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1、z靜態(tài)的，機械的模型：IT投資項目完全被描成預(yù)期現(xiàn)金流量不變的特定流束；z可控的現(xiàn)金流量模型：通過管理，項目對外部因素如產(chǎn)出價格和其他變量的不確定性能動態(tài)地作出反應(yīng)；z動態(tài)的、博弈的模型，項目不僅能對不確定的外部因素做出動態(tài)反應(yīng)，還能對外部團體的行動(特別是產(chǎn)品市場中競爭者的行動)做出反應(yīng)?？梢婍椖客顿Y價值分析模型由靜態(tài)逐漸向更貼近現(xiàn)實的動態(tài)方向發(fā)展，對企業(yè)投資的現(xiàn)實指導(dǎo)意義逐漸增強。IT項目的投資分析出現(xiàn)了許多理論、原則和方法。分類如下：z定性分析方法。早期的IT項目投資分析均屬于定性研究。目前，雖然己經(jīng)發(fā)展了許多
2、的定量方法，但回溯分析3、頭腦風暴法4、德爾菲專家咨詢法5等定性方法在許多特定的場合一直有效地發(fā)揮影響與作用。z定量分析方法。學者們將項目投資分析與決策模型歸納為四類6：得分排序模型；經(jīng)濟效益模型7；優(yōu)化或投資組合模型8；風險分析或決策分析模型9。z定性與定量相結(jié)合的分析方法。一些項目的投資需要考慮各個因素之間的關(guān)系，即重要程度，可以認為是因素的“質(zhì)”；還要考慮單一因素的度量，即指標值的大小，可以認為是因素的“量”。把各因素的相互關(guān)系和大小度量整體考慮時就構(gòu)成了綜合評價方法。常見的IT項目投資分析的方法有：z現(xiàn)金流量
3、折現(xiàn)法。這是一種傳統(tǒng)的方法，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法常用的評價指標包括凈現(xiàn)值((NPV)10和內(nèi)含報酬率11等。z實物期權(quán)法12。彌補了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值評價方法的不足。企業(yè)IT項目的投資除了該項目本身形成的現(xiàn)金流外，還為企業(yè)今后的發(fā)展帶來許多有利的發(fā)展機會，例如企業(yè)IT項目投資，擁有了管理資源、技術(shù)知識、信譽、市場地位和規(guī)模方面的優(yōu)勢，從而使企業(yè)擁有具有很多發(fā)展機會。z其它方法。如層次分析法13（AHP-AnalyticHirrarchyProcess）、總體擁有成本TCO14、經(jīng)濟增加值EVA15、總體經(jīng)濟影響TEI16、平衡記
4、分卡BSC17等。1.2.2國內(nèi)相關(guān)理論研究狀況我國的信息化進程比較晚，早期的IT項目的投資分析采用的是從蘇聯(lián)（現(xiàn)俄羅-3-斯）引進的“技術(shù)經(jīng)濟分析”，這是一種簡單的、靜態(tài)的分析方法。20世紀70年代，從國外引進了可行性研究的分析方法，把可行性研究作為投資決策的重要手段，在各個投資領(lǐng)域加以推廣和使用。1983年國家計委頒布了《關(guān)于建設(shè)進行可行性研究的實行管理辦法》，隨后，國家計委組織專家學者在國內(nèi)項目經(jīng)濟評價理論研究和實踐的基礎(chǔ)上，借鑒國外項目的分析和評價理論、方法和實踐成就，展開了項目經(jīng)濟分析方法和參數(shù)研究工作，并
5、于1987年正式頒布了《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》?！督ㄔO(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》的頒布和應(yīng)用，使全國個工業(yè)部門、金融機構(gòu)、工程設(shè)計咨詢單位等的工作有據(jù)可依，使我國投資項目的經(jīng)濟分析評價走上了規(guī)范化的道路。1993年，結(jié)合經(jīng)濟體制改革和金融、財務(wù)稅制等的改革，我國有頒布了《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》（第二版）18。第二版在整體構(gòu)思上，更加突出了為社會主義市場經(jīng)濟服務(wù)的指導(dǎo)思想；在具體方法上，力求反映經(jīng)濟體制，財稅制度改革的新情況，并對常用的名詞、概念、指標及計算方法做了科學、通俗的解釋，提高了方法的科學性、實用性
6、和可操作性，進一步提高了我國投資決策的科學化和規(guī)范化水平。隨著我國經(jīng)濟體制改革和投資體制改革，《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》（第二版）中許多的內(nèi)容已經(jīng)不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和形式變化的需要，國家發(fā)改委和建設(shè)部于2006年7月發(fā)布了《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》（第三版）19，與第二版相比，第三版更適應(yīng)現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟體制背景和現(xiàn)行的財務(wù)稅收制度，在內(nèi)容上新版的也更加完善且與國際接軌更緊密，不再僅僅適用于投資項目建議書及可行性研究方面，而是適用于投資項目的各個階段包括中間評價和后評價?？v觀我國投資項目財務(wù)評價指標體系可以看出，
7、我國對財務(wù)指標的使用基本經(jīng)歷了一個與國外大致相同的趨勢，即經(jīng)歷了一個從非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標占主導(dǎo)地位到貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標逐漸取代非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的過程。從具體的分析評價指標來看，第三版的參數(shù)和方法與第二版相比，取消和新增了部分財務(wù)評價指標，保留了凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等指標。但是這些指標對投資項目進行可行性研究分析時，評價標準過于理論化，評價的依據(jù)比較武斷。正如廖穎潔20在《現(xiàn)行績效評價體系存在的問題及改進建議》中指出，“諸如此類的問題，由于評價指標結(jié)果的理論值與企業(yè)實際應(yīng)用并非完全一致，這就要求我們對具體的項
8、目進行投資決策時，既要選擇科學合理的評價指標，又要認識到評價指標計算的局限性，既要重視理論數(shù)值，也要關(guān)注現(xiàn)實意義，只有這樣才能從根本上保證項目投資的客觀性、實-4-效性，使理論與實踐有機的結(jié)合”。在不確定條件下對于投資項目的決策分析，許多學者提倡使用實物期權(quán)分析（ROA）21，認為傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法分析有許多不足之處，而ROA分析是是對凈現(xiàn)值法分析的
