青啤與ab公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟

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1、青島啤酒與安海斯-布希公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟如何在國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟中獲得最大的利益雙方介紹青島啤酒青島啤酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青島啤酒”）的前身是1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島股份公司，它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商，2008年北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商，躋身世界品牌500強(qiáng)。1993年7月15日，青島啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒(600600)在上海證券交易所上市，成為中國(guó)首家在兩地同時(shí)上市的公司。上世紀(jì)90年代后期，運(yùn)用兼并重

2、組、破產(chǎn)收購(gòu)、合資建廠等多種資本運(yùn)作方式，青島啤酒在中國(guó)19個(gè)省、市、自治區(qū)擁有50多家啤酒生產(chǎn)基地，基本完成了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。青啤公司2010年累計(jì)完成啤酒銷量635萬千升，同比增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入人民幣196.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣15.2億元，同比增長(zhǎng)21.6%。繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)大于銷售收入增長(zhǎng)，銷售收入增長(zhǎng)大于銷量增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。青島啤酒遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告BarthReport依據(jù)產(chǎn)量排

3、名，青島啤酒為世界第六大啤酒廠商。安海斯*布希安海斯-布希公司(Anheuser-Busch，簡(jiǎn)稱A-B公司)于1852年創(chuàng)立，總部位于美國(guó)密蘇里州圣路易斯市，旗下有世界最大的啤酒釀造公司，美國(guó)第二大鋁制啤酒罐制造廠等。安海斯-布希公司出產(chǎn)的百威啤酒(Budweiser)名揚(yáng)世界，深愛各國(guó)消費(fèi)者喜愛。安海斯--布希公司年產(chǎn)啤酒1300萬噸，自1957年以來啤酒產(chǎn)量一直居美國(guó)行業(yè)之首，占美國(guó)啤酒市場(chǎng)份額的46%，并以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)控制著世界9%的啤酒市場(chǎng)。AB公司的野望1993年A-B公司通過巧妙安排，在青島啤酒H股上市時(shí)購(gòu)得4

4、500萬股，占當(dāng)時(shí)青島啤酒總股本的5%。自1995年雙方談過合作，但A-B傾向于自己新建工廠，合作沒有談成。2002年雙方恢復(fù)談判。在這7年間發(fā)生了什么導(dǎo)致AB公司重回談判桌呢？自1993年開始當(dāng)時(shí)的總經(jīng)理彭作義實(shí)行“做大做強(qiáng)”戰(zhàn)略，也就是透過并購(gòu)把市場(chǎng)向下延伸，以高中檔的市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)，進(jìn)而打入一直被忽略的大眾市場(chǎng)。但由于青啤是獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的公司，并無母公司的財(cái)務(wù)支持，因此需獨(dú)力承擔(dān)收購(gòu)重責(zé)。為了能在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)占更大的市場(chǎng)，因此不得不實(shí)施“低成本收購(gòu)”。截至2003年，青啤的并購(gòu)中有42%屬于破產(chǎn)收購(gòu)，這個(gè)比例是相當(dāng)驚人

5、的。到2001年，青啤已完成了四十多項(xiàng)收并活動(dòng)，廠房遍布十七個(gè)省市。生產(chǎn)量由96年的35萬噸升至2001年的251萬噸，而市場(chǎng)占有率也由96年的3%升至2001年的11%，達(dá)到彭作義所講“增加生產(chǎn)量到300萬噸”及“增加市場(chǎng)占有率到10%”的目標(biāo)，成為全國(guó)最大的啤酒廠。雖然青島在2001年己占有市場(chǎng)11%，但單單這一年，青島在低檔的大眾市場(chǎng)的虧損己達(dá)到7千多萬元，青島需要以高中檔市場(chǎng)所賺的利潤(rùn)去補(bǔ)貼低檔市場(chǎng)。同時(shí)青啤在不斷收購(gòu)中，營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用亦不斷上升，子公司營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)用從1998年的8541萬上升至2002年的12

6、億3921萬，勁升14.5倍。青啤生產(chǎn)能力透過高速度收購(gòu)不斷提高，在2001年青啤的生產(chǎn)能力已超過三百六十萬噸，但產(chǎn)量只有二百五十萬噸，廠房空置率更高達(dá)百分之三十，嚴(yán)重浪費(fèi)生產(chǎn)力及資源。結(jié)果是青啤的邊際利潤(rùn)的表現(xiàn)在三大啤酒廠中明顯最差，青島啤酒只有1.80%，而擁有燕京啤酒的北京控股就有13.90%，而華潤(rùn)雪花啤酒也高達(dá)9.86%而大幅超過青啤?？梢娺^往的急速收購(gòu)活動(dòng)對(duì)青啤害多于利。同時(shí)由于盲目高速的收購(gòu)活動(dòng)加上內(nèi)部管理的不協(xié)調(diào)令青啤出現(xiàn)高成本、入不敷出、債臺(tái)高筑等問題。這個(gè)時(shí)候AB公司知道機(jī)會(huì)來了，通過談判青島啤酒向

7、AB公司定向增發(fā)3億多H股可轉(zhuǎn)債，融資14億港元，以解燃眉之急。當(dāng)時(shí)青島啤酒H股每股股價(jià)3元多，而分三批向AB公司定向發(fā)行的這批可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格是4元/股，有相當(dāng)高的溢價(jià)。雙方當(dāng)時(shí)約定，AB公司可在7年內(nèi)逐步將上述可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票。按照雙方當(dāng)時(shí)約定，A-B公司可在7年內(nèi)逐步將上述可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票?？墒茿-B公司不可能等待7年時(shí)間。2005年4月12日，青島啤酒發(fā)布公告稱，A-B公司所持有的公司可轉(zhuǎn)債已全部轉(zhuǎn)換為3.08億股H股，青島啤酒的總股本由2004年底的10.6億股增至13.08億股，而A-B公司的持股總數(shù)達(dá)到3.53

8、億股，由原來的9.9%增加至27%。此時(shí)，AB公司的心思便路人皆知了。但是國(guó)資委在雙方的協(xié)議中設(shè)置了障礙：AB公司全部完成轉(zhuǎn)股后，將不得收購(gòu)更多的H股股份。同時(shí)，AB公司7%的投票表決權(quán)轉(zhuǎn)讓給青島市國(guó)資委。戲劇性的是，在2006年中國(guó)的股改政策來了，青啤必須將部分非流通股份轉(zhuǎn)化為流通股，而進(jìn)行股改時(shí)要保留大股東的地位