商業(yè)銀行委外投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

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1、商業(yè)銀行委外投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究　　　　【摘要】近年來(lái)，銀行委外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，“委外”成為當(dāng)今金融界最熱門的詞匯。但作為一種銀行創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式，委外帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。本文從委外業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀入手，分析委外業(yè)務(wù)給單體銀行和金融市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)而提出針對(duì)性的管理建議，希望本文的觀點(diǎn)能對(duì)委外業(yè)務(wù)的發(fā)展起到一定的借鑒意義。下載論文網(wǎng)/3/　　【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；委外投資業(yè)務(wù)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；高杠桿風(fēng)險(xiǎn)　　【中圖分類號(hào)】　　近兩年在利率市場(chǎng)化和資產(chǎn)荒的背景下，銀行委外業(yè)務(wù)如火如荼地進(jìn)行。委外投資理人按照約定的范圍進(jìn)行主動(dòng)管理的投資業(yè)務(wù)模式。目前

2、，委外業(yè)務(wù)資金提供方主要是商業(yè)銀行。與銀行合作的委外投資管理者一般為券商資管、保險(xiǎn)資管、信托、公募基金、基金專戶、基金子公司、私募基金等。委外資金投資組合策略多樣，涉及固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)?！　「鶕?jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2016年統(tǒng)計(jì)年報(bào)》，2016年基金公司及基金子公司專戶中來(lái)源于銀行委托資金的規(guī)模為萬(wàn)億，占其總資金規(guī)模超過(guò)%，如表1所示。全口徑下銀行委托基金及基金子公司的資金規(guī)模接近10萬(wàn)億，再加之委托券商資管、公募基金、私募基金等的資金，委外的規(guī)?？梢?jiàn)一斑?！　∥鈽I(yè)務(wù)模式主要有產(chǎn)品模式和投

3、資顧問(wèn)模式兩種。產(chǎn)品模式是資金委托方通過(guò)證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、基金專戶的模式與管理人進(jìn)行產(chǎn)品合作，外部機(jī)構(gòu)收取固定管理費(fèi)率（一般為4%～5%）以及超額業(yè)績(jī)分成。投資顧問(wèn)模式多見(jiàn)于受政策限制的農(nóng)商行，該模式下，銀行根據(jù)委外機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)自行操作。　　委外業(yè)務(wù)的資金來(lái)源有白營(yíng)資金和理財(cái)資金。具體而言，銀行發(fā)行同業(yè)存單和同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品成為籌集委外資金的重要手段。從2014年以來(lái)，銀行同業(yè)存單的規(guī)模不斷攀升，托管量在2017年4月已超過(guò)8萬(wàn)億。而理財(cái)產(chǎn)品方面，除外資銀行以外，各類銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在2015～2016年間均快速增長(zhǎng)，20

4、16年12月對(duì)比2015年1月的增量占比高于44%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)達(dá)到241%，如表2所示。不僅如此，理財(cái)產(chǎn)品中銀行同業(yè)類產(chǎn)品增長(zhǎng)尤為顯著，2015年12月銀行同業(yè)類理財(cái)產(chǎn)品在理財(cái)資金存續(xù)總額中占比為%，而到2016年12月增長(zhǎng)為%，如圖1所示。由此可見(jiàn)，銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單和同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品，迅速擴(kuò)大了表內(nèi)表外資產(chǎn)規(guī)模，大量資金需要投放使用，而由于投資團(tuán)隊(duì)能力不足或政策法規(guī)、監(jiān)管文件限制，銀行產(chǎn)生了委托外部機(jī)構(gòu)投資的需求?！　暮暧^背景上看，委外業(yè)務(wù)在利率市場(chǎng)化、持續(xù)“資產(chǎn)荒”的金融市場(chǎng)環(huán)境下產(chǎn)生。隨著利率市場(chǎng)化的深入，“存款理財(cái)化”

5、趨勢(shì)明顯，導(dǎo)致銀行的負(fù)債成本上升，負(fù)債穩(wěn)定性下降。因此，銀行需要提高資金運(yùn)用的收益率，在資產(chǎn)端尋求機(jī)會(huì)，由此助推了委托投資的規(guī)模與速度。另一方面，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)是信貸業(yè)務(wù)，但隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資回報(bào)率下行，“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的資產(chǎn)變得越來(lái)越稀缺，而銀行資金規(guī)模近年來(lái)不斷增長(zhǎng)，這樣負(fù)債端高成本和收益端低回報(bào)的不匹配造成了“資產(chǎn)荒”。在“資產(chǎn)荒”的壓力下，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)無(wú)法創(chuàng)造足夠的收益，銀行為追求投資種類多元化，解決銀行內(nèi)部投資空白，陸續(xù)將部分資金委托給外部管理機(jī)構(gòu)?！　∥鈽I(yè)務(wù)是銀行謀求資管業(yè)務(wù)升級(jí)的一種創(chuàng)新手段，從其運(yùn)作模式

6、可以看出，適度的委外可以實(shí)現(xiàn)“多方共贏”。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，一方面可以增加資產(chǎn)配置種類，拓寬投資標(biāo)的范圍，特別是能加入一些權(quán)益類資產(chǎn)；另一方面能利用受托方的資源培養(yǎng)人才，獲得宏觀研究、行業(yè)判斷等方面的信息，加強(qiáng)自身投研團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)能力建設(shè)。對(duì)委外機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，委外能幫助拓寬其資金來(lái)源，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，委外一定程度上能拓寬融資渠道，有利于存在融資難題的企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資?！　《?、委外業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題　　委外這一新興業(yè)務(wù)在滿足銀行拓寬投資渠道需求的同時(shí)也面臨爭(zhēng)議和風(fēng)險(xiǎn)。從微觀和宏觀兩個(gè)層面來(lái)分析，有以下一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，需要高度

7、重視?！　。ㄒ唬┪⒂^層面：?jiǎn)误w銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大　　銀行委外業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。從金融服務(wù)流程上看，銀行用代理制度、信托關(guān)系等，將資金委托外部機(jī)構(gòu)管理，一定程度上增加了信用風(fēng)險(xiǎn)。委托方和受托方存在信息不對(duì)稱，委托方對(duì)受托方的信用資質(zhì)、歷史業(yè)績(jī)、投研能力和風(fēng)控體系等無(wú)法完全了解；同時(shí)，僅通過(guò)雙方的資管協(xié)議，銀行不能全面掌控委外資金的投資策略、范圍，導(dǎo)致銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)控制上處于被動(dòng)地位。在這種情況下，如果委外資金經(jīng)受托方管理后達(dá)不到允諾收益率甚至不能保本，雙方將面臨責(zé)任誰(shuí)來(lái)承擔(dān)，損失誰(shuí)來(lái)彌補(bǔ)的糾紛。該種資管方式在法律上無(wú)法保證收益

8、率和保本，若基于雙方協(xié)議通過(guò)合同法來(lái)主張，又存在對(duì)受托方投資過(guò)失舉證難的問(wèn)題?！　耐顿Y標(biāo)的信用資質(zhì)上看，銀行受監(jiān)管約束和投資能力限制，自營(yíng)投資范圍有限，投資標(biāo)的要求具有高信用等級(jí)或擔(dān)保。而外部受托機(jī)構(gòu)在允諾收益率的壓力下，會(huì)傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益