人民幣匯率升值與中美貿易失衡問題探討

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1、前言　　在過去20年，中美之間的貿易發(fā)展非常迅速。中國已經成為了美國第一大貿易赤字國家，占美國貿易赤字總量的1/4。由此不斷引發(fā)中美雙邊貿易的爭端，而爭端的核心問題就是匯率問題。美國認為中國人民幣幣值嚴重低估，要求人民幣升值以減輕中美之間貿易失衡問題。雖然我國在2005年7月21日進行了人民幣匯率形成機制改革，實行以一攬子貨幣為基礎的有管理的浮動匯率制，將人民幣升值2%，暫時緩解了美國方面的壓力，但隨著中美貿易逆差的進一步惡化，人民幣升值論還會燃起?！　∥覀冋J為中美貿易逆差根本原因并不在于匯率水平。本文通過對人民幣匯率變動和中美貿易差額建立VAR模型，重點考察了人民幣匯率變動和中美貿易差額之

2、間的Cranger因果關系，認為人民幣匯率變動與中美貿易差額之間不存在因果關系。中美之間貿易逆差的根本原因是美國的低儲蓄率以及美國相關產品勞動生產率的增長率低下造成的。由此，我們認為，單純通過人民幣升值解決不了中美之間貿易失衡的問題。解決中美貿易失衡問題需要中美雙方共同努力?！　∫?、中美貿易失衡現(xiàn)狀　　中美貿易失衡問題由于兩國統(tǒng)計方面的技術原因和方法誤差導致統(tǒng)計數(shù)字差別巨大。美國方面的統(tǒng)計顯示，在中美貿易中，1979年、1982年美國為順差，1983年開始出現(xiàn)逆差。而中國方面的統(tǒng)計則表明，在從1979年-1992年的14年里，中方一直為逆差，自1993年轉為順差。但是應該看到的是，雙方數(shù)據(jù)都

3、表明，中美之間貿易逆差增長速度驚人。1993年，中方統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明中美貿易逆差僅為63億美元，美方數(shù)據(jù)也僅為228億美元。2004年，中美貿易逆差中國數(shù)據(jù)達到586億美元，美國數(shù)據(jù)更為1620億美元。與1993年相比，增長幅度分別為830%和611%。中美貿易逆差如此之大，已經成為美國對外貿易最大的經濟問題。　　中美貿易失衡不僅表現(xiàn)在絕對量上，而且也表現(xiàn)在相對量上，這一比例在1990年為21%，2004年達到了35%，中國因此成為了美國第一大貿易赤字國家，超過了歐盟的24.7%，日本的16.3%，加拿大的14.2%，墨西哥的9.8%?！　≈忻蕾Q易失衡也表現(xiàn)在進出口的產品結構變化。中國不僅勞動密

4、集、低附加值產品在美國市場上占有率不斷上升，近年來相對高技術、高附加值產品在美國的市場占有率也迅速提高。美國每年從中國進口的先進產品，占其進口技術產品總額的比重迅速上升。根據(jù)美國統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2002年這一比重為10%，到2004年9月上升為18%。而據(jù)我國商務部統(tǒng)計，2003年1~8月，我國高新技術產品出口總額620.83億美元，同比增長55.86%；其中美國是第一大市場，148.58億美元，同比增長69.56%，高出對全球出口增長速度13.7個百分點，占出口總額比重23.9%。由于輸往香港的產品大部分最終輸往美國，美國市場成為我國高新技術產品出口的主要增長點。?　　二、匯率變動對貿易差額的影

5、響實證分析　　從上面的分析中可以看出，美國貿易逆差持續(xù)已久，中美貿易逆差也有愈演愈烈之勢。而各個國家的貨幣對美元都先后升值，但是，美國貿易逆差不但沒有減少，反而有進一步擴大的勢頭。我們不由得質疑，其他國家貨幣對美元的升值有利于減少美國貿易逆差問題嗎?我們認為單純依靠人民幣升值解決不了中美之間的貿易逆差問題。　　為說明這一觀點，我們選取中美的貿易數(shù)據(jù)和匯率數(shù)據(jù)進行實證研究?！　≡谥忻蕾Q易關系實證時段選擇上，研究數(shù)據(jù)選取1990年-2004年的美國對中國的進出口和貿易差額以及人民幣實際匯率數(shù)據(jù)。人民幣實際匯率是根據(jù)官方統(tǒng)計的名義匯率扣除中美相對物價水平的影響。為了處理數(shù)據(jù)方便，我們將1990年定

6、為基期。中美進出口數(shù)據(jù)取自于U.S.CensusBureau，中美名義匯率源于《99年世行發(fā)展指標》，物價指數(shù)選取1990年=100的中美GDP折減指數(shù)。所有數(shù)據(jù)處理都用統(tǒng)計軟件Eviews5.0完成?！　∥覀冊噲D通過格蘭杰因果檢驗對匯率變動和進出口貿易額變動之間的內生關系進行檢驗，匯率變動率RER用(exr-exr(-1))/exr(-1)算出，同樣，進口變動率REM和出口變動率REP分別用(impt-impt(-1))/impt(-1)和(expt-expt(-1))/expt(-1)計算得到。貿易余額的變動率B用(b-b(-1))/b(-1)計算得來?！　ranger因果關系是基于系

7、統(tǒng)的向量自回歸(VAR)來定義(SorenJohansen2000)。在考察序列x是否是序列y產生的原因時，采用的方法是先估計當前的y值被其自身滯后期取值所能結識的程度，然后驗證通過引入序列x的滯后值是否可以提高y的被解釋程度，如果是，就稱序列x是y的格蘭杰因，此時x的滯后期系數(shù)具有統(tǒng)計顯著性。(Granger1980)其雙變量回歸如下：　　如接受H01：β1=β2=……=βk=0，則X不是Y的Granger