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《金融危機(jī)后美國金融監(jiān)管體制與法律的改革_郭鋒》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、*金融危機(jī)后美國金融監(jiān)管體制與法律的改革＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊郭鋒劉燕楊東杜晶內(nèi)容摘要:金融危機(jī)爆發(fā)后，美國進(jìn)行了70多年來最大的金融法律和監(jiān)管體制改革。美國國會和奧巴馬政府希望通過改革重振美國經(jīng)濟(jì)。2010年7月21日，奧巴馬簽署了《多德—弗蘭克(Dodd－Frank)華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》，華爾街迎來了金融危機(jī)以來力度最大的金融監(jiān)管改革。《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》體現(xiàn)了美國金融監(jiān)管改革主要有兩大支柱:一是新的監(jiān)管框架必須有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。防止所謂“大而不倒”的超級金融機(jī)構(gòu)經(jīng)
2、營失敗而引發(fā)新的系統(tǒng)性危機(jī)。二是充分重視保護(hù)金融消費(fèi)者利益。美國對場外衍生交易建立的監(jiān)管框架依然是具有相當(dāng)?shù)膹椥院桶菪?，具有兩個突出的特點(diǎn):第一，注意金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的平衡。第二，“從場外走向場內(nèi)”的監(jiān)管思路注重發(fā)揮市場機(jī)制的作用。美國證券交易所的改革也對我國具有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞:美國金融監(jiān)管改革多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法交易所改革＊為了更加深入地了解金融危機(jī)后美國的改革動向，比較研究我國金融監(jiān)管的改革方向和制度性措施，2010年8月14日至28日，中國證券法學(xué)研究會會長、中央財經(jīng)大學(xué)法
3、學(xué)院院長郭鋒教授率中國證券法學(xué)研究會代表團(tuán)赴美國進(jìn)行考察、訪問。代表團(tuán)先后訪問了美國紐約—泛歐證券交易所、NASDAQ交易所、芝加哥商品期貨交易所(CME/CBOT)、芝加哥OneChicago股票期貨電子交易所、美國Hogan－Lovells律師事務(wù)所、喬治華盛頓大學(xué)法學(xué)院、紐約法學(xué)院、耶魯大學(xué)Millstein公司治理研究中心、馬里蘭大學(xué)法學(xué)院、芝加哥AlphaMetrix公司等機(jī)構(gòu)。通過此次訪美，深刻感受到在經(jīng)濟(jì)金融全球化和金融危機(jī)的背景下，中美兩國加強(qiáng)交流與合作的重要性，感受到美方對中國的高度關(guān)注與
4、期望。同時，代表團(tuán)從美國金融監(jiān)管改革的制度性措施中也受到了有益的啟示，進(jìn)一步認(rèn)識到在中國影響力不斷增長的情況下，為提升國際競爭力而進(jìn)行國內(nèi)金融法律與監(jiān)管體制改革的必要性和緊迫性。本文是代表團(tuán)訪美歸來的研究咨詢報告。感謝中國證券法學(xué)研究會訪美代表團(tuán)其他成員對本研究咨詢報告的貢獻(xiàn)!＊＊中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院院長、教授、博士生導(dǎo)師，中國證券法學(xué)研究會會長，北京市金融服務(wù)法學(xué)研究會會長。＊＊＊北京大學(xué)法學(xué)院教授，中國證券法學(xué)研究會常務(wù)理事。＊＊＊＊中國人民大學(xué)法學(xué)院副教授、院長助理，中國證券法學(xué)研究會副秘書長。＊＊＊＊
5、中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院講師，中國證券法學(xué)研究會理事。4金融服務(wù)法評論(第4卷)第一部分美國金融監(jiān)管改革法案———《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》的內(nèi)容與評析由美國次貸危機(jī)引發(fā)的一場全球性的金融海嘯，暴露出美國采用的多頭功能性監(jiān)管模式存在監(jiān)管重疊以及監(jiān)管缺位等嚴(yán)重的弊端。美國監(jiān)管當(dāng)局不得不對其監(jiān)管理念以及監(jiān)管模式做出反思。以此次危機(jī)為契機(jī)，美國財政部部長保爾森在2008年3月31日宣布了《現(xiàn)代金融監(jiān)管架構(gòu)改革藍(lán)圖》，該藍(lán)圖的出臺立刻在全世界引起重大反響。2009年6月17日，美國政府正式公布了自1929年
6、“大蕭條”以來最徹底的全面金融監(jiān)管改革方案，稱為美國金融監(jiān)管體系改革的“白皮書”。在白皮書的基礎(chǔ)上，美國會眾議院和參議院分別于2009年12月和2010年5月通過了各自的金融監(jiān)管改革法案版本。2010年6月30日，眾議院通過了兩院統(tǒng)一的版本。2010年7月15日，參議院通過了最終版本金融監(jiān)管改革法案，該法案被命名為《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》。2010年7月21日經(jīng)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署而正式成為法律。這標(biāo)志著共和黨奉行的金融自由化時期已經(jīng)過去，民主黨推崇的大政府、嚴(yán)格監(jiān)管的時代的到來?！抖嗟隆ヌm
7、克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》(以下簡稱《多德—弗蘭克法案》)基于兩位最初提案人而得名，一位是參議院銀行委員會主席、康涅狄格州民主黨人克里斯托弗·多德，一位是眾議院金融服務(wù)委員會主席、馬薩諸塞州民主黨人巴尼·弗蘭克，二人在2009年12月2日分別提出了華爾街改革議案。《多德—弗蘭克法案》開宗明義宣布:“本法案的目的是維護(hù)美國金融體系穩(wěn)定性，包括強(qiáng)化金融業(yè)的透明度和問責(zé)制，結(jié)束‘大而不能倒’的神話，確保美國納稅人不再承擔(dān)救助金融機(jī)構(gòu)的成本，保護(hù)消費(fèi)者免受金融服務(wù)中欺詐與濫用行為之害?！痹摲ò腹卜?6章456條
8、，涉及金融系統(tǒng)性風(fēng)險防范、金融行業(yè)(包括銀行、保險、證券、基金、場外衍生交易等)監(jiān)管模式改革、金融消費(fèi)者與投資者保護(hù)三大方面。SEC、CFTC、美聯(lián)儲、財政部、聯(lián)邦存款保險公司等監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要制定大量的規(guī)則以實(shí)施該法案。據(jù)美國DavisPolk律師事務(wù)所估計，總共涉及243個規(guī)章和67項(xiàng)研究。這些規(guī)則將在6～18個月內(nèi)逐步頒布。而《多德—弗拉克法案》也將在相關(guān)規(guī)則制定后逐步生效。金融危機(jī)后美國金融監(jiān)管體制與法律的改
