地方債存在的問題與應(yīng)對措施

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1、地方債存在的問題與應(yīng)對措施【】長久以來，不同學者對地方債的看法就存在著爭議。一些學者的認為，只要有國際經(jīng)驗可以作為參考，那么地方政府發(fā)行債券就是可行的。但另外一些學者就提出了相反的觀點，認為這種推斷并沒有科學地和認真地推敲地方債發(fā)行可能帶來的一些不良后果。其實，當前許多學者反對地方債的發(fā)行并不是針對地方債本身，而是認為，在一些必要的制度不完備的前提下，地方債的發(fā)行有可能會弊大于利，不利于國民經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。一些學者就認為，我國地方債總體規(guī)模較大，部分地方政府償債有很大的償債壓力，從債務(wù)余額與當年可用財力的比率看，財政資金償債能力不足。我國

2、目前的地方債存在風險隱患，必須采取措施加以防范?！　　娟P(guān)鍵詞】地方債地方政府財政資金　　2007年，美國的一場次貸危機席卷全球，從而引發(fā)了一場全球金融危機，世界各國都受到了不同程度的影響，當然，中國也不例外。為了刺激經(jīng)濟增長，我國政府采取了各種措施，在2008年中央推出4萬億投資計劃來刺激經(jīng)濟，然而并沒有達到預(yù)期的效果，反而滋生了一些問題。尤其是中央的一些決策對地方產(chǎn)生了很大的影響。其中結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的宏觀緊縮和房地產(chǎn)調(diào)控，給地方政府帶來了空前的壓力，也使央地關(guān)系在實際上變得很緊張。所以，如果要將中央意志不打折扣地執(zhí)行下去，就必須找到辦法來緩解

3、地方政府面臨的困境。從各種解決措施來看，允許地方發(fā)債是呼聲最高的途徑，并且關(guān)于這方面的消息和傳聞也是滿天飛，隨后，財政部下發(fā)了地方政府債券預(yù)算管理辦法，爭論許久的地方債開始進入發(fā)行實施階段，千呼萬喚的地方發(fā)債終于成了現(xiàn)實。雖然發(fā)行地方債是當前我國擴大內(nèi)需，保持經(jīng)濟增長的重要舉措之一，也有利于促進系統(tǒng)性、制度性和市場化的地方債發(fā)行交易體系的形成，使地方債真正成為解決地方政府融資的手段和廣大投資者投資的工具。但是我們也應(yīng)該看到由于地方債的發(fā)行給我國帶來的諸多不利影響。就發(fā)達國家而言，地方政府通過債券融資是一種普遍的現(xiàn)象。比如在20世紀初，美國就已

4、經(jīng)開始出現(xiàn)了各種類型的市政債券。本文主要分析地方債務(wù)的發(fā)行存在的一些問題以及提出相應(yīng)的解決措施?！　∫?、地方債存在的問題　　下面主要從對中央政府、地方政府和金融機構(gòu)的不利影響三個方面來分析地方債存在的問題?！　。ㄒ唬χ醒胝挠绊憽　?.惡化中央財政。政府允許發(fā)行地方債的本意是要地方通過合理的發(fā)行地方債來刺激經(jīng)濟的發(fā)展，并與中央的政策措施相配合，但是由于中央政府和地方政府存在的信息不對稱問題，會不可避免的出現(xiàn)道德風險和逆向選擇。[1]一些地方政府可能就為了自己的功績?nèi)ズ翢o節(jié)制的濫發(fā)地方債，在發(fā)行地方債的過程中，一些貪污腐敗問題也隨之而來，一

5、些政府官員為了獲得好處，可能與地方企業(yè)相勾結(jié)，發(fā)行一些偏離中央政策的債券。這種現(xiàn)象的長期結(jié)果可能會使得地方政府最終無力償還債務(wù)，使得地方政府有破產(chǎn)風險，但是此次允許發(fā)行的地方債實質(zhì)上是以中央政府信譽為擔保的，一旦地方政府存在信用問題，中央政府就會成為地方政府的還款人，這樣會惡化中央政府的財政?！　?.不利于中央政策實施。中央政府允許地方政府發(fā)行地方債主要是為了在金融危機下配合國家積極的財政政策和貨幣政策。其實質(zhì)是中央財政、地方財政和國有銀行等多方博弈的一種短期均衡，[2]然而由于信息不對稱，地方政府為了追求本地區(qū)的利益最大化和地方官員自己的業(yè)

6、績，可能會把地方債所融資金投入到不恰當?shù)捻椖可?，從而偏離中央政府允許地方政府發(fā)行地方債的基本意圖。這樣會導致中央政府投入了大量的人力物力，而收效甚微，中央政策難以真正得到實施?！　?.影響公眾對政府的信服力。人們普遍相信，只要存在政府信用擔保，那么地方債的風險就應(yīng)該很小。原因很簡單，按照我們的常識，政府肯定是不會破產(chǎn)。然而事實并非如此，在國際地方債的發(fā)展歷史上，不僅出現(xiàn)過地方政府破產(chǎn)的情形，而且還出現(xiàn)過地方政府違約和賴賬的情形。并且由于中央政府維護社會穩(wěn)定的目標函數(shù)和地方政府與中央政府的裙帶關(guān)系使然，[3]中央財政必然成為地方政府財務(wù)破產(chǎn)的履

7、約人，如果中央財政赤字或無力負擔，中央銀行將成為地方債的最后貸款人，而中央銀行通過增加貨幣供應(yīng)量來解決，這樣就等同于通過發(fā)行貨幣所收取的鑄幣稅為地方政府買單。這樣勢必會引發(fā)通脹危險，形成全體公民為購債主體買單的局面。更【】長久以來，不同學者對地方債的看法就存在著爭議。一些學者的認為，只要有國際經(jīng)驗可以作為參考，那么地方政府發(fā)行債券就是可行的。但另外一些學者就提出了相反的觀點，認為這種推斷并沒有科學地和認真地推敲地方債發(fā)行可能帶來的一些不良后果。其實，當前許多學者反對地方債的發(fā)行并不是針對地方債本身，而是認為，在一些必要的制度不完備的前提下，地

8、方債的發(fā)行有可能會弊大于利，不利于國民經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。一些學者就認為，我國地方債總體規(guī)模較大，部分地方政府償債有很大的償債壓力，從債務(wù)余額與當年可用財力的比率看