闡述企業(yè)并購的財(cái)務(wù)

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1、闡述企業(yè)并購的財(cái)務(wù)企業(yè)并購的財(cái)務(wù)論文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于企業(yè)并購的財(cái)務(wù)的優(yōu)秀論文范文,對(duì)正在寫有關(guān)于企業(yè)論文的寫有一定的參考和指導(dǎo)作用,能為企業(yè)提供高效服務(wù),也為企業(yè)積累客戶資源,尋找新的投資機(jī)會(huì),優(yōu)化投資組合提供了可能性,從而發(fā)揮業(yè)務(wù)整合的增值空間?！　?案例分析　　3.1案例背景　　甲公司是國內(nèi)一家主要從事乘用車生產(chǎn)、研制、銷售、開發(fā)投資的大型汽車工業(yè)集團(tuán)。乙公司為國外一家在國際上具有一定品牌知名度越野車、休閑車生產(chǎn)商,在該國國內(nèi)的越野摘要:企業(yè)并購作為市場經(jīng)濟(jì)下企業(yè)的一種產(chǎn)權(quán)交易行為,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必定產(chǎn)物,其背后有著深刻的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)

2、和驅(qū)動(dòng)力以及政治、社會(huì)等多方面的理由。由于并購是一種資源組合行為,通過并購?fù)軌蛱嵘髽I(yè)的市場地位、增加品牌影響力、降低市場進(jìn)入門檻、減弱市場競爭程度等,有明顯的組合放大的作用。因此,并購對(duì)于雙方企業(yè)來說都是一次發(fā)展的機(jī)會(huì)。并購決策既要考慮可操作性,更要注意經(jīng)濟(jì)合理性。本文就企業(yè)并購中財(cái)務(wù)分析進(jìn)行簡述。　　關(guān)鍵詞:并購企業(yè)價(jià)值財(cái)務(wù)分析　　:A:1674-098X(2012)07(c)-0196-03　　1并購的作用　　并購是指一個(gè)企業(yè)以某種條件(通常表現(xiàn)為、證券或二者的結(jié)合)取得另一個(gè)企業(yè)的大部分產(chǎn)權(quán),是企業(yè)的一種直接投資行為,其根本動(dòng)因在于利潤

3、最大化。并購可以提高企業(yè)的競爭力,更重要的是并購可以直接將市場上的競爭對(duì)手置于自己的制約之下。從這一角度看,并購可謂是市場競爭的最高形式。企業(yè)并購作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物,已經(jīng)成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的一個(gè)十分重要的現(xiàn)象。在當(dāng)今市多元化經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)越來越重視利用并購這一手段來實(shí)現(xiàn)拓展經(jīng)營、生產(chǎn)和資本的集中,達(dá)到企業(yè)外部增長的目的?！　?并購項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析　　企業(yè)并購作為一種投資行為,其目標(biāo)是尋求利潤最大化,每股收益最大化,企業(yè)價(jià)值最大化,所以企業(yè)的一項(xiàng)并購活動(dòng)不僅要考慮操作上的可行性,更要注意經(jīng)濟(jì)上的合理性。在進(jìn)行企業(yè)并購時(shí),除了按一般項(xiàng)目評(píng)價(jià)策略對(duì)被

4、并購企業(yè)未來經(jīng)營情況進(jìn)行財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)外,還要對(duì)被并購企業(yè)的價(jià)值按適當(dāng)?shù)牟呗赃M(jìn)行評(píng)估,并結(jié)合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略分析并購行為對(duì)企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營可能產(chǎn)生的影響和并購行為經(jīng)濟(jì)上的合理性?！　?.1財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)　　財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià),又稱財(cái)務(wù)分析,是項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中為判定項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行的一項(xiàng)工作,是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的組成部分。財(cái)務(wù)效益分析是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體(投資人與執(zhí)行人)的角度出發(fā),考察項(xiàng)目為投資人可能創(chuàng)造的價(jià)值和項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)分析主要具體內(nèi)容包括:有效需求分析、財(cái)務(wù)收益估算、建設(shè)投企業(yè)并購的財(cái)務(wù)由專注畢業(yè)論文與職稱論文的.zgl模型和EVA估價(jià)法等。貼現(xiàn)流

5、量法(DCF)是用貼現(xiàn)流量策略確定最高可接受的并購價(jià)值的策略,這就需要估計(jì)由并購引起的期望的增量流量和貼現(xiàn)率(或資本成本),然后計(jì)算出這些增加的流量的現(xiàn)值,這就是兼并方所愿意支付的最高價(jià)格。該模型所用的流量是指自由流量(FreeCashFlow,簡寫FCF)即扣除稅收、必要的資本性支出和營運(yùn)資本增加后,能夠支付給所有的清償者的流量。　　(4)潛在的增值空間/協(xié)同效應(yīng)　　協(xié)同效應(yīng)是通過轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)間的組合結(jié)構(gòu),重組業(yè)務(wù)流程,重新定義業(yè)務(wù)等模式設(shè)計(jì)途徑,推進(jìn)收購方與合作伙伴的橫向業(yè)務(wù)整合與縱向?qū)I(yè)化發(fā)展,最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的整合、創(chuàng)造和共享,努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)

6、營協(xié)同效應(yīng)。同時(shí),企業(yè)還可以通過戰(zhàn)略聯(lián)盟型、戰(zhàn)略伙伴、虛擬聯(lián)盟等形式,實(shí)現(xiàn)與外部資源的有效關(guān)聯(lián)。這不僅能為企業(yè)提供高效服務(wù),也為企業(yè)積累客戶資源,尋找新的投資機(jī)會(huì),優(yōu)化投資組合提供了可能性,從而發(fā)揮業(yè)務(wù)整合的增值空間?！　?案例分析　　3.1案例背景　　甲公司是國內(nèi)一家主要從事乘用車生產(chǎn)、研制、銷售、開發(fā)投資的大型汽車工業(yè)集團(tuán)。乙公司為國外一家在國際上具有一定品牌知名度越野車、休閑車生產(chǎn)商,在該國國內(nèi)的越野車和轎車市場分別占有40%和20%以上的市場份額,同時(shí)乙公司已建立了廣泛的全球銷售X絡(luò)。甲公司為了貫徹公司“走出去”的戰(zhàn)略方針,使公司成為具有國

7、際競爭力的汽車大集團(tuán),公司計(jì)劃出資收購乙公司部分股權(quán)(60%)。并在收購乙公司后,利用乙公司SUV的品牌、技術(shù)和研發(fā)能力,完善自身產(chǎn)品種類,提高公司的產(chǎn)品研發(fā)能力,并進(jìn)一步提升公司的行業(yè)競爭力。3.2市場及產(chǎn)品預(yù)測　　市場預(yù)測是依據(jù)乙企業(yè)并購的財(cái)務(wù)由.收集,如需論文可聯(lián)系我們.公司所在國汽車業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)及歷史數(shù)據(jù)的分析進(jìn)行預(yù)測,并綜合考慮了市場主要競爭者的市場行為、品牌認(rèn)知度等因素。　　乙公司在未來經(jīng)營年的銷售量預(yù)測見表2?！　?.3財(cái)務(wù)測算　　(1)營業(yè)收入　　根據(jù)規(guī)劃,預(yù)計(jì)達(dá)綱年年乙公司乘用車整車產(chǎn)量為20.39萬輛,年?duì)I業(yè)收入達(dá)到478584

8、萬美元。　　(2)投資計(jì)劃　　根據(jù)收購乙公司后的發(fā)展規(guī)劃,預(yù)計(jì)達(dá)綱年,乙公司整車產(chǎn)量為23.8萬輛,營業(yè)收入478584萬