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《債轉(zhuǎn)股對我國經(jīng)濟影響的分析.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、債轉(zhuǎn)股對我國經(jīng)濟影響的分析【摘要】我國經(jīng)濟正處于“三期疊加”的特定階段，經(jīng)濟增長緩慢，企業(yè)杠桿率較高，商業(yè)銀行不良貸款率也在不斷攀升，面對這種境況，債轉(zhuǎn)股這一概念又再次出現(xiàn)在人們的視野之屮。本文結(jié)合相關(guān)理論，闡述債轉(zhuǎn)股的基本概念和類型，分析其產(chǎn)生原因，結(jié)合相關(guān)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)經(jīng)驗，針對其日后可能對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的影響進行了分析，且在最后提出了一些避免風險的建議。【關(guān)鍵詞】債轉(zhuǎn)股企業(yè)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)在2016年全國“兩會”和博鰲亞洲論壇年會上，李克??總理曾兩次提出要借助市場通過債轉(zhuǎn)股的方式，逐步降低企
2、業(yè)杠桿率。同年10月10日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及其附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》，債轉(zhuǎn)股這個概念又再次映入人們眼簾。一、債轉(zhuǎn)股的定義和分類所謂債轉(zhuǎn)股是指商業(yè)銀行將原有的不良信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為對企業(yè)的股權(quán)，是一種債務(wù)重組，亦是一種處置不良資產(chǎn)的常用方式。它使得企業(yè)負債減少，所有者權(quán)益增加，從而降低了企業(yè)的杠桿率。根據(jù)承載主體不同，債轉(zhuǎn)股可分為三種類型。其一，商業(yè)銀行直接將對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行對其的股權(quán)；其二，商業(yè)銀行將對企業(yè)的債權(quán)賣給第三方，第三方再將這筆債權(quán)
3、轉(zhuǎn)化為對企業(yè)的股權(quán)；其三，商業(yè)銀行將債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)之后，再將股權(quán)交給資產(chǎn)管理公司，由資產(chǎn)管理公司管理，銀行從資產(chǎn)管理公司處獲得股利和分紅。根據(jù)主導對象不同，債轉(zhuǎn)股可分為兩種類型。其一是政府主導的債轉(zhuǎn)股行為，又稱政策性債轉(zhuǎn)股；其二是債權(quán)人和債務(wù)人雙方在市場的引導下，平等g愿地將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)的行為，也稱市場化債轉(zhuǎn)股。在此過程屮，政府等相關(guān)部門制定規(guī)則和提供擔保等適度介入行為并不改變其性質(zhì)。二、債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的原因當前全球經(jīng)濟下行壓力不斷增大，我國出口也呈疲軟之勢，要想拉動我國經(jīng)濟增長，投資和消費的作用就顯得
4、尤為關(guān)鍵。同時，我國經(jīng)濟正處丁增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，“三期疊加”的特定階段。經(jīng)濟增長速度放緩，整體經(jīng)濟、尤其是實體經(jīng)濟存在杠桿率過高的隱患。實體經(jīng)濟杠桿率過高，一方面會導致某些企業(yè)其至行業(yè)陷入困境，捉襟見肘；另一方面也會在無形屮加大投資者的投資風險，進而引發(fā)一系列經(jīng)濟問題，阻礙經(jīng)濟發(fā)展。與此同時，我國商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的不良貸款率也在不斷攀升，給金融機構(gòu)帶來不小壓力。在當前局勢下，如果不及時采取措施，放任高杠桿率和經(jīng)濟增長放緩不管，極易引發(fā)系統(tǒng)性風險。此外，企業(yè)的融資成
5、本較高，供給結(jié)構(gòu)扭曲也使其利潤率不斷下降，信用風險不斷上升，假以時日，可能會危及我國金融體系的穩(wěn)定性。因此，基子以上種種問題，我國經(jīng)濟在發(fā)展過程屮，為了達到經(jīng)濟模式調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目的，采取措施，降低企業(yè)高杠桿率己是當務(wù)之急。因此，債轉(zhuǎn)股應(yīng)聲而出。三、債轉(zhuǎn)股的運行機制木次債轉(zhuǎn)股與以往不同，最大的亮點在于運轉(zhuǎn)機制上。上一輪債轉(zhuǎn)股中，是由國家注資成立金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行不良資產(chǎn)。而在本輪債轉(zhuǎn)股中，銀行作為債權(quán)人直接參與轉(zhuǎn)股企業(yè)的重組經(jīng)營之中，將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，由企業(yè)的債權(quán)人變?yōu)槠髽I(yè)的股東。此舉對企
6、業(yè)來說，減輕了企業(yè)經(jīng)營過程中的負債壓力，降低了杠桿；對銀行來說，減少了銀行的不良貸款，降低了賬面不良率。日后，等到企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，利潤回升，銀行可通過市場退出回收資金，或繼續(xù)持股，收取分紅。四、我國債轉(zhuǎn)股的歷史經(jīng)驗1999年，國企改革，銀行業(yè)重組，我國曾實施過一次債轉(zhuǎn)股。當時的經(jīng)濟背景是我國經(jīng)濟上面臨通縮壓力，四大商業(yè)銀行不良貸款率居高不下，國有企業(yè)改革三年仍然脫困壓力較大。此輪債轉(zhuǎn)股是政策性的債轉(zhuǎn)股。首先由國務(wù)院批準設(shè)立了四大資產(chǎn)管理公司，這四大資產(chǎn)管理公司按賬面價值認購商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，
7、再由資產(chǎn)管理公司將持冇的債權(quán)轉(zhuǎn)換為對國有企業(yè)的股權(quán)。四大資產(chǎn)管理公司承擔著處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和周轉(zhuǎn)國有企業(yè)資產(chǎn)的重擔。該年12月，國家經(jīng)貿(mào)委根據(jù)“五范圍”、“五標準”這10項條例，列出了一份債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單，該名單中有601家企業(yè)，其中賬妞上出現(xiàn)虧損的企業(yè)有365家，虧損282億元；表面盈利實則虧損的企業(yè)有236家，虧損271億元；有4596億元的不良貸款。1995年之前的不良貸款為2834億元，占比為62%,之后為1762億元，占比為38%。銀行賬面不良貸款3834億元，占比83%。2000年8月
8、，580家企業(yè)與資產(chǎn)管理公司同簽訂了債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，四家資產(chǎn)管理公司接收四大商業(yè)銀行不良貸款總額為13939億元，協(xié)議金額占該不良貸款總額的29%。在協(xié)議的4051億元轉(zhuǎn)股金額中，信達管理金額為1759億元，占比43%;華融管理金額為1095億元，占比27%；東方管理金額為603億元，占比15%;長城管理的金額為117億元，占比3%;國家開發(fā)銀行477億元，占比12%。2002年底，經(jīng)屮國人民銀行、國家財政部和經(jīng)貿(mào)委審核，547家企業(yè)得到國務(wù)院批準實施債轉(zhuǎn)股，金額38
