黃金價格波動的影響因素探析

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1、黃金價格波動的影響因素探析【摘要】近期黃金市場的火熱局面，分析影響黃金價格的幾大重要因素，從石油價格、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、美國名義匯率、聯(lián)邦利率等因素對于黃金價格的影響?！　　娟P(guān)鍵詞】黃金價格；黃金特點；供需因素　　2010年對于黃金市場來說是一個大發(fā)展的年頭，獲得了來自世界投資目光的關(guān)注，黃金的投資在各個范圍內(nèi)發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，2010年黃金的需求達(dá)到3812.2噸，相比去年增加了9%，總價值達(dá)到1500億美元。此局面主要歸功于黃金用于首飾領(lǐng)域的需求，以及央行21年來首次成為黃金的凈購買者。黃金因規(guī)避風(fēng)險和抵御通脹的特點，受到投資者的追捧?！　?/p>

2、一、黃金的特點　?。?）黃金價值穩(wěn)定。因黃金的稀缺性成為貨幣的首選，“貨幣天生是金銀”，成為最可信任的、可長期保存的財富。（2）黃金化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，所以便于保存，日常存放的維護(hù)費用低。（3）黃金的貨幣屬性，可以有效抵御通貨膨脹。紙幣會因通貨膨脹而導(dǎo)致貶值，而黃金任何時候都不會市區(qū)作為貴金屬的價值。抵御通脹的方式是將現(xiàn)金變?yōu)閷嵨锿顿Y?！　《?、影響黃金價格的因素　　（1）國際政治形勢對黃金價格的影響。國際上重大的政治事件和戰(zhàn)爭事件都對國際黃金價格造成影響。一國經(jīng)濟(jì)動蕩、戰(zhàn)事連連就會嚴(yán)重影響當(dāng)國經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至造成經(jīng)濟(jì)崩潰，通貨膨脹造成紙幣大幅貶值，

3、在此情況下黃金的保值功能、可以抵御通貨膨脹的特點就發(fā)揮出來，戰(zhàn)事國家會大量購入黃金而造成黃金價格上漲。（2）美元匯率對于黃金價格的影響。美元匯率的變化對黃金價格產(chǎn)生很大的影響，美元強(qiáng)弱是影響金價高低的重要因素。這主要有三個原因：首先，美元是世界公認(rèn)的硬通貨，美元和黃金都是國際儲備資產(chǎn)，美元堅挺就削弱了黃金作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位；其次，美國GDP占世界GDP的20%以上，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價格顯然與世界經(jīng)濟(jì)呈反比例關(guān)系；再次，世界黃金市場一般都以美元標(biāo)價，這樣美元貶值勢必導(dǎo)致金價上漲。所以，美元走勢與金價

4、應(yīng)是反力向變動關(guān)系。（3）石油價格對于黃金價格的影響。石油是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源，石油價格的變動和黃金價格的變動會出現(xiàn)一定的關(guān)聯(lián)性。首先，由于黃金和石油在世界交易市場上都以美元報價，而美元又是國際貿(mào)易的主要媒介，所以每當(dāng)美元升值或貶值時，都會帶動黃金價格和石油價格的同向變化。其次，高石油價格通常被視為通貨膨脹的先兆，且石油價格的上漲通常會加大通貨膨脹的壓力，而后，通貨膨脹反過來作用于石油價格，帶動石油價格的進(jìn)一步上漲。而黃金具有良好的抗通貨膨脹性，是通貨膨脹的對沖工具。因此，高通貨膨脹時期，黃金價格也會上漲。石油價格上漲后，石油生產(chǎn)所持

5、有的石油收入就會迅速膨脹，出于分散風(fēng)險和保值的目的，石油生產(chǎn)國用石油收入購買黃金，提高黃金在其本國的國際儲備比例，黃金的需求加大，明顯推動了黃金價格的上漲。（4）國際經(jīng)濟(jì)形勢對于黃金價格的影響。國際經(jīng)濟(jì)形勢是指重要經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，包括相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)增長、重要經(jīng)濟(jì)資源供給和需求狀況、重要資源和需求狀況、物價指數(shù)等系列指標(biāo)。國際經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定發(fā)展對黃金的需求會增加，但是經(jīng)濟(jì)形勢并不會給黃金價格造成根本性影響，因為真正用來黃金交割的交易僅占全球總黃金交易量的3%，這個數(shù)字相對是較小的。但當(dāng)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化時，總體表現(xiàn)疲軟的時候，龐大的

6、國際游資才可能流向黃金市場，以此達(dá)到資產(chǎn)保值和增值效果。（5）國際金融形勢對于黃金價格的影響。股票、債券投資是世界上最吸引資金的投資渠道，也是受益較高的投資之一。研究證券和黃金的關(guān)系，可以從中看出其他投資品種對黃金投資的影響。當(dāng)證券市場繁榮的時候，黃金投資與之相比有明顯的不足。如：持有黃金沒有利息、分紅、貯藏費用比較高，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時期下跌的風(fēng)險比較大，但是，證券投資畢竟是虛擬經(jīng)濟(jì)，當(dāng)股市“泡沫”破滅、虛擬經(jīng)濟(jì)走弱時，大量閑散資金以及原來證券市場中的資金就極有可能轉(zhuǎn)向黃金等實物投資，使實體經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。雖然從證券市場退出的資金并非都轉(zhuǎn)向黃金投資

7、，但是只要這股資金中有一部分投入黃金市場，那么對于黃金價格的影響也是極大的?！　∪?、現(xiàn)階段黃金供給的主要特點　　1．礦產(chǎn)金的供給。新金開采是黃金供給的主要，近年來全世界黃金年產(chǎn)量基本維持在約2500噸左右，每年的增速基本維持在2%～3%，但2009年礦產(chǎn)金增漲了163噸，即7%，是有史以來增加數(shù)量第二多的。因年產(chǎn)量的增長是在黃金市場行情看漲條件下結(jié)果，但是并不是當(dāng)前決定黃金的主導(dǎo)因素?！　　　∵@主要有如下原因：一是供給彈性小。由于黃金開采工業(yè)屬于一種資源依賴性和資源消耗性工業(yè)，它的發(fā)展有其自身特有的規(guī)律。任何新資源的開發(fā)，都要經(jīng)過幾年的地

8、質(zhì)勘探、經(jīng)濟(jì)技術(shù)分析、基本建設(shè)等多方面的努力才能實現(xiàn)。據(jù)世界黃金協(xié)會的專家統(tǒng)計，如果從投入第一筆勘探資金算起，到澆鑄第一塊金錠，一般需要3～5年時間。這樣長的投資周期，就導(dǎo)致了國際黃金價格和世