人民幣匯率升值與中美貿(mào)易失衡問(wèn)題探討

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1、人民幣匯率升值與中美貿(mào)易失衡問(wèn)題探討前言在過(guò)去20年，中美之間的貿(mào)易發(fā)展非常迅速。中國(guó)已經(jīng)成為了美國(guó)第一大貿(mào)易赤字國(guó)家，占美國(guó)貿(mào)易赤字總量的1/4。由此不斷引發(fā)中美雙邊貿(mào)易的爭(zhēng)端，而爭(zhēng)端的核心問(wèn)題就是匯率問(wèn)題。美國(guó)認(rèn)為中國(guó)人民幣幣值嚴(yán)重低估，要求人民幣升值以減輕中美之間貿(mào)易失衡問(wèn)題。雖然我國(guó)在XX年7月21日進(jìn)行了人民幣匯率形成機(jī)制改革，實(shí)行以一攬子貨幣為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制，將人民幣升值2%，暫時(shí)緩解了美國(guó)方面的壓力，但隨著中美貿(mào)易逆差的進(jìn)一步惡化，人民幣升值論還會(huì)燃起。我們認(rèn)為中美貿(mào)易逆差根本原因并不在于匯率水平。本文通過(guò)對(duì)人民幣

2、匯率變動(dòng)和中美貿(mào)易差額建立VAR模型，重點(diǎn)考察了人民幣匯率變動(dòng)和中美貿(mào)易差額之間的Cranger因果關(guān)系，認(rèn)為人民幣匯率變動(dòng)與中美貿(mào)易差額之間不存在因果關(guān)系。中美之間貿(mào)易逆差的根本原因是美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率以及美國(guó)相關(guān)產(chǎn)品勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率低下造成的。由此，我們認(rèn)為，單純通過(guò)人民幣升值解決不了中美之間貿(mào)易失衡的問(wèn)題。解決中美貿(mào)易失衡問(wèn)題需要中美雙方共同努力。一、中美貿(mào)易失衡現(xiàn)狀中美貿(mào)易失衡問(wèn)題由于兩國(guó)統(tǒng)計(jì)方面的技術(shù)原因和方法誤差導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)數(shù)字差別巨大。美國(guó)方面的統(tǒng)計(jì)顯示，在中美貿(mào)易中，1979年、1982年美國(guó)為順差，1983年開(kāi)始出現(xiàn)逆差。而中

3、國(guó)方面的統(tǒng)計(jì)則表明，在從1979年-1992年的14年里，中方一直為逆差，自1993年轉(zhuǎn)為順差。但是應(yīng)該看到的是，雙方數(shù)據(jù)都表明，中美之間貿(mào)易逆差增長(zhǎng)速度驚人。1993年，中方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明中美貿(mào)易逆差僅為63億美元，美方數(shù)據(jù)也僅為228億美元。XX年，中美貿(mào)易逆差中國(guó)數(shù)據(jù)達(dá)到586億美元，美國(guó)數(shù)據(jù)更為1620億美元與1993年相比，增長(zhǎng)幅度分別為830%和611%。中美貿(mào)易逆差如此之大，已經(jīng)成為美國(guó)對(duì)外貿(mào)易最大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。中美貿(mào)易失衡不僅表現(xiàn)在絕對(duì)量上，而且也表現(xiàn)在相對(duì)量上，這一比例在1990年為21%，XX年達(dá)到了35%，中國(guó)因此成為了

4、美國(guó)第一大貿(mào)易赤字國(guó)家，超過(guò)了歐盟的％，日本的％，加拿大的％，墨西哥的％。中美貿(mào)易失衡也表現(xiàn)在進(jìn)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。中國(guó)不僅勞動(dòng)密集、低附加值產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)上占有率不斷上升，近年來(lái)相對(duì)高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品在美國(guó)的市場(chǎng)占有率也迅速提高。美國(guó)每年從中國(guó)進(jìn)口的先進(jìn)產(chǎn)品，占其進(jìn)口技術(shù)產(chǎn)品總額的比重迅速上升。根據(jù)美國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，XX年這一比重為10%，到XX年9月上升為18%。而據(jù)我國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，XX年1~8月，我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品出口總額億美元，同比增長(zhǎng)％;其中美國(guó)是第一大市場(chǎng)，億美元，同比增長(zhǎng)％,高出對(duì)全球出口增長(zhǎng)速度個(gè)百分點(diǎn)，占出口總額比重％。由于

5、輸往香港的產(chǎn)品大部分最終輸往美國(guó)，美國(guó)市場(chǎng)成為我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品出口的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。二、匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易差額的影響實(shí)證分析從上面的分析中可以看出，美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)己久，中美貿(mào)易逆差也有愈演愈烈之勢(shì)。而各個(gè)國(guó)家的貨幣對(duì)美元都先后升值，但是，美國(guó)貿(mào)易逆差不但沒(méi)有減少，反而有進(jìn)一步擴(kuò)大的勢(shì)頭。我們不由得質(zhì)疑，其他國(guó)家貨幣對(duì)美元的升值有利于減少美國(guó)貿(mào)易逆差問(wèn)題嗎?我們認(rèn)為單純依靠人民幣升值解決不了中美之間的貿(mào)易逆差問(wèn)題。為說(shuō)明這一觀點(diǎn)，我們選取中美的貿(mào)易數(shù)據(jù)和匯率數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。在中美貿(mào)易關(guān)系實(shí)證時(shí)段選擇上，研究數(shù)據(jù)選取1990年-XX年的美國(guó)對(duì)中國(guó)

6、的進(jìn)出口和貿(mào)易差額以及人民幣實(shí)際匯率數(shù)據(jù)。人民幣實(shí)際匯率是根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)的名義匯率扣除中美相對(duì)物價(jià)水平的影響。為了處理數(shù)據(jù)方便，我們將1990年定為基期。中美進(jìn)出口數(shù)據(jù)取自于Bureau,中美名義匯率源于《99年世行發(fā)展指標(biāo)》，物價(jià)指數(shù)選取1990年二W0的中美GDP折減指數(shù)。所有數(shù)據(jù)處理都用統(tǒng)計(jì)軟件完成。我們?cè)噲D通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)匯率變動(dòng)和進(jìn)出口貿(mào)易額變動(dòng)之間的內(nèi)生關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，匯率變動(dòng)率RER用(exr-exr(-1))/exr(-1)算出，同樣，進(jìn)口變動(dòng)率REM和出口變動(dòng)率REP分別用(impt-impt(-l))/impt(-l)

7、和(expt-expt(_l))/expt(_l)計(jì)算得到。貿(mào)易余額的變動(dòng)率B用(b-b(-l))/b(_l)計(jì)算得來(lái)。Granger因果關(guān)系是基于系統(tǒng)的向量自回歸(VAR)來(lái)定義(Sorenjohansen2000)。在考察序列x是否是序列y產(chǎn)生的原因時(shí)，采用的方法是先估計(jì)當(dāng)前的y值被其自身滯后期取值所能結(jié)識(shí)的程度，然后驗(yàn)證通過(guò)引入序列x的滯后值是否可以提高y的被解釋程度，如果是，就稱(chēng)序列x是y的格蘭杰因，此時(shí)x的滯后期系數(shù)具有統(tǒng)計(jì)顯著性。(Granger1980)其雙變量回歸如下：如接受H01:31=P2==3k=0,則X不是Y的Gr

8、anger因，而接受H02:a1=a2=".=ak=0則Y不是X的Granger因。這樣，使用F檢驗(yàn)即可實(shí)現(xiàn)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。(其中，RSSR和RSSu分別表示在H01(或者H02)