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1、印鈔救市新政影響幾何 在金融危機(jī)日漸嚴(yán)重的時刻，美聯(lián)儲的救市新政猶如一顆重磅炸彈，炸到了每一個投資者的心坎上。毫無疑問，美國是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭，成也蕭何，敗也蕭何，此次“印鈔”救市新政不僅對美國本身，甚至對全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生一定的影響，即使我們中小投資者也無法“隔岸觀火”。我們不妨聽聽專家學(xué)者對此的看法。下載論文網(wǎng) 恢復(fù)流動性恢復(fù)信心 中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長助理、國際金融研究中心副主任何平在接受記者采訪時開門見山地說道：“伯南克手上掌握的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓他非常擔(dān)憂。現(xiàn)在做這個決
2、策很簡單，就是兩害相權(quán)取其輕。雖然多印一萬多億美元的鈔票會對美國長期的通脹等有非常大的壓力，但要是不這么做，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在就要陷入泥潭，兩害相權(quán)取其輕，所以還是要發(fā)錢?！薄 ‘?dāng)記者問到此次救市新政究竟會對美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響時，何平解釋說，這次美聯(lián)儲先自行印刷貨幣，再向財政部購買國債，更多的是帶有宏觀金融的信號意義――即美聯(lián)儲要大量印刷美元了，原有的美元肯定要貶值了。一方面是美元對世界其他貨幣的貶值，這有利于美國的出口；另外一方面是美國國內(nèi)美元購買力的縮水，這有利于刺激民眾消費(fèi)?！ ⊥瑫r美聯(lián)儲將新發(fā)行的貨幣
3、直接投入美國國債市場，導(dǎo)致國債的收益率迅速降低，這也有兩個目的，一是在利率政策基本用盡的情況下，只有通過降低長期利率，減少資金成本，才能夠進(jìn)一步刺激信貸增長；二是國債中的投機(jī)屬性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于股票、期貨等其他投資品種，所以金融危機(jī)襲來，大量熱錢從股市中撤退進(jìn)入債市避險，因此印美元買國債也有將避險的熱錢擠出美國國債市場的意味。國債收益降低，銀行放貸成本下降，美元要貶值，購買力要降低，這些都會逼迫人們?nèi)ハM(fèi)或投資，以此來帶動金融危機(jī)大背景下萎靡不振的美國國內(nèi)消費(fèi)市場和國債以外的資本市場?！ Q句話說，美聯(lián)儲認(rèn)為只要不
4、停地往市場扔錢，讓流動勝重新充裕起來，就有可能恢復(fù)信心，激活信貸，進(jìn)而使美國經(jīng)濟(jì)走出衰退循環(huán)，哪怕冒著通脹的風(fēng)險也在所不惜?！ ∫l(fā)各國“貨幣貶值戰(zhàn)” 大量的美元注入到市場后，又會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響呢? 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，在一個資本全球流動的時代，美聯(lián)儲開動印鈔機(jī)就意味著數(shù)以億計的美元紙幣將充斥全球市場，而引發(fā)的后果即是美元的大幅貶值和物價的瘋狂上漲，新一輪通貨膨脹的陰霾將籠罩在全球經(jīng)濟(jì)上空。近日，股神巴菲特及債王格羅斯也均對通脹重臨表示擔(dān)心?！ 《耶?dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍在泥
5、潭中徘徊，美國政府應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退上的強(qiáng)硬姿態(tài)和美聯(lián)儲這一飲鴆止渴的做法將給全球其他國家施加更多的壓力，其他國家的央行也可能會采取相同的政策，不甘落后地同時開動“印鈔機(jī)”，這將會導(dǎo)致一場可怕的全球“貨幣貶值戰(zhàn)”。事實(shí)上，3月18日，日本央行也表示，將把購買日本國債的規(guī)模擴(kuò)大近1／3，從每月萬億日元(合140億美元)增至萬億日元。 一旦各國競相貶值，無疑是輸出衰退，以鄰為壑，重啟貿(mào)易保護(hù)主義，這對目前已陷衰退的全球經(jīng)濟(jì)將是不能承受之重! 外匯儲備陷入兩難境地 美 聯(lián)儲開動印鈔機(jī)，也對中國經(jīng)濟(jì)，尤其是中
6、國萬億外儲的安全構(gòu)成了威脅。許多國人認(rèn)為我國應(yīng)減持美債，對此中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長華民認(rèn)為，主觀上我們的確希望通過減持美債來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的，但客觀上我們又不具備減持美債的條件?！ ∪A民表示，根據(jù)量價之間的反比關(guān)系，美聯(lián)儲大額收國債將導(dǎo)致美國國債的價格上升，其收益率也會隨之降低，因此現(xiàn)在很大的矛盾擺在我們面前：如果我們不跟著美聯(lián)儲繼續(xù)買美國國債，國債收益就被稀釋了，我們已經(jīng)持有的美國國債價值就要縮水；如果我們跟著增持美國國債，雖然收益率會提高，但積累的風(fēng)險也會越來越大，我們就會被美國捆得越來越緊?！ ≈劣趻?/p>
7、售美債，那就更不可取了。因為中國持有的美債規(guī)模太大，一旦大肆拋售，美債收益率就會大幅跳水，美聯(lián)儲也將被迫繼續(xù)天量買入，結(jié)果中國將遭受美元貶值、美國國債收益下降的雙重?fù)p失，賠了夫人又折兵?！ 〔贿^華民還說道：“我們目前沒有必要對持有美元資產(chǎn)過于擔(dān)心，美元不可能崩盤……現(xiàn)在金融危機(jī)了，許多人在說，美元沒有希望了，中國應(yīng)該大規(guī)模減持美元外匯了，多去買點(diǎn)黃金吧，買點(diǎn)非美貨幣吧。但為什么國際市場還沒有完全拋棄美元呢?因為沒有哪一種貨幣能夠代替美元作為國際儲備貨幣。而美元的價值是由美國經(jīng)濟(jì)的基本面決定的。盡管當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)
8、正面臨衰退，但美國依然保有世界最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、軍事實(shí)力和科技實(shí)力。尤其是美國具有全世界獨(dú)一無二的技術(shù)創(chuàng)新能力和企業(yè)經(jīng)營能力，歷次科技創(chuàng)新幾乎都是從美國開始的。而世界500強(qiáng)的企業(yè)中大部分也都是美國企業(yè)，這才是美元能夠長期屹立不倒的根本原因所在?！ 霸購闹袊慕嵌葋碚f也不希望美元明天就垮臺，因為我們持有大量美元，而且我們和美元在利益上有相當(dāng)多的共同點(diǎn)，但當(dāng)前以美元為中心的貨幣體系確實(shí)存在著重大弊端
