財(cái)管學(xué)習(xí)筆記

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1、一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1、財(cái)務(wù)管理是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)價(jià)值管理工作。2、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容：籌資、投資、運(yùn)營(yíng)和分配。3、財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與政府、所有者、債權(quán)人、受資者及債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系。二、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1、影響比較大的有：經(jīng)濟(jì)、法律和金融三個(gè)方面的環(huán)境。2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括：經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹和竟?fàn)帯?、法律環(huán)境包括：企業(yè)組織法律和稅收法律。4、金融環(huán)境是企業(yè)最重要的環(huán)境因素。包括：（1）金融機(jī)構(gòu)：銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)。（2）金融市場(chǎng)（細(xì)看）a、狹義的金融市場(chǎng)僅指有價(jià)證券市場(chǎng)（

2、交易對(duì)象是股票與債券）。b、金融市場(chǎng)的五項(xiàng)功能（記憶）。c、金融市場(chǎng)的四個(gè)要素（記憶）d、金融市場(chǎng)的三個(gè)特征：流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性。e、金融市場(chǎng)的種類：三種主要分類。（3）利息率a、利率的類型：3種分類b、利率的影響因素：主要受到供求影響。此外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家財(cái)政貨幣政策、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)家利率管制程度。c、利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率注：純利率取決于平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響；國(guó)庫(kù)券利率近似等于“純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率”；這里的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率應(yīng)包括全部風(fēng)險(xiǎn)（即系統(tǒng)風(fēng)

3、險(xiǎn)與個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全部），資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的風(fēng)險(xiǎn)只是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這是一種特殊情形。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1、三種觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化、每股收益最大化和股東財(cái)富最大化。（1）利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)：4個(gè)（2）每股收益最大化的缺點(diǎn)：3個(gè)（3）股東財(cái)富最大化的理解：a、本質(zhì)：是“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”最大化。b、如果股東投資資本不變，則股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值（即每股股價(jià)）最大化就是股東財(cái)富最大化。c、如果企業(yè)債務(wù)資本的市場(chǎng)利率不變，則企業(yè)價(jià)值最大化等同于股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化；此時(shí)，如果股東的投資資本也不變，則企業(yè)價(jià)

4、值最大化又等同于股東財(cái)富最大化（即權(quán)益的市場(chǎng)增加值最大化）。提示：理解的關(guān)健是，不能簡(jiǎn)單從字面上將股東財(cái)富最大化錯(cuò)誤理解為股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值（即股價(jià)）最大化。2、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（三種關(guān)系的矛盾與協(xié)調(diào)，略）。四、財(cái)務(wù)管理的假設(shè)和原則（細(xì)看）1、財(cái)務(wù)管理的假設(shè)(6個(gè)）（1）有效資本市場(chǎng)假設(shè)：弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式三種類型，該假設(shè)對(duì)投資者的7個(gè)啟示（理解）（2）理財(cái)主體假設(shè)：理財(cái)主體具有獨(dú)立性、目的性、運(yùn)用價(jià)值手段進(jìn)行活動(dòng)三種特性。（3）持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)：在可預(yù)見的未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但并不表明該假設(shè)一直不變，如需清

5、算，則按清算假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)派生出理財(cái)分期假設(shè)。（4）理性理財(cái)假設(shè)：三個(gè)表現(xiàn)，即理財(cái)?shù)哪康男?、?huì)選擇最佳方案和會(huì)糾正錯(cuò)誤。（5）資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)：一個(gè)應(yīng)用是“現(xiàn)值”概念，另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”。（6）籌資與投資分離假設(shè)：a、根據(jù)費(fèi)雪分離模型，資本市場(chǎng)產(chǎn)生了一個(gè)單一的利率，使借貸雙方在進(jìn)行消費(fèi)決策時(shí)都可以按此為依據(jù)。b、事實(shí)上，世界上眾多小型企業(yè)所面臨的最大問題就是他們無法將投資和籌資截然分開。2、財(cái)務(wù)管理的原則（3類13個(gè)）（1）有關(guān)竟?fàn)幁h(huán)境原則：a、自利行為原則：委托—代理理論、機(jī)會(huì)成本。b、雙

6、方交易原則：依據(jù)是“商業(yè)交易至少有兩方，交易是‘零和博奕’，以及雙方都是自利的”。要求：不能以自我為中心、注意稅收的影響。C、信號(hào)傳遞原則：要求：“根據(jù)公司的行為來判斷它未來的收益狀況”、“公司在決策時(shí)不僅要考慮方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)傳達(dá)的信息。d、引導(dǎo)原則：是信號(hào)傳遞原則的一個(gè)重要運(yùn)用，適用于“理解能力有限或?qū)ふ易罴汛鸢赋杀具^高”，一個(gè)應(yīng)用是“行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”，另一應(yīng)用是“免費(fèi)跟莊”。（2）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則：a、有價(jià)值的創(chuàng)意：主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。b、比較優(yōu)勢(shì)原則：一個(gè)應(yīng)用是“

7、人盡其才，物盡其用”，另一個(gè)應(yīng)用是“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”。C、期權(quán)原則：不附帶任何義務(wù)的權(quán)利都是期權(quán)，要善于發(fā)現(xiàn)期權(quán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值（實(shí)物期權(quán)）。d、凈增效益原則：一個(gè)應(yīng)用是“差額分析法”，另一個(gè)應(yīng)用是“沉沒成本概念”。e、現(xiàn)金流量計(jì)量原則：是新增的原則。財(cái)務(wù)管理關(guān)注的現(xiàn)金流量而不是收益，理由有3個(gè)（理解）。（3）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則：a、風(fēng)險(xiǎn)---報(bào)酬權(quán)衡原則。b、投資分散化原則。C、市場(chǎng)估值原則：它就是過去的“資本市場(chǎng)有效原則”，要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)估（如股價(jià)）。注意點(diǎn)：由此，虛假財(cái)務(wù)分析不影響公司價(jià)值。d、重視

8、投資原則：新增的原則，這里的“投資”是指直接投資（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資），“間接投資”（資本市場(chǎng)交易）很難獲得正的凈現(xiàn)值。五、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)（5個(gè)）1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：（1）起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)，銷售預(yù)測(cè)并不是財(cái)務(wù)管理職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。（2）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的主要內(nèi)容包括：資產(chǎn)預(yù)測(cè)、成本費(fèi)用和留存收益預(yù)測(cè)，以及資金需求量預(yù)測(cè)。（3）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的主要方法：銷售百分比法、回歸分析法和計(jì)算輔助技術(shù)。2、財(cái)務(wù)決策：（1）它是財(cái)管管理的核心（2）財(cái)務(wù)決策