又可作為我國外貿(mào)市場多元化的有效促進(jìn)措施以實(shí)現(xiàn)充分利用國家國內(nèi)兩個(gè)市場，優(yōu)化資源配置，拓寬發(fā)展空間目標(biāo)。2.1.2對外投資的原則：企業(yè)在進(jìn)行對外投資時(shí)，必須考慮到以下四個(gè)原則?！　〉谝唬б嫘栽瓌t?！　∑髽I(yè)在進(jìn)行對外投資時(shí)，必須考慮到該項(xiàng)投資的經(jīng)濟(jì)效益，以及對企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的影響。上汽收購雙龍后并未對雙龍的技術(shù)資產(chǎn)進(jìn)行有效的利用，從而導(dǎo)致“汽車業(yè)首個(gè)并購業(yè)的失敗”?！　〉诙踩栽瓌t?！　∑髽I(yè)必須在投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊。所謂安全性原則就是投資能夠按期收回本金和應(yīng)得的投資收益。4年前上汽收購雙龍的失敗就是由于上汽收購后沒有與美國的工會達(dá)成一致?！　〉谌?，流動性原則?！　∮袑ν馔顿Y期限很長，一般不考慮在近期變現(xiàn)；有的對外投資，只是為了充分利用現(xiàn)有的閑置資金，這種投資就應(yīng)當(dāng)考慮其流動性，以便在將來需要現(xiàn)金時(shí)，能夠及時(shí)變現(xiàn)。　　第四，整體性原則。企業(yè)的對外投資活動是企業(yè)整體經(jīng)營活動的一個(gè)重要組成部分，對外投資必須服從企業(yè)的整體經(jīng)營活動，對外投資的目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)總的經(jīng)營目標(biāo)相一致。2.2對外投資的決策分析：企業(yè)在對每一項(xiàng)對外投資進(jìn)行決策時(shí)，可以從下面三個(gè)方面進(jìn)行分析。首先，對外投資項(xiàng)目的收益分析。盡管對外投資的目的是多種多樣的，但是企業(yè)對外投資最重要的目標(biāo)還是追求最大的投資收益，這也是進(jìn)行投資決策的基本依據(jù)。對外投資的收益，有投資利潤，如投資分到得紅利、股息、利息等；還包括資本增值，如股市上揚(yáng)使企業(yè)購買的股票增值、原投資形成的不動產(chǎn)因地價(jià)短缺而價(jià)值大增、原兼并后的ST公司因重組成功而市值上揚(yáng)等。對長期對外投資而言，投資利潤和資本增值水平是進(jìn)行對外投資覺得的先決條件。在投資中考慮投資的收益，要求對外投資方案的選擇，必須以投資的收益大小來取舍，要以收益具有確定性的方案為選擇對象；要細(xì)化分析影響對外投資收益的各種因素，并明確這些因素對對外肉孜收益作用的方向和程度，尋求提高和穩(wěn)定投資收益的途徑。其次，對外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析。籌資中，籌資風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而投資風(fēng)險(xiǎn)是一種市場風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。對外投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于對外投資遭受損失的可能性。它源于投資者對市場預(yù)期的不準(zhǔn)確性以及被投資主體的經(jīng)營缺乏效率。很明顯，投資與險(xiǎn)并存，所以，進(jìn)行對外投資中尤其要注重對風(fēng)險(xiǎn)的分析。投資風(fēng)險(xiǎn)主要來自于客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性。如社會經(jīng)濟(jì)是否景氣、金融市場利率變化、通貨膨脹程度、市場銷售和生產(chǎn)技術(shù)、各種要素價(jià)格的變化等，這些都會造成對外投資收益的不確定。誘發(fā)對外投資風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，既有系統(tǒng)的因素，也有非系統(tǒng)的因素。具體分析來說，主要有：20 第一：利率風(fēng)險(xiǎn)。由于金融市場資金利率的變動所引發(fā)的投資損失的不確定性，叫利率風(fēng)險(xiǎn)。如銀行利率上升，證券等要素價(jià)格會下降。反之，則會上升。第二購買力風(fēng)險(xiǎn)。這是由于物價(jià)上漲、通貨膨脹給投資者造成的損失。投資者的投資收益會隨著物價(jià)的上漲而相應(yīng)下降，當(dāng)物價(jià)上漲到一定程度時(shí)，實(shí)際收益會變成負(fù)值。第三：外匯風(fēng)險(xiǎn)。匯率變動會使企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、支出發(fā)生增減變動，從而導(dǎo)致投資收益的不確定性所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。它具體可分解為外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、會計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種。企業(yè)對外投資若涉及外幣業(yè)務(wù)，應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)予以關(guān)注和合理規(guī)避。第四：流動性風(fēng)險(xiǎn)。對外投資所形成的資產(chǎn)部能立即變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，叫流動性風(fēng)險(xiǎn)。能在短期按市價(jià)予以轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)是流動性較高的資產(chǎn)，該種資產(chǎn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)?。环粗瑒t是流動性較高的資產(chǎn)。第五：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。對外投資項(xiàng)目由于決策或交易管理不善而導(dǎo)致的資產(chǎn)運(yùn)營效率低下所造成的風(fēng)險(xiǎn)。如規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)不明顯等。最后，對外投資項(xiàng)目的環(huán)境分析。對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外部各種因素影響企業(yè)投資活動的因素總和。在這些因素中，有的屬于內(nèi)部因素，是非系統(tǒng)因素；有的屬于外部因素，是系統(tǒng)因素。投資環(huán)境按其構(gòu)成內(nèi)容，分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。硬環(huán)境是指與投資活動直接相關(guān)的物質(zhì)條件狀況，包括自然地理狀況、人力資源和物質(zhì)資源狀況。如原材料、運(yùn)輸、通訊、人力、技術(shù)等。軟環(huán)境是指社會政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、通貨膨脹狀況等，包括政治投資、外貿(mào)、財(cái)政、稅收、科技、法律等環(huán)境。一個(gè)良好的企業(yè)投資環(huán)境，應(yīng)該有比較多的投資機(jī)會、比較健全的投資管理制度、完善的金融市場，政治穩(wěn)定、法律公平、硬件適應(yīng)、軟件優(yōu)良。然而，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下的投資環(huán)境具有構(gòu)成復(fù)雜、變化多端等特點(diǎn)。這就要求企業(yè)理財(cái)人員在對外投資決策分析師，必須熟知投資環(huán)境的要素、性質(zhì)，認(rèn)清投資環(huán)境的特點(diǎn)，要預(yù)測外部環(huán)境的變化趨勢和影響作用，控制內(nèi)部環(huán)境的變化、增強(qiáng)其對外部環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力，根據(jù)投資環(huán)境的發(fā)展變化，采取相應(yīng)的對外投資策略。3.是我國對外投資現(xiàn)狀分析和對吉利收購沃爾沃分析：3.1我國對外投資現(xiàn)狀：近年來，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，國際資本流動性增強(qiáng)、資源全球優(yōu)化配置、企業(yè)跨國并購交易增加，中國企業(yè)加快了“走出去”的步伐，中國企業(yè)海外投資并購額迅速攀升。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2002年至2008年，中國企業(yè)的年度對外投資額從27億美元增長到約560億美元，年均增長幅度達(dá)到66%。至2008年底，中資企業(yè)的境外投資存量達(dá)到1840億美元，境外資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2008年通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的對外投資達(dá)到302億美元，比上年增長約380%，占當(dāng)年對外投資量的54%。2003年至2009年第三季度末，中國企業(yè)進(jìn)行了437宗海外并購交易，總值達(dá)1168億美元。中國商務(wù)部對外投資和經(jīng)濟(jì)合作司的統(tǒng)計(jì)顯示，2009年中國境內(nèi)投資者共對全球122個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資433億美元，同比增長6.5%；對外承包工程業(yè)務(wù)完成營業(yè)額777億美元，同比增長37.3%。3.1.1我國對外投資的特點(diǎn)：20 據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，我國現(xiàn)在的對外投資具有以下特點(diǎn)：1.參與對外投資的企業(yè)數(shù)量較多。2.投資規(guī)模依舊比較小。企業(yè)對外投資金額超過1億美元的比例不到10%，但相對前三年又顯著提高。3.投資領(lǐng)域分布廣泛，其中信息產(chǎn)品在內(nèi)的制造業(yè)是首選，其次是貿(mào)易，投資于自然資源的開采、運(yùn)輸和加工的企業(yè)比例超過10%，投資于農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、金融、商業(yè)和技術(shù)等服務(wù)業(yè)的企業(yè)比例較少。4.投資目的地的分布廣泛，進(jìn)行過對外投資的企業(yè)中，超過60%在東亞和東南亞有對外投資，這個(gè)比例比2006年的45%有顯著上升，說明東亞地區(qū)對中國企業(yè)的吸引力增強(qiáng)。而非洲以22%上升為可以與西歐和北美地區(qū)相比的熱點(diǎn)地區(qū)。只有較少的中國企業(yè)選擇到拉丁美洲和大洋洲投資。在美國和中國香港，有20%的企業(yè)有投資，是吸引中國投資最多的地區(qū)，而在越南有10%的企業(yè)有投資，越南正在成為吸引中國投資的一個(gè)重要國家。5.投資目的多樣，其中擴(kuò)張市場是中國企業(yè)對外投資最主要的目的，而獲取國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)居于第二位，第三是降低成本，而開發(fā)自然資源、獲取國際知名品牌和回避貿(mào)易壁壘等都是企業(yè)對外投資所關(guān)注的目標(biāo)。6.對外投資方式的選擇具有多樣性，最常見的對外投資方式是企業(yè)在國外建立自己的銷售辦事處。與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立股份制合資公司緊隨其后，然后才是設(shè)立自己的零售商店和營銷網(wǎng)絡(luò)，以及建立全新的獨(dú)資公司。通過并購方式對外投資的企業(yè)只有不到8%，并購還沒有成為中國企業(yè)對外投資的主流選擇。3.2我國對外投資的問題：盡管我國對外投資已經(jīng)取得了較大成就，然而，從整體上看仍處于初期發(fā)展階段，目前還存在許多問題阻礙著我國對外投資的健康發(fā)展。1.對外投資結(jié)構(gòu)不盡合理：首先，在對外投資地區(qū)分布結(jié)構(gòu)上，雖然我國對外投資遍布于世界160多個(gè)國家和地區(qū)，但大多數(shù)集中在港、澳、臺和拉美等地區(qū)，它們占了我國對外投資總額的3／4，而對非洲、歐洲、北美洲和澳洲的投資明顯偏少。這對于我國拓展境外市場，實(shí)現(xiàn)市場多元化是極為不利的。其次，在對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，我國對外投資過分偏重初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)，主要以資源開發(fā)和初級加工制造業(yè)為主，缺乏技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和高層次服務(wù)業(yè)的投資；從事商品流通的貿(mào)易企業(yè)偏多。而生產(chǎn)性企業(yè)和金融服務(wù)性企業(yè)偏少。再次，在對外投資的方式結(jié)構(gòu)上，我國80％以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè)，且合資方式占絕大比重，目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。投資方式單一，不利于我國企業(yè)在對外投資中靈活利用各種投資方式的優(yōu)勢，也影響了我國對外投資的發(fā)展速度。2.高質(zhì)量復(fù)合型涉外人才嚴(yán)重缺失：企業(yè)間的競爭，歸根結(jié)底是人才的競爭。當(dāng)前，缺乏高素質(zhì)人才是我國企業(yè)開展跨國投資、提高跨國經(jīng)營水平的最主要制約因素。與發(fā)達(dá)國家相比，目前我國企業(yè)派出的大多境外經(jīng)營人員素質(zhì)不高，有些不懂技術(shù)，不懂當(dāng)?shù)胤桑痪邆鋰H金融與國際貿(mào)易知識，甚至不懂外語。以致境外企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)難以順利開展，嚴(yán)重制約了境外企業(yè)的經(jīng)營管理水平和投資效益。3.缺乏高效有序的宏觀管理和協(xié)調(diào)體制：20 主要表現(xiàn)在：一是缺乏宏觀管理的規(guī)劃和指導(dǎo)。國家對海外投資缺乏宏觀管理的規(guī)劃和指導(dǎo)，沒有明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，沒有與我國外貿(mào)市場戰(zhàn)略相適應(yīng)的海外投資的國別政策。二是對外投資管理政出多門，缺乏統(tǒng)一高效的管理機(jī)構(gòu)。目前的對外投資采取由外經(jīng)貿(mào)部(現(xiàn)改為商務(wù)部)牽頭，國家計(jì)委、財(cái)政部、海關(guān)總署等部門分頭協(xié)助管理的方式。在實(shí)際運(yùn)行中由于各部門從各自的管轄權(quán)和管理目的出發(fā)，部門協(xié)調(diào)無章可循，出現(xiàn)重復(fù)管理、遺漏管理等局面，導(dǎo)致管理效率低下，無法適應(yīng)對外投資的發(fā)展。三是對外投資的法規(guī)建設(shè)滯后，至今尚未出臺一部較為完善的對外投資法律體系，管理中無法可依，無章可循。導(dǎo)致跨國投資在一定程度混亂無序。四是對外投資信息服務(wù)體系尚未完全建立，企業(yè)難以及時(shí)獲取國際市場信息。五是沒有形成一套完善的海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系，缺乏風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、評估的專門機(jī)構(gòu)。3.3吉利收購沃爾沃分析：2008年金融危機(jī)席卷全球，許多國外著名汽車企業(yè)都選擇出售旗下一部分知名品牌，來緩解其經(jīng)濟(jì)壓力。于此同時(shí)，中國民營企業(yè)也想借收購國外的知名品牌來提升自身的競爭力。2009年12月23日，中國汽車企業(yè)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司宣布，已與福特汽車公司就收購沃爾沃轎車公司的所有重要商業(yè)條款達(dá)成一致，包括投資規(guī)劃、運(yùn)營管理、知識產(chǎn)權(quán)、付款方式等重要問題達(dá)成原則性共識。吉利預(yù)計(jì)將于2010年第1季度與福特簽署股權(quán)收購協(xié)議；在獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，預(yù)計(jì)于第2季度完成交易，涉及交易金額約20億美元，據(jù)沃爾沃汽車方面表示，若要復(fù)興沃爾沃品牌，還需至少投資14億美元的資金。此次吉利并購沃爾沃，業(yè)內(nèi)外一片嘩然，吉利是否能借此契機(jī)把吉利品牌做大，做強(qiáng)，還是重蹈上汽收購雙龍的覆轍，有人歡喜又人憂。3.3.1吉利的SWOT分析：SWOT是一種分析方法，用來確定企業(yè)本身的競爭優(yōu)勢（strength），競爭劣勢（weakness），機(jī)會(opportunity)和威脅（threat），能將公司的投資決策與公司內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合。因此，清楚的確定公司的資源優(yōu)勢和缺陷，了解公司所面臨的機(jī)會和挑戰(zhàn)，對于公司未來的投資和發(fā)展戰(zhàn)略有著至關(guān)重要的指導(dǎo)意義。下面我們根據(jù)吉利的現(xiàn)狀及我國汽車行業(yè)現(xiàn)狀，對吉利進(jìn)行SWOT分析，可得到：(一)優(yōu)勢1.企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)先進(jìn)，具有多項(xiàng)專利2.企業(yè)產(chǎn)品性價(jià)比高3.在國內(nèi)低端車市場具有一定的顧客忠誠度4.吉利汽車具有比較寬廣的產(chǎn)品系列5.企業(yè)產(chǎn)品市場份額一直良好，且有逐步上升的趨勢6.企業(yè)品牌，專利等具有很強(qiáng)的無形競爭力7.企業(yè)可以通過很多方式進(jìn)行融資8.吉利所處的經(jīng)濟(jì)地理位置好，位于長江三角洲，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，人才資源豐富，交通便利(二)劣勢1.企業(yè)規(guī)模在國內(nèi)汽車行業(yè)不是最大2.吉利對不確性的定位能力比較弱3.生產(chǎn)工藝不夠完善，汽車保值性不高4.營銷網(wǎng)絡(luò)還不是很完善5.企業(yè)管理上還存在問題6.產(chǎn)品更新速度20 (三)機(jī)會1.政府政策支持2.國內(nèi)外需求大3.吉利以收購DSI為例，可以借鑒很多經(jīng)驗(yàn)4.新能源汽車市場的出現(xiàn)，給了吉利很大的機(jī)會5.國內(nèi)鋼鐵市場機(jī)制的不斷完善6.有廣大銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持7.經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民的收入增長(四)威脅1.消費(fèi)者對自主汽車品牌存在顧慮2.國內(nèi)外對進(jìn)出口汽車各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)高3.國內(nèi)其他自主品牌的競爭4.汽車消費(fèi)市場管理制度的缺失5.消費(fèi)條件與消費(fèi)環(huán)境相制約6.品牌號召力不夠7.環(huán)保的要求日益強(qiáng)烈3.4吉利收購沃爾沃的可行性分析：一吉利的外部環(huán)境分析：任何一個(gè)企業(yè)都不是孤立存在的,總是要與其周圍的環(huán)境發(fā)生物質(zhì)的,能量的和信息的交流與轉(zhuǎn)換。也就是說，對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。企業(yè)外部投資環(huán)境分為兩大類：一是宏觀環(huán)境因素，主要包括政治法律因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素和科技技術(shù)因素，它們對企業(yè)的影響往往是間接的或潛在的；二是產(chǎn)業(yè)環(huán)境因素，主要包括消費(fèi)者、供應(yīng)者、替代產(chǎn)品生產(chǎn)者、潛在加入者等，它們對企業(yè)投資的影響往往是直接的或明顯的。下面我們通過外部要素評價(jià)法和五力競爭模型對吉利收購沃爾沃的外部環(huán)境進(jìn)行分析。（一）吉利的外部因素分析：表4.1吉利的外部要素分析矩陣關(guān)鍵外部因素權(quán)重評分加權(quán)分?jǐn)?shù)外部機(jī)會1政府政策支持0.1630.482國內(nèi)外需求大0.1530.453吉利以收購DSI為例，可以借鑒很多經(jīng)驗(yàn)0.0530.154新能源汽車市場的出現(xiàn)，給了吉利很大的機(jī)會0.1320.265國內(nèi)鋼鐵市場機(jī)制的不斷完善0.0820.166有廣大銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持0.1030.307經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民的收入增長0.0820.16外部威脅1消費(fèi)者對自主汽車品牌存在顧慮0.2020.402國內(nèi)外對進(jìn)出口汽車各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)高0.0220.043國內(nèi)其他自主品牌的競爭0.0520.1020 4汽車消費(fèi)市場管理制度的缺失0.0220.045消費(fèi)條件與消費(fèi)環(huán)境相制約0.0220.046品牌號召力不夠0.0220.047環(huán)保的要求日益強(qiáng)烈0.0220.04總計(jì)12.66注：本文中關(guān)于汽車企業(yè)內(nèi)外因素的權(quán)重，主要參考了《中國汽車工業(yè)年鑒》的評估表以及吉利相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表并結(jié)合筆者對汽車行業(yè)有關(guān)資料的分析，總結(jié)后得出的。通過表4.1我們可以看出，吉利收購沃爾沃的總加權(quán)分?jǐn)?shù)為2.66，高于行業(yè)平均水平，這說明企業(yè)對投資的外部環(huán)境的影響因素能做出反應(yīng)。通過這么一個(gè)分析，我們也很容易看出吉利現(xiàn)在所面臨的機(jī)會和威脅，這對于吉利的投資方向具有很好的指引作用。（二）吉利的五力模型分析：1從吉利的潛在競爭者、購買者、替代品、供應(yīng)商和國際化競爭者五方面進(jìn)行分析，可以得到吉利的五力分析模型，如下圖所示。圖4.2吉利的五力分析模型通過圖4.2我們可知，吉利現(xiàn)在所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境還是競爭激烈的。無論是我們國內(nèi)的一些品牌，如長安、東風(fēng)等，還是國外的一些高端品牌，如奔馳、奧迪等都有很強(qiáng)的競爭力。并且面對供應(yīng)商和購買者的討價(jià)還價(jià)，企業(yè)的外部環(huán)境將日益緊張。2吉利收購沃爾沃的利與弊比較20 通過比較發(fā)現(xiàn)倘若吉利集團(tuán)不收購沃爾沃，則吉利將把三大品牌價(jià)位提高一個(gè)檔位（即，全球鷹價(jià)格區(qū)間位于：4萬——15萬之間；帝豪價(jià)格區(qū)間位于：15——25萬之間；上海英倫價(jià)格區(qū)間位于：25——百萬以上）。其困難可想而知？因此，收購沃爾沃是吉利集團(tuán)進(jìn)軍高端市場最明智、最快捷的重要且唯一選擇。二吉利的內(nèi)部因素分析：（一）對企業(yè)投資的外部環(huán)境進(jìn)行分析，可以使企業(yè)明確自身可能遇到的機(jī)會與威脅，從而對企業(yè)可能做什么有了以個(gè)很好的把握。但根據(jù)這些就去決策是否進(jìn)行投資還是不夠的。因?yàn)橥獠凯h(huán)境是外在的因素和調(diào)減，企業(yè)能否把外部的市場機(jī)會變成企業(yè)內(nèi)部的機(jī)會，同時(shí)，能否避免外部的威脅，最終還是要取決于企業(yè)的自身?xiàng)l件。因此，要制定合理的投資決策，還必須對企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析，即對企業(yè)自身的資源和能力狀況進(jìn)行分析。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境主要包括兩個(gè)方面：一是企業(yè)的資源條件，二是企業(yè)的能力狀況。通過這兩個(gè)方面的分析，可以了解企業(yè)內(nèi)部的資源和能力狀況，特別是企業(yè)的核心能力的狀況，可以明確企業(yè)在競爭中的強(qiáng)勢和弱勢，從而為是否進(jìn)行投資決策提供依據(jù)。下面我們通過內(nèi)部因素評價(jià)法對吉利收購沃爾沃的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析。表4.3吉利的內(nèi)部因素分析矩陣關(guān)鍵內(nèi)部因素權(quán)重評分加權(quán)分?jǐn)?shù)內(nèi)部優(yōu)勢1企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)先進(jìn)，具有多項(xiàng)專利0.1830.542企業(yè)產(chǎn)品性價(jià)比高0.1930.573在國內(nèi)低端車市場具有一定的顧客忠誠度0.0430.12.4吉利汽車具有比較寬廣的產(chǎn)品系列0.0220.0420 5企業(yè)產(chǎn)品市場份額一直良好，且有逐步上升的趨勢0.0930.276企業(yè)品牌，專利等具有很強(qiáng)的無形競爭力0.0720.147企業(yè)可以通過很多方式進(jìn)行融資0.0930.27內(nèi)部劣勢1企業(yè)規(guī)模在國內(nèi)汽車行業(yè)不是最大0.1420.282吉利對不確性的定位能力比較弱0.0520.103.生產(chǎn)工藝不夠完善，汽車保值性不高0.0420.084營銷網(wǎng)絡(luò)還不是很完善0.0320.065企業(yè)管理上還存在問題0.0420.086產(chǎn)品更新速度0.0220.04總計(jì)12.59注：本文中關(guān)于汽車企業(yè)內(nèi)外因素的權(quán)重，主要參考了《中國汽車工業(yè)年鑒》的評估表以及吉利相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表并結(jié)合筆者對汽車行業(yè)有關(guān)資料的分析，總結(jié)后得出的。通過表4.3我們可以看出，吉利收購沃爾沃的總加權(quán)分?jǐn)?shù)為2.59，高于行業(yè)平均水平，這說明企業(yè)內(nèi)部狀況處于強(qiáng)勢。通過這么一個(gè)分析，我們也很容易看出吉利現(xiàn)在所擁有的優(yōu)勢和劣勢，這對于吉利的投資發(fā)展具有很好的指引作用?？偟膩碚f，根據(jù)上面二項(xiàng)數(shù)據(jù)分析可知，吉利不論是在外部要素上，還是內(nèi)部因素上都在行業(yè)平均發(fā)展水平之上，吉利收購沃爾沃還是可行的。雖然現(xiàn)在汽車行業(yè)競爭日益激烈，但吉利具有很多優(yōu)勢：比如在生產(chǎn)技術(shù)上，生產(chǎn)成本上，并且具有一定的顧客忠誠度，市場份額日益提升，同時(shí)也有很多機(jī)會，比如國家政策的支持，國際汽車市場的巨大需求，還有就是未來環(huán)保，節(jié)能汽車的趨勢，都給了吉利將來很大的發(fā)展空間。(一）吉利文化：吉利的企業(yè)文化是造最安全、最環(huán)保、最節(jié)能的好車，讓吉利汽車走遍世界。（二）吉利責(zé)任：未來工程和扶貧、救助：吉利控股集團(tuán)力行通過實(shí)施吉利教育資助計(jì)劃（光彩吉利教育資助行動）、“吉利行天下，慈善中國行”、“吉利未來人才基金”助學(xué)工程等項(xiàng)目，設(shè)立專項(xiàng)基金，幫助貧困學(xué)校改善環(huán)境，為貧困學(xué)生實(shí)現(xiàn)大學(xué)夢想，為弘揚(yáng)中華傳統(tǒng)美德，引導(dǎo)社會進(jìn)入友好互助、一方有難八方支援的和諧氛圍，為中國希望工程做出了很大的努力。綠色環(huán)保：2007年5月國務(wù)院以國發(fā)〔2007〕15號文發(fā)布的《節(jié)能減排綜合性工作方案》提出：以創(chuàng)新模式，加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，全面推進(jìn)清潔生產(chǎn)；依靠科技，加快節(jié)能減排技術(shù)開發(fā)和推廣；并提出了以政府為主導(dǎo)、企業(yè)為主體、全社會共同推進(jìn)的節(jié)能減排工作格局。3.5吉利收購沃爾沃存在的問題：但作為中國國內(nèi)較為成功的民營企業(yè)，這次收購國際品牌沃爾沃，還是存在很多問題有待解決的。20 第一，財(cái)務(wù)問題。首先，從吉利香港上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表看，在中國車市井噴的2009年，吉利全年銷量為33萬輛，排在自主品牌的奇瑞、比亞迪、華晨之后。據(jù)吉利2009年中報(bào)顯示，其負(fù)債總額為70億元，資產(chǎn)總額為136.7億元，負(fù)債率為51.2%，流動資金18.8億元。據(jù)中央電視臺的分析，在整個(gè)吉利收購沃爾沃計(jì)劃中，吉利至少需要融資180億元人民幣。2009年吉利的銷售收入為140億元，利潤12億元，也就是說，吉利要攢夠15年的利潤才能買下沃爾沃。雖然吉利可以通過銀行，政府方面進(jìn)行融資，但預(yù)計(jì)融資后，吉利負(fù)債率將達(dá)到了69%，這一比例已經(jīng)超過國際慣常的65%警戒線。總的來說，這是一個(gè)非常大規(guī)模的杠桿收購，是通過杠桿撬動一個(gè)很大的資本來完成這個(gè)收購。因此，過高的杠桿率成為吉利收購過程受到的眾多質(zhì)疑之一。然后，我們來看以下沃爾沃的財(cái)務(wù)狀況，1995年以來，其在全球豪華車市場的份額從14.9%一路下降到8.2%，自2005年至今更是連續(xù)5年虧損，每年的虧損額均在10億美元以上。金融危機(jī)爆發(fā)后，沃爾沃虧損加劇。2008年沃爾沃轎車虧損14.65億美元，2009年雖有好轉(zhuǎn)但也虧損高達(dá)6.53億美元。此外，沃爾沃轎車的全球銷量由2007年的458323輛降至2008年的374297輛，又再降至2009年的334808輛。吉利收購沃爾沃這個(gè)一直在賠錢的國家名牌，為了維護(hù)沃爾沃品牌形象，很可能要保留工廠、全部員工隊(duì)伍、全部高管團(tuán)隊(duì)，還保留了總部和經(jīng)銷渠道。即便吉利的現(xiàn)金流能維持沃爾沃繼續(xù)行駛下去，這些“保留”也是十分奢侈的行為。對于一個(gè)長期只生產(chǎn)10萬元以下車型的企業(yè)來說，面對以后高昂的運(yùn)營成本，壓力巨大。第二，整合問題。根據(jù)貝恩管理咨詢公司一項(xiàng)關(guān)于并購失敗的調(diào)查研究表明：從全球范圍內(nèi)企業(yè)并購失敗的案例分析，如下面我們從：聯(lián)想收購IBM和上汽收購雙龍的失敗，來分析吉利收購沃爾沃的可行性分析：因此全球范圍內(nèi)企業(yè)并購失敗的案例也給目前眾多希望并購海外企業(yè)的中國車企們敲響了警鐘?？偨Y(jié)來看，如何與工會達(dá)成一致、如何有效利用對方的技術(shù)資產(chǎn)，成為中國車企收購的兩大難題。但吉利收購沃爾沃后有效的利用了其優(yōu)勢。80%左右直接或者間接地源于企業(yè)并購之后的整合，而只有20%左右的失敗案例出現(xiàn)在并購的前期交易階段?？梢姡髽I(yè)并購交易的結(jié)束，并不意味著并購的成功，相反表明企業(yè)開始進(jìn)入真正的關(guān)鍵期。20 案例中吉利收購沃爾沃的整合有以下幾個(gè)方面：第一，并購后在經(jīng)營上、生產(chǎn)商、技術(shù)上不能達(dá)到預(yù)定的協(xié)調(diào)效應(yīng)；第二，并購后人事上、制度上和文化上的整合；第三，并購對業(yè)務(wù)關(guān)系的影響，其中包括對客戶、供應(yīng)商等的影響。沃爾沃擁有百年歷史，豐富的生產(chǎn)線和高端的品牌形象，在安全和環(huán)保性方面一直很突出，具有世界先進(jìn)水平，并且擁有一流的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，還有就是，沃爾沃擁有成熟的銷售團(tuán)隊(duì)，分布在100多個(gè)國家的2500家經(jīng)銷商，其中60%和30%的經(jīng)銷商都分布在歐洲和北美市場。而吉利基本沒有在中國以外銷售汽車的經(jīng)驗(yàn)，更不用說在瑞典這樣一個(gè)相隔萬里、與中國迥然不同的國家運(yùn)營重要的生產(chǎn)業(yè)務(wù)。吉利全球地位的缺乏，及其過去生產(chǎn)低端車的名聲，可能會拖累沃爾沃在質(zhì)量和性能方面的聲譽(yù)。所以吉利是否能對沃爾沃的豪華品牌、頂尖技術(shù)還有成熟的營銷網(wǎng)絡(luò)等方面進(jìn)行有效地整合，以此來提高自身的技術(shù)水平、提升自身形象和拓展國外市場的目的呢，這也是個(gè)問題。第三，反并購問題。通常情況下，被并購的企業(yè)對并購行為持不歡迎或合作的態(tài)度，因?yàn)楹芸赡苡X得被并購后會對原企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和員工的利益受威脅。這樣的抵觸情緒，會使并購的成本和風(fēng)險(xiǎn)大大增加。還有就是歐洲工會的干預(yù)。作為傳統(tǒng)的北歐福利國家，工會的力量是相當(dāng)強(qiáng)大的，它們是一個(gè)維持員工利益的組織，他不會考慮品牌價(jià)值是否受損也不會在意股東的變化，重要的是不觸及自身的利益。但以低成本著稱的中國制造業(yè)的勞工政策是相當(dāng)?shù)膶捤?，與北歐完善的勞工保護(hù)比較起來，無疑會極大地加大吉利收購沃爾沃之后的成本，這其中隱藏著巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。其中，文化的融合是個(gè)關(guān)鍵，跨國收購，整合的不僅是資產(chǎn)的合并，更重要的是企業(yè)文化的融合，員工在企業(yè)中的歸屬感。如果中國企業(yè)的并購行為沒有在心理上得到外國員工的認(rèn)同，那么對員工沒有權(quán)威的大股東，也無法成為員工為之忠誠的老板。第四，中國市場的競爭。德國的三大汽車品牌都在中國設(shè)有生產(chǎn)基地，而且他們來的比較早，規(guī)模也大。吉利收購沃爾沃以后會面臨德國軍團(tuán)的強(qiáng)勢挑戰(zhàn)，如何打開中國市場是吉利需要面臨的問題。華爾街日報(bào)稱：沃爾沃在華下重注將建三家汽車廠沃爾沃（Volvo）的中國新東家計(jì)劃在華建造三座新組裝廠來生產(chǎn)該瑞典品牌汽車，這是一把野心勃勃的重注，迅速提升在中國的銷量就能使全球銷量幾乎翻倍。這一擴(kuò)建有利的對抗德國的三大汽車品牌。這項(xiàng)新計(jì)劃預(yù)計(jì)在中國每年生產(chǎn)至多30萬輛沃爾沃汽車，并將全部在中國銷售。沃爾沃去年在中國的銷量僅為24,405輛，其品牌知名度在這個(gè)競爭激烈的市場還很小。第五，檔次是否會降低。沃爾沃以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽(yù)，特別是安全系統(tǒng)方面，沃爾沃汽車公司更有獨(dú)到之處，安全--是沃爾沃的核心價(jià)值“對沃爾沃來說，每年都是‘安全年’”這是其廣告更是其價(jià)值，而沃爾沃并入吉利后，是否會因?yàn)榻档统杀径档桶踩唾|(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)。吉利與沃爾沃牽手并進(jìn)而非融合。故吉利與沃爾沃是協(xié)作關(guān)系（盡管吉利集團(tuán)收購了沃爾沃），即吉利協(xié)調(diào)沃爾沃而非消化沃爾沃。收購后沃爾沃汽車除了老板改變，其他一律不變。因此沒有所謂的消化問題，只有兩者協(xié)調(diào)、協(xié)商、協(xié)作問題（吉利收購沃爾沃后，將在中國設(shè)立另一個(gè)總部，用于各種合作統(tǒng)籌，與瑞典總部實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)）。吉利沃爾沃優(yōu)劣互補(bǔ)明顯，兩者有廣泛的合作情景：吉利—善于控制成本提高生產(chǎn)效率是吉利的特長，而這方面正是沃爾沃所欠缺的。沃爾沃：不管是品牌影響、節(jié)能排放技術(shù)、研發(fā)能力、設(shè)計(jì)工藝、新能源技術(shù)、安全技術(shù)都是沃爾沃的特長，而這正是吉利所欠缺的，吉利收購沃爾沃后部改變其企業(yè)的核心價(jià)值——“對沃爾沃來說，每年都是‘安全年’”。20 3.6吉利的發(fā)展趨勢：吉利收購沃爾沃，被很多人說成這是一個(gè)“蛇吞象”的故事。但個(gè)人認(rèn)為如果吉利能從下面三個(gè)問題思考并采取相應(yīng)的對策，努力發(fā)展，將會很成功的。第一，如何盡快扭虧為盈？企業(yè)對外投資最重要的目標(biāo)還是追求最大的投資收益，這也是進(jìn)行投資決策的基本依據(jù)，投資利潤和資本增值水平是進(jìn)行對外投資覺得的先決條件。吉利不可能收購一個(gè)只會賠錢的沃爾沃。吉利復(fù)興沃爾沃，讓它扭虧為盈是當(dāng)務(wù)之急。沃爾沃虧損的直接原因在于銷量的銳減，因此增加銷量是復(fù)興沃爾沃的根本途徑。所以吉利收購沃爾沃后可以實(shí)施“西守東進(jìn)”策略?！拔魇亍保菏刈∥鞣揭延惺袌觯M(jìn)一步擴(kuò)大到歷史最高水平（在完成了“東進(jìn)”策略后，再進(jìn)一步向歐美發(fā)達(dá)市場滲透）?！皷|進(jìn)”：即，擴(kuò)大東方銷量。據(jù)資料顯示，2008年沃爾沃在中國的銷量僅為12600輛（如今中國已成為全球最大的汽車市場及全球第二大奢侈品市場），遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同一等級的奔馳、寶馬和奧迪，這也正說明了沃爾沃在中國擁有很大的市場潛力。值得慶幸的是，沃爾沃汽車公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年1-9月在中國銷量同比增長47%，9月單月同比增長高達(dá)79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于奧迪、寶馬和奔馳品牌，9月同比增長的37&、35%、59%。2009年沃爾沃在中國的銷量為22405輛，增長近80%。由此可見，市場東進(jìn)，具有可行性。（吉利集團(tuán)收購沃爾沃后，將成立年產(chǎn)能約30萬輛的新工廠，令沃爾沃汽車的全球年產(chǎn)量提高近一倍：通過利用中國市場的消費(fèi)潛力及低勞動成本，在2011年前實(shí)現(xiàn)沃爾沃轎車公司的扭虧為盈）吉利在完成沃爾沃收購工作后，除了繼續(xù)做好沃爾沃在全球市場的營銷工作外，可以把沃爾沃復(fù)興的希望寄托在中國市場上，其中一個(gè)方面是，利用中國的低成本勞動力優(yōu)勢，改善沃爾沃的成本；更重要的方面還在于，借助中國汽車市場的巨大容量，來提升沃爾沃汽車銷量。“中國汽車年銷售量1000萬輛，這是沃爾沃未來在中國本土的市場空間和機(jī)遇。”吉利從中國市場發(fā)力，然后再進(jìn)一步向歐美市場滲透。第二，制定中長期策略。吉利收購沃爾沃后可以研發(fā)新產(chǎn)品，豐富新車型，以最安全的汽車為定位，以環(huán)保節(jié)能新能源為主題，在全球范圍內(nèi)，利用中國低沉本優(yōu)勢，與寶馬、奔馳、奧迪等同等級汽車品牌展開競爭，逐鹿全球。第三，如何進(jìn)行企業(yè)整合？吉利作為我國國內(nèi)低端汽車的名牌，此次收購世界名牌沃爾沃，事實(shí)上在品牌形象、人才與技術(shù)方面、管理經(jīng)營方面、還有企業(yè)文化等方面都存在很大的差距。理想上的整合結(jié)果是：沃爾沃保持了其高端品牌形象，沒有掉價(jià)，并且降低了成本，擴(kuò)大了市場，實(shí)現(xiàn)盈利。同時(shí)，吉利品牌得以提升，在技術(shù)上、質(zhì)量上、管理上多多獲益，并順利進(jìn)軍歐美發(fā)達(dá)國家市場，真正實(shí)現(xiàn)了與沃爾沃的接軌。要想達(dá)到這么一個(gè)效果，吉利首先至少要保持沃爾沃的相對獨(dú)立性：1.對于沃爾沃總部的地位、生產(chǎn)設(shè)施等不變；2.與工會、經(jīng)銷商等合作伙伴關(guān)系等不變；3.企業(yè)文化不變。吉利自身也要利用這次收購的機(jī)會，努力在短時(shí)間內(nèi)完成技術(shù)的沿襲、創(chuàng)新、突破、運(yùn)用與開發(fā)，打破“草根”形象。收購是給了資本的支持，但是隨著資本的支持，需要作出更多的能夠?qū)崿F(xiàn)共贏的結(jié)果。比如，沃爾沃需要開發(fā)加強(qiáng)市場的定位，加強(qiáng)成本的管理，同時(shí)也對吉利品牌下的產(chǎn)品作出技術(shù)的支持，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)品牌系列的互補(bǔ)和共贏。20 第四，如何“讓中國車走向世界”？李書福說過，“我的夢想是打造最安全、最環(huán)保、最節(jié)能的車,讓中國車走遍世界，而不是讓全世界的車走遍中國?！笔聦?shí)上，吉利收購沃爾沃，得到的不僅僅是品牌，同時(shí)也得到中國汽車走向世界的機(jī)會。眾所周知，沃爾沃的“安全”概念在業(yè)內(nèi)可以說是絕對權(quán)威的，無論是在“自動剎車系統(tǒng)”，“盲點(diǎn)信息系統(tǒng)”還是防止駕駛員走神或者車到跑偏的“警示系統(tǒng)”，沃爾沃號稱在2020年實(shí)現(xiàn)汽車事故“零傷亡”，可以說，沃爾沃在“被動和主動安全性能”上走在了行業(yè)的最前沿。近期沃爾沃還聯(lián)合瑞典最大的能源公司Vattenfall，開始啟動“新型插電式混合動力”汽車項(xiàng)目。吉利收購沃爾沃，學(xué)習(xí)沃爾沃先進(jìn)技術(shù)，尤其是在安全和環(huán)保方面，可以說把握了汽車行業(yè)未來的兩個(gè)趨勢——安全和新能源，再結(jié)合吉利多年在產(chǎn)品價(jià)格方面的控制經(jīng)驗(yàn)，吉利很可能掌握未來的行業(yè)趨勢，讓中國汽車立足世界舞臺。總的來說，這將會是一個(gè)很成功的對外投資。沃爾沃收獲的不僅僅是20億美元資金的注入和延續(xù)既定發(fā)展的步伐，更可觀的是意味著將會贏得前景廣闊的龐大中國市場，以及依托中國成本優(yōu)勢延伸擴(kuò)大出去的世界市場。而對于仍然在成長之中的吉利集團(tuán)，能夠借助沃爾沃世界級汽車的卓越品質(zhì)提升品牌，在管理、技術(shù)、質(zhì)量等方面多多獲益，并且打開了進(jìn)軍歐美發(fā)達(dá)國家市場的大門，而且很可能把握了汽車行業(yè)未來的趨勢，這將是多么的讓人期待。在此，祝愿吉利集團(tuán)一路走好，走向明天更輝煌。4我國企業(yè)改善對外投資的措施當(dāng)今時(shí)代，在海外從事貿(mào)易、投資、在經(jīng)濟(jì)全球化日益發(fā)展生產(chǎn)、銷售，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，已經(jīng)成為立足長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇。然而，國際市場機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)相生相伴，要想獲得海外經(jīng)營的持續(xù)成功，必須積極應(yīng)對，除了事前對政治，經(jīng)濟(jì)，社會文化還有科技風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估外、還應(yīng)完善跨國經(jīng)營企業(yè)自身的資源分析和能力分析，盡量將海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。對于國內(nèi)企業(yè)來說，海外并購的意義之一就在于獲取對方在汽車行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和車型，通過將其國產(chǎn)化，提升國內(nèi)市場的競爭力。這種不可調(diào)和的矛盾讓中國汽車的海外并購之路異常艱難。然而，無論海外并購的前途如何艱苦，中國企業(yè)也的確不應(yīng)該僅僅局限在國內(nèi)市場。海外并購不僅可以快速獲取先進(jìn)技術(shù)，而且對其品牌國際化進(jìn)程也將起到積極的推動作用。中國要出現(xiàn)世界級的品牌，必須勇敢地走出去，只是在方式方法上或許更加復(fù)雜，這也是未來中國車企國際化進(jìn)程中必須用更多的“學(xué)費(fèi)”去慢慢尋找的。通過對吉利收購沃爾沃案例的借鑒分析，還有我國對外投資現(xiàn)狀的分析，個(gè)人就我國對外投資情況，提出以下四點(diǎn)優(yōu)化措施。第一：要大力培養(yǎng)從事對外投資的人才。擁有大批跨國經(jīng)營人才是企業(yè)對外投資成功的前提，我國企業(yè)應(yīng)該注重對跨國經(jīng)營復(fù)合人才的培養(yǎng)，主要可以采取以下幾點(diǎn)措施：一是加大人才開發(fā)的投資力度。我國的跨國公司與國外的公司相比，對人才的投資力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。美國施樂公司每年用于人才培養(yǎng)與開發(fā)的投資額約占員工工資總額的4％左右，這給公司帶來多倍的近期效益和遠(yuǎn)期效益。因此，我國跨國公司必須加大投資力度，這樣才能培養(yǎng)出更多的、更高水平的跨國經(jīng)營人才。二是挑選管理人員考察學(xué)習(xí)國外跨國公司的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，為我所用。三是建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，優(yōu)化重組資本和人才要素，形成“事業(yè)留人、待遇留人、感情留人、文化氛圍留人”20 的企業(yè)大環(huán)境，實(shí)現(xiàn)人才的優(yōu)勢互補(bǔ)和優(yōu)勝劣汰。同時(shí)，進(jìn)一步完善人才考核體系，建立公平、公正的對外投資經(jīng)營業(yè)績考核體系，以此實(shí)現(xiàn)激勵(lì)與約束并重的人力資源管理體制。第二：要進(jìn)行合理的投資決策分析。企業(yè)要對每一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策分析，通過對投資項(xiàng)目的收益分析，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析，還有投資項(xiàng)目環(huán)境分析三方面的分析，可以很清楚地知道企業(yè)進(jìn)行投資所處的環(huán)境，將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，還有預(yù)期要達(dá)到的收益。在這方面，企業(yè)進(jìn)行合理的SWOT分析是十分必要的，因?yàn)橥ㄟ^合理的SWOT分析，企業(yè)對自身的競爭優(yōu)勢（strength），競爭劣勢（weakness），機(jī)會(opportunity)和威脅（threat）是個(gè)了解過程，同時(shí)也是對競爭對手的調(diào)查，還是對企業(yè)所處的整個(gè)行業(yè)的環(huán)境分析，更可以為企業(yè)發(fā)展放心起到指引作用：分析得知當(dāng)企業(yè)具有很多很好的內(nèi)部優(yōu)勢以及眾多的外部機(jī)會，可以采取增長型戰(zhàn)略，如開發(fā)市場、增加產(chǎn)量等；當(dāng)企業(yè)面臨巨大的外部機(jī)會，卻受到內(nèi)部劣勢的限制時(shí)，應(yīng)該采取扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，充分利用環(huán)境帶來的機(jī)會，設(shè)法清除劣勢；當(dāng)企業(yè)內(nèi)部存在劣勢，外部，外部又面臨很大的威脅，應(yīng)采取防御性戰(zhàn)略，進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，設(shè)法進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，設(shè)法避開威脅和消除威脅；還有一種是具有一定的內(nèi)部優(yōu)勢，但外部環(huán)境存在威脅時(shí)，應(yīng)采取多種經(jīng)營戰(zhàn)略，應(yīng)利用增加的優(yōu)勢，在多樣化經(jīng)營上尋找長期發(fā)展的機(jī)會，這樣給企業(yè)的發(fā)展都提供了很好的依據(jù)。第三：要努力發(fā)展企業(yè)的核心競爭力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，中國企業(yè)要謀求生存與發(fā)展，就必定同發(fā)達(dá)國家的企業(yè)展開競爭，在國內(nèi)市場的國際競爭中爭奪生存空間。面對如此激烈而殘酷的競爭，中國企業(yè)靠什么來競爭，憑什么來取勝，競爭優(yōu)勢能維持多久？企業(yè)家們逐漸意識到企業(yè)的核心競爭力是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。核心競爭力是企業(yè)所擁有的、賴以生存與發(fā)展的核心資源和核心能力，它能使企業(yè)在較長時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，獲得穩(wěn)定利潤。企業(yè)培育核心競爭力，要結(jié)合自身實(shí)際，可通過“內(nèi)部發(fā)展”和“外部擴(kuò)張”兩種途徑來實(shí)現(xiàn)。中國企業(yè)在培育和發(fā)展核心競爭力方面還處于探索和初步階段，通過提高企業(yè)各項(xiàng)創(chuàng)新能力來培育的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，已成為我國企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。從與產(chǎn)品或服務(wù)的關(guān)系角度來看，核心競爭力實(shí)際上是隱含在公司核心產(chǎn)品或服務(wù)里面的知識和技能，或者知識和技能的集合體。核心競爭力首先應(yīng)該有助于公司進(jìn)入不同的市場，它應(yīng)成為公司擴(kuò)大經(jīng)營的能力基礎(chǔ)。其次，核心競爭力對創(chuàng)造公司最終產(chǎn)品和服務(wù)的顧客價(jià)值貢獻(xiàn)巨大，它的貢獻(xiàn)在于實(shí)現(xiàn)顧客最為關(guān)注的、核心的、根本的利益，而不僅僅是一些普通的、短期的好處。最后，公司的核心競爭力應(yīng)該是難以被競爭對手所復(fù)制和模仿的。吉利這次收購沃爾沃就可以利用沃爾沃在安全和新能源方面的優(yōu)勢和吉利本身在產(chǎn)品價(jià)格方面的控制經(jīng)驗(yàn)把握汽車行業(yè)的未來趨勢，努力打造安全、環(huán)保、價(jià)廉的汽車，形成吉利的核心競爭力。第四：要規(guī)劃性并購實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)?！耙郧埃袊髽I(yè)對外投資主要是‘綠地投資’，即新設(shè)工廠?，F(xiàn)在，隨著全球跨國并購大趨勢的興起，中國的跨國并購在我國對外直接投資中所占的比重也越來越大，并購已經(jīng)成為我國企業(yè)對外投資的一個(gè)主要方式?！崩蠲鞴庀颉吨袊?jīng)濟(jì)周刊》介紹。公司的兼并與收購是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，也是未來對外投資的主要趨勢，全球的大企業(yè)幾乎沒有一家不是通過實(shí)施并購而發(fā)展壯大的。20 西方大多數(shù)關(guān)于并購的著作中，將協(xié)同效應(yīng)分為兩類，即經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。前者主要指的是兼并給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益，突出體現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)；后者指的是兼并給企業(yè)在財(cái)務(wù)方面帶來的種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高，而是由于稅法、會計(jì)處理準(zhǔn)則及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純現(xiàn)金流量上的收益。協(xié)同效應(yīng)按其創(chuàng)造價(jià)值的方式不同可分為管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和無形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)，具體表現(xiàn)在通過合并提高被兼并企業(yè)的管理效率；實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、降低競爭成本和交易費(fèi)用；降低資本成本；利用名牌效應(yīng)提高被兼并企業(yè)銷售額、技術(shù)及營銷優(yōu)勢互補(bǔ)等方面，最終增加聯(lián)合企業(yè)的價(jià)值。從我國企業(yè)兼并與收購的實(shí)踐來看，近年來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，兼并與收購作為企業(yè)之間市場競爭的重要形式和理性成熟的市場行為日益增多。但是，應(yīng)該看到我國的企業(yè)兼并收購，無論是市場化程度，還是經(jīng)濟(jì)效益和社會影響，與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比，都還存在較大差距；并且由于有關(guān)各方在認(rèn)識和理解上的局限與偏差，兼并與收購在加速資本集中和優(yōu)化資源配置方面的優(yōu)勢功能在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)被曲解或忽視。因此，如何借鑒和利用市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家企業(yè)兼并與收購的經(jīng)驗(yàn)，指導(dǎo)我國企業(yè)并購行為已成為目前迫切需要解決的重要問題。單單以企業(yè)自身的角度來看，存在著以下幾個(gè)方面的問題:一是企業(yè)不考慮行業(yè)相關(guān)性盲目擴(kuò)張，多元化跨行業(yè)經(jīng)營發(fā)展成為自釀的一杯苦酒。二是在沒有對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行深入研究的情況下收購虧損和破產(chǎn)企業(yè)以求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，或單純追求“買殼上市”而不顧上市公司的業(yè)績，造成收購后無力扭轉(zhuǎn)，整合不力，背上沉重的包袱。三是由于對并購后的前景估計(jì)過于樂觀，盲目高價(jià)收購，導(dǎo)致并購失敗。四是并購前沒有做好充分、深入的整合計(jì)劃，導(dǎo)致并購后融合與管理跟不上，遲遲不能產(chǎn)生效益，甚至短期業(yè)績反而下降，而從長遠(yuǎn)來看，也增加了并購失敗的風(fēng)險(xiǎn)。面對這些問題，企業(yè)可以從下面三方面進(jìn)行優(yōu)化：一．在目標(biāo)企業(yè)篩選、并購可行性判定及交易價(jià)格制定過程中注重對“協(xié)同效應(yīng)”的分析。二．逐漸推廣以現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)為核心的價(jià)值評估方法，使協(xié)同效應(yīng)評估具備起碼的技術(shù)手段。三．借助投資銀行的發(fā)展，為企業(yè)的并購決策提供有利的專業(yè)支持。結(jié)論:當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)代，在海外從事貿(mào)易、投資、在經(jīng)濟(jì)全球化日益發(fā)展生產(chǎn)、銷售，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，已經(jīng)成為企業(yè)立足長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇。然而，國際市場機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)相生相伴，要想獲得對外投資的成功，必須未雨綢繆，積極應(yīng)對，將對外投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。對于已經(jīng)計(jì)劃“走出去”的中國企業(yè)而言，采取合理的分析方法，對企業(yè)投資環(huán)境分析，進(jìn)行投資決策，已成為擺在企業(yè)面前的重大課題。5文獻(xiàn)綜述：2.對外投資的基本理論概述：2.1對外投資基本理論：對外投資是指企業(yè)以購買股票、債券等有價(jià)證券方式或以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方式向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行的投資。其目的是為了獲取投資收益、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)企業(yè)間聯(lián)合、控制或影響其他企業(yè)。對外投資的目的20 企業(yè)對外投資就是將資金投放于企業(yè)外部以分得投資收益。企業(yè)對外投資主要出于以下目的?！　?一)優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)利用效率　　(二)優(yōu)化投資組合，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)　　(三)穩(wěn)定與客戶的關(guān)系，擴(kuò)大市場占有率　　(四)提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力對外投資的原則:(一)效益性原則;(二)安全性原則;(三)流動性原則;(四)整體性原則2.2對外投資決策的分析：研究對外投資決策，要周密地研究影響對外投資的各種因素。這些因素主要包括：　　第一，對外投資的盈利與增值水平。對外投資的收益與增值提高超過對內(nèi)投資的收益、增值水平是進(jìn)行對外投資的先決條件。　　第二，對外投資風(fēng)險(xiǎn)。對外投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于對外投資遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。投資風(fēng)險(xiǎn)加大會破壞投資收益的安全性，因此，投資的風(fēng)險(xiǎn)又可稱為投資的安全性。誘發(fā)對外投資風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，政治的、經(jīng)濟(jì)的、技術(shù)的。自然的和企業(yè)自身的各種因素往往結(jié)合在一起共同對投資收益發(fā)生影響。對外投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有利率風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)等五種?！　〉谌瑢ν馔顿Y成本。對外投資成本是從分析、決策對外投資開始到收回全部投資整個(gè)過程的全部開支。包括：　　（1）前期費(fèi)用，指從提出投資項(xiàng)目開始進(jìn)行的可行性分析費(fèi)用，到作出抉擇期間發(fā)生的調(diào)查費(fèi)用、評估費(fèi)用、準(zhǔn)備費(fèi)用等；　?。?）實(shí)際投資額，即用于投資的資金，如聯(lián)營投資額、股票債券的購買價(jià)格；　　（3）資金成本，籌措對外投資所需資金而開支的籌資成本，如籌資手續(xù)費(fèi)、利息、股利等；　?。?）投資回收費(fèi)用?！　ν馔顿Y的盈利和回收額必須大于投資成本。　　第四，投資管理和經(jīng)營控制能力。通過投資獲得其他企業(yè)的一部分或全部的經(jīng)營控制權(quán)，以服務(wù)于企業(yè)的其他經(jīng)營目標(biāo)，是對外投資的主要目的。應(yīng)該考慮用多大的投資額才能擁有必要的經(jīng)營控制權(quán)；取得控制權(quán)后，如何實(shí)現(xiàn)其權(quán)利等問題?！　〉谖澹I資能力。對外投資決策要求企業(yè)能夠及時(shí)、足額、低成本地籌集到所需資金。　　第六，對外投資的流動性。其要求對外投資的資金能夠以合理的價(jià)格、較快的速度轉(zhuǎn)換為貨幣資金。為此，必須合理安排對外投資的結(jié)構(gòu)。一般來說，短期投資的流動性高于長期投資的流動性；證券投資的流動性高于非證券投資的流動性。　　第七，對外投資環(huán)境。對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外影響企業(yè)投資活動的條件總和。有的屬于內(nèi)部條件，是能被企業(yè)控制的；有的屬于外部條件，是企業(yè)不可控的。一個(gè)良好的企業(yè)投資環(huán)境，應(yīng)當(dāng)有比較多的投資機(jī)會，比較健全的投資管理體制，完善的資金市場?！　≡谏鲜鰧ν馔顿Y決策應(yīng)考慮的因素中，實(shí)際上涉及到對外投資管理應(yīng)遵循的原則。這就是：收益性原則、安全性原則、流動性原則。這三個(gè)原則往往是不可兼得的，進(jìn)行對外投資決策，要從投資目的出發(fā)，從中找出三者最佳的結(jié)合方式。3.1我國對外投資現(xiàn)狀：我國對外投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，對外投資穩(wěn)中求進(jìn)，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。投資范圍已涉及全球大多數(shù)國家和地區(qū)。20 　　我國對外投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn):　　1、對外投資穩(wěn)中求進(jìn)，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。例如2002年，我國新設(shè)立的境外非金融類中資企業(yè)350家，中方投資額9.83億美元，同比分別增長12.18%和24.43%；而在2003年.我國批準(zhǔn)和備案設(shè)立的境外非金融類中資企業(yè)達(dá)到510家，中方協(xié)議投資額為20.87億美元，同比增長了45.7%和112.3%，增長迅猛。　　2、從行業(yè)分布看，我國對外直接投資主要分布在商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)。從流量上看，2005年我國對外投資中，商務(wù)服務(wù)業(yè)為49.4億美元，占流量總額的40.3%；制造業(yè)為22.8%億美元，所占比例為18.6%；批發(fā)零售業(yè)和采礦業(yè)分別為22.6和16.8億美元，所占比例分別為18.4%和13.7%；以上幾項(xiàng)加起來則占到對外直接投資流量總額的91%。從存量上看，情況也大致與流量相同。　　3、投資范圍已涉及全球大多數(shù)國家和地區(qū)。從對外投資地域分布來看，根據(jù)我國對外直接投資企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2005年底，我國對外投資共分布在全球163個(gè)國家和地區(qū)，占全球國家的71.2%；從境外企業(yè)的國別分布來看，按截止2005年底的總凈額計(jì)算，主要集中在亞洲，占全部投資額的71.02%；其次是拉丁美洲，占全部投資額的比重為20.02%。與亞洲和拉丁美洲相比，我國對非洲、歐洲、北美洲和澳洲的投資要小得多，分別占全部投資額的2.7%，2.8%，2.2%和1.1%?！　?、投資主體以外貿(mào)企業(yè)為主，逐步向多元化方向發(fā)展。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營性質(zhì)，目前我國對外投資的主體主要有四大類：(1)外貿(mào)專業(yè)公司和大型貿(mào)易集團(tuán)，以中石化、華潤、五礦等專業(yè)外貿(mào)公司為代表，是我國跨國公司的先鋒和主力。(2)生產(chǎn)性企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)，以首鋼、中治、二汽、賽格、四通、聯(lián)想等大型工業(yè)企業(yè)為代表，憑借其在資金、技術(shù)、人才、市場、管理等方面的優(yōu)勢對外投資，雖然起步較晚，但正以較快的發(fā)展速度向海外擴(kuò)張。(3)大型金融保險(xiǎn)、多功能服務(wù)公司。以中國銀行、中信公司等為代表。這些公司資金雄厚，提供專業(yè)化服務(wù)，有良好的信譽(yù)，經(jīng)營規(guī)模較大。(4)中小型企業(yè)。主要是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、民營企業(yè)等。這些企業(yè)數(shù)量多，項(xiàng)目散，投資規(guī)模小，經(jīng)營品種單一。3.3吉利收購沃爾沃情況：2009年12月23日，中國汽車企業(yè)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司宣布，已與福特汽車公司就收購沃爾沃轎車公司的所有重要商業(yè)條款達(dá)成一致，包括投資規(guī)劃、運(yùn)營管理、知識產(chǎn)權(quán)、付款方式等重要問題達(dá)成原則性共識。吉利預(yù)計(jì)將于2010年第1季度與福特簽署股權(quán)收購協(xié)議；在獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，預(yù)計(jì)于第2季度完成交易，涉及交易金額約20億美元，據(jù)沃爾沃汽車方面表示，若要復(fù)興沃爾沃品牌，還需至少投資14億美元的資金。2.5文獻(xiàn)小結(jié)：個(gè)人認(rèn)為企業(yè)在當(dāng)今日益激烈的競爭環(huán)境下，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，已經(jīng)成為立足長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇。所以企業(yè)在海外進(jìn)行投資，發(fā)展的同時(shí)，首先必須合理的去分析投資環(huán)境，投資風(fēng)險(xiǎn)還有投資收益，這樣才能正確的指引企業(yè)進(jìn)行每一次對外投資，才能降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，才能提升企業(yè)的競爭力，才能把企業(yè)的品牌做大，做強(qiáng)。參考文獻(xiàn)：[1]杜奇華．國際投資[M].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2009[2]郭松克.企業(yè)投資學(xué)[M].河南人民出版社.2002[3]馮鵬程．中國企業(yè)對外直接投資研究[M]．印刷工業(yè)出版社．200920 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