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1、金融危機后的各國金融監(jiān)管改革鏡鑒摘要：文章根據(jù)金融危機后美國、英國、歐盟及金融峰會等國際組織對金融危機發(fā)生的原因分析，各國對金融監(jiān)管的改革方案，結合我國金融監(jiān)管現(xiàn)狀，對完善我國金融監(jiān)管提出改革建議。關鍵詞：金融危機；金融監(jiān)管；改革XX年4月2日，美國第二大次級貸款機構新世紀金融公司宣布破產(chǎn)，標志著美國次級貸款危機大爆發(fā)。以美國的次級貸款危機為起點，迅速蔓延到美國的金融、房地產(chǎn)市場乃至整個美國經(jīng)濟。金融海嘯以美國為中心，隨著全球經(jīng)濟鏈條迅速擴展到全世界各地。接下來歐洲，亞洲金融市場也出現(xiàn)嚴重的震蕩，全球性經(jīng)濟危機爆發(fā)。世界經(jīng)濟增長衰退，消費萎縮，失業(yè)率大增。全球面臨著二戰(zhàn)以來最嚴重
2、的經(jīng)濟危機。經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，各國政府以不同方式拯救經(jīng)濟。到XX年第二季度底，全球經(jīng)濟基本止住了下滑的態(tài)勢，有企穩(wěn)的特征。此時，各國政府，經(jīng)濟理論界開始從深層次角度研究這次經(jīng)濟危機發(fā)生的各種原因。目前各國公認的是金融創(chuàng)新失衡，金融監(jiān)管缺位，是金融危機的重要原因。金融危機表面上看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的，深層次原因則是金融業(yè)嚴重缺乏監(jiān)管，內(nèi)部管理機制失誤造成的。因此從XX年初的G8會議、4月份的G20峰會，7月份舉行的首屆中美經(jīng)濟戰(zhàn)略對話，都對加強全球金融監(jiān)管合作，改革，完善各國金融監(jiān)管體系達成了一些共識。本文試圖從當前各國及國際組織對金融監(jiān)管改革的最新思路、方案出發(fā)，
3、結合我國經(jīng)濟發(fā)展，金融監(jiān)管的現(xiàn)實，對我國的金融監(jiān)管改革提供一些思路。一、美國的金融危機原因分析及金融監(jiān)管改革方案處于全球領先地位的美國金融系統(tǒng)，無論是發(fā)達程度、透明度、監(jiān)管力度，還是融資規(guī)模、金融產(chǎn)品多樣化等都堪稱世界之最，暴發(fā)這種嚴重的金融危機的原因有：金融監(jiān)管放松，缺位及衍生品的濫用1999年美國國會通過了《金融服務現(xiàn)代化法案》，推行金融自由化，開始放松了金融監(jiān)管。同時美國各金融機構推出了許多金融衍生產(chǎn)品，這對繁榮金融市場和市場經(jīng)濟發(fā)揮過重要作用。但是衍生產(chǎn)品太多，加大了投機風險而與此有關的風險預警機制及防范措施卻未能跟上，從而為金融危機的爆發(fā)埋下了禍根。美國本輪金融風暴是次
4、貸危機進一步延伸的結果，而次貸危機則與美國金融機構在金融創(chuàng)新中過度利用金融衍生品有關。金融大機構產(chǎn)生系統(tǒng)性風險隨著金融業(yè)的發(fā)展，美國誕生了一大批金融銀行控股公司，同時進行投行，商業(yè)銀行業(yè)務。這些混業(yè)經(jīng)營的大型金融機構的業(yè)務行為，已經(jīng)不僅僅關系到其自身的發(fā)展更影響到整個金融系統(tǒng)的健康。在美國的監(jiān)管體系漏洞下，大量金融機構均使用高杠桿，高風險衍生品，所產(chǎn)生的風險危及整個金融市場及宏觀經(jīng)濟，生成了系統(tǒng)性風險。金融生態(tài)中的問題，也助長了金融危機進一步向縱深發(fā)展金融生態(tài)本質(zhì)上反映的是金融內(nèi)外部各要素之間有機的價值關系，美國金融危機不僅僅是金融監(jiān)管的問題，次貸危機中所表現(xiàn)出的社會信用惡化、監(jiān)
5、管缺失、市場混亂、信息不對稱、道德風險等，正是金融生態(tài)出現(xiàn)問題的重要表現(xiàn)。針對以上，XX年6月17日美國啟動了自大蕭條時期以來規(guī)模最大的金融監(jiān)管改革，以全面修復美國現(xiàn)有金融監(jiān)管體系，提出了監(jiān)管大型金融機構、保護消費者及彌補在衍生品市場的監(jiān)管漏洞三個主要內(nèi)容。第一項內(nèi)容，將授權美聯(lián)儲監(jiān)管所有可能對整個金融系統(tǒng)造成風險的機構。美聯(lián)儲將對這類商業(yè)銀行、投資銀行業(yè)務為主的銀行控股公司、保險公司等實施監(jiān)管。美聯(lián)儲有權利要求他們維持較高的資本充足率，限制做出高風險投資、過多地提高杠桿率等。學界和市場普遍將該項提議視作確立美聯(lián)儲為SRR的方案。第二項改革內(nèi)容是計劃新成立一個消費者金融保護局，對
6、按揭貸款信用卡等消費信貸實施更加嚴格的監(jiān)管，保護消費者權益。消費者金融保護局將對金融機構發(fā)行的消費者信貸產(chǎn)品進行監(jiān)管，有權設立新的標準、行業(yè)規(guī)則，并對違章銀行實施懲罰。第三項改革內(nèi)容，著眼于彌補監(jiān)管漏洞，主要是強化資產(chǎn)支持證券和其他金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。美國政府的金融監(jiān)管改革方案表明改革的框架。雖然并沒有對金融生態(tài)改良方面，評級機構改革方面作出制度安排二、G20峰會，歐盟及英國金融監(jiān)管改革方案G20倫敦峰會在XX年4月20日發(fā)布公告中表示，當前危機的根本原因是“金融業(yè)的重大衰退和金融監(jiān)管措施的重大失誤”。監(jiān)管者沒有及時識別風險、金融體系中一些重要環(huán)節(jié)游離于監(jiān)管之外，是美國次貸危機蔓
7、延、深化的重要原因。更大范圍、更高層次的監(jiān)管合作平臺成為應對危機之策。根據(jù)G20倫敦峰會發(fā)布的公報，G20峰會中誕生的金融穩(wěn)定理事會承擔起全球金融體系監(jiān)管改造、宏觀審慎風險監(jiān)測等重擔。歐盟委員會XX年4月也出臺改革方案，試圖設立一套泛歐金融監(jiān)管體系，加強歐盟層面上的金融監(jiān)管，改變目前成員國條塊分割的局面。這套改革方案由宏觀和微觀兩大“支柱”組成。在宏觀層面上，改革方案建議設立一個由歐洲中央銀行牽頭組成的“歐洲系統(tǒng)性風險理事會”，負責監(jiān)測整個歐盟金融市場上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險，及時
