低利率背景下保險(xiǎn)投資研究.doc

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1、低利率背景下保險(xiǎn)投資研究摘要利率持續(xù)走低給保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，也制約了保險(xiǎn)公司投資活動(dòng)的開(kāi)展。鑒于此，本文探討了低利率對(duì)保險(xiǎn)投資活動(dòng)的影響，研究了低利率背景下保險(xiǎn)公司的投資策略，希望能為保險(xiǎn)投資活動(dòng)的順利幵展提供理論方面的支持。關(guān)鍵詞低利率保險(xiǎn)投資投資策略利率持續(xù)走低對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了較大影響，也引起了保險(xiǎn)投資者的廣泛關(guān)注。保險(xiǎn)公司的投資收益、資產(chǎn)價(jià)值、盈利能力將會(huì)受到利率持續(xù)走低的沖擊，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)投資策略問(wèn)題的研宄，勇于面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的挑戰(zhàn)，并做好沉著應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。一、低利率對(duì)保險(xiǎn)投資的影響（一）利率保險(xiǎn)產(chǎn)品受影響最大0前，我國(guó)的

2、保險(xiǎn)行業(yè)尚處于初期的發(fā)展階段，受傳統(tǒng)的投資理念的影響，消費(fèi)者偏向于購(gòu)買(mǎi)利率有保證的保險(xiǎn)產(chǎn)品，所以保證利率產(chǎn)品在保險(xiǎn)產(chǎn)品中占據(jù)較大的比重。保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期銷(xiāo)售保證利率產(chǎn)品會(huì)使其負(fù)債增加，由于負(fù)債產(chǎn)品的期限較長(zhǎng)，所以利率的微小變化會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司負(fù)債大幅增加。通常情況下，保險(xiǎn)公司會(huì)選擇對(duì)公司債券或者政府債券進(jìn)行投資，而這些投資受利率的影響較大，一旦利率下降，保險(xiǎn)公司的收益將會(huì)下降，而一旦利率上升，保險(xiǎn)公司的固定資產(chǎn)將會(huì)貶值?？傮w來(lái)看，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使其受利率波動(dòng)影響較人，當(dāng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債兩方面都遭受到利率影響時(shí)，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)價(jià)值、投資收益和股東權(quán)益會(huì)受到更大程度的影響

3、。（二）新保單資產(chǎn)負(fù)債匹配難低利率背景下，保險(xiǎn)公司投資收益和償付能力受到了前所未有的影響。20世紀(jì)末，保險(xiǎn)公司大量出售利率較高的長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)我國(guó)的債券市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，多數(shù)為短期債券，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)不能與這些高利率長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行匹配，使保險(xiǎn)公司的投資收益人人減少。此后，盡管保險(xiǎn)公司降低了利率，并進(jìn)行了產(chǎn)品創(chuàng)新，但是保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品利率是隨著市場(chǎng)利率的上升而不斷提高的，如果保險(xiǎn)公司為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而只對(duì)短期產(chǎn)品進(jìn)行投資，那么保險(xiǎn)公司將不能彌補(bǔ)長(zhǎng)期以來(lái)的負(fù)債成本。（三）降低保險(xiǎn)企業(yè)償付及盈利能力隨著國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管力度的加大，保險(xiǎn)公司的投資渠道受到一定的限制，加之市

4、場(chǎng)利率下行的壓力，保險(xiǎn)公司盈利能力的提高遇到了前所未冇的阻力。當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)公司的大部分投資只能用于政府債券，只冇一小部分可以用于企業(yè)債券和基金。由于保險(xiǎn)公司推出的投資產(chǎn)品沒(méi)有國(guó)家政府作保證，所以消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率具有較高的要求，而保險(xiǎn)公司僅將資木投資于利率較低的政府債券，投資收益則不能滿足保險(xiǎn)公司的償付需要。基金類(lèi)投?Y又提高了保險(xiǎn)公司的成本支出，基金投資的高額管理費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的大量虧損。在低利率背景下，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，不利于保險(xiǎn)公司進(jìn)行股票投資?？傮w來(lái)看，保險(xiǎn)公司的償付及盈利能力受到了巨大的挑戰(zhàn)。二、低利率背景下保險(xiǎn)投資策略當(dāng)前，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品和

5、盈利能力受到了前所未有的挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面進(jìn)行投資策略轉(zhuǎn)變，應(yīng)對(duì)利率降低對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的沖擊。在負(fù)債方而，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)低利率的沖擊，在資產(chǎn)方面，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置來(lái)應(yīng)對(duì)利率降低帶來(lái)的挑戰(zhàn)。（一）負(fù)債端調(diào)整策略低利率背景下，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行負(fù)債端的策略調(diào)整。首先，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理，全而提升盈利能力。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)變以依賴?yán)顬橹鞯挠Ｊ?。保險(xiǎn)公司可以通過(guò)精簡(jiǎn)員工、制定激勵(lì)政策、控制費(fèi)用支出、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率，進(jìn)一步提升保險(xiǎn)公司的盈利水平。其次，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

6、結(jié)構(gòu)，推動(dòng)負(fù)債成木的降低。保險(xiǎn)公司可以對(duì)保障期長(zhǎng)的產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)，也可以加大對(duì)保障性產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，滿足我國(guó)老齡化時(shí)代養(yǎng)老和醫(yī)療等方面的市場(chǎng)需求。再次，保險(xiǎn)公司可以結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)加大對(duì)創(chuàng)新性保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，通過(guò)追蹤市場(chǎng)利率、及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品利率、縮短結(jié)息時(shí)滯等途徑來(lái)降低保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本。（二）資產(chǎn)端優(yōu)化策略第一，保險(xiǎn)公司應(yīng)將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在最低范圍。低利率背景下，債券、股票、境外投資的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，因此保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)的投資目標(biāo)，將控制風(fēng)險(xiǎn)放在首耍位置來(lái)抓，根椐保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，堅(jiān)決杜絕對(duì)不切實(shí)際的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。第二，保險(xiǎn)公司在控制風(fēng)險(xiǎn)

7、的同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以提高投資收益。在利率走低的背景下，保險(xiǎn)公司可以對(duì)各種信用進(jìn)行分析，主動(dòng)尋找低估債券，從而得到超額投資收益。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、資金流動(dòng)狀況來(lái)尋找具有高額投資收益的項(xiàng)H,通過(guò)承擔(dān)一定的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。第三，保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)收益長(zhǎng)期且穩(wěn)定的投資進(jìn)行扶持。保險(xiǎn)公司可以通過(guò)長(zhǎng)期項(xiàng)目投資來(lái)拉長(zhǎng)投資期限，防范利率變化引發(fā)投資收益風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在進(jìn)行長(zhǎng)期項(xiàng)目投資時(shí)，可以選擇對(duì)流動(dòng)性較好的國(guó)家債券和金融債券進(jìn)行投資，這些免稅債券可以提高保險(xiǎn)公司的收益率。第四，保險(xiǎn)公司可以對(duì)上市公司進(jìn)行投資來(lái)獲取穩(wěn)定的收益。為了