金融危機(jī)后香港金融監(jiān)管體制的反思

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1、金融危機(jī)后香港金融監(jiān)管體制的反思一、香港金融監(jiān)管現(xiàn)行機(jī)制有漏洞現(xiàn)時(shí)，香港金融業(yè)市場(chǎng)采用的監(jiān)管模式，是由不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理不同職能及機(jī)構(gòu)，例如保監(jiān)處監(jiān)督保險(xiǎn)業(yè)、金融管理局監(jiān)察金融機(jī)構(gòu)（如銀行及存款公司）、香港交易所監(jiān)管上市公司以及證監(jiān)會(huì)監(jiān)管投資產(chǎn)晶。這種模式往往衍生出灰色地帶，在監(jiān)管上造成不能避免的難處。例如，雷曼迷你債券的苦主購(gòu)買的產(chǎn)品是經(jīng)山證監(jiān)會(huì)批核上市，但購(gòu)買的渠道卻是透過(guò)銀行。對(duì)于監(jiān)管責(zé)任歸屬，金管局與證監(jiān)會(huì)各有不同看法。因此，迷債苦主除了與銀行交涉，還要奔波金管局與證監(jiān)會(huì)之間，尋找主持公道的仲裁機(jī)構(gòu)。二、金融危機(jī)后引發(fā)的香港金融監(jiān)管體制的反思香港金融管理局前副總裁簡(jiǎn)達(dá)恒就改革

2、金融監(jiān)管體系提出報(bào)告，其中最引人矚目的建議包括設(shè)立單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以處理金融業(yè)管理相關(guān)事務(wù)，改善現(xiàn)行監(jiān)管架構(gòu)的不足。目前的金融監(jiān)管，不僅難以跟上金融全球化、一體化的步伐，也會(huì)造成市民人眾對(duì)政府職能的懷疑與不信任。因此，簡(jiǎn)達(dá)恒提倡的單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)正可以矯正監(jiān)管機(jī)構(gòu)Z間推托委蛇的心態(tài)，山單一的獨(dú)立機(jī)構(gòu)監(jiān)察一切事務(wù)，此舉可望改善「一業(yè)兩管」的弊病，如部門協(xié)調(diào)不力及資源分配不當(dāng)，并收加速監(jiān)管進(jìn)程與避免監(jiān)管重疊之效。三、現(xiàn)有的監(jiān)管體系1、目標(biāo)監(jiān)管“雙峰模式”目前，國(guó)際上最接近“雙峰模型”的金融監(jiān)管是澳大利亞和荷蘭。澳大利亞已成立了兩個(gè)跨部門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：針對(duì)金融領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審慎監(jiān)管的“金

3、融穩(wěn)定委員會(huì)”和針對(duì)金融機(jī)構(gòu)商業(yè)行為規(guī)范進(jìn)行監(jiān)管的“消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)”。并非由于危機(jī)或者失敗，而是要金融更加自由化和現(xiàn)代化一在提供高質(zhì)量服務(wù)的同時(shí)具有高效率。澳大利亞的金融監(jiān)管改革是系統(tǒng)的、有計(jì)劃的和互動(dòng)的。改革并不是由于危機(jī)或者失敗，而部分是由于政策制定者希望金融更加自由化、更加現(xiàn)代化，從而增強(qiáng)其效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。澳大利亞的改革以“回歸根本”而聞名，主要是努力為金融法規(guī)建立清晰的概念基礎(chǔ)。改革的結(jié)果并不是實(shí)現(xiàn)全方位的大監(jiān)管，而是建立一個(gè)以冃標(biāo)為基礎(chǔ)的體系。第二個(gè)跨部門監(jiān)管機(jī)構(gòu)是澳大利亞證券投資委員會(huì)(AustralianSecuritiesInvestmentCommission

4、,簡(jiǎn)稱ASTC),它除了擁有其前身在證券監(jiān)管領(lǐng)域的職責(zé)以外，還承擔(dān)消費(fèi)者保護(hù)和維持市場(chǎng)誠(chéng)信的職責(zé)，但不承擔(dān)審慎監(jiān)管職責(zé)。關(guān)于所有公司和證券相關(guān)活動(dòng)的商業(yè)行為、披露要求、市場(chǎng)行為和解決爭(zhēng)端的職責(zé)集中于ASIC手中，這種安排旨在優(yōu)化相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，從而實(shí)現(xiàn)不同產(chǎn)甜和服務(wù)之間的競(jìng)爭(zhēng)屮性、透明性和可比性。為使其監(jiān)管決策不會(huì)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)設(shè)置不合理障礙，ASTC必須與主管競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)局，澳大利亞競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者委員會(huì)密切合作。2、英國(guó)：經(jīng)典單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)英國(guó)自新千年伊始對(duì)金融監(jiān)管體制實(shí)行了全面改革，建立了單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)八從1997年始，英國(guó)對(duì)其金融監(jiān)管體制進(jìn)行了全面改革，將其銀行監(jiān)管的職責(zé)將轉(zhuǎn)移到一個(gè)單一的

5、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，英格蘭銀行將負(fù)責(zé)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。根據(jù)改革決定，10家機(jī)構(gòu)進(jìn)行合并，組成單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)o1997年10月，證券投資局更名為金融監(jiān)管局（FSA）,1998年起,英格蘭銀行的銀行監(jiān)管職責(zé)移交給FSA。FSA依法行使監(jiān)管權(quán)力。2001年12月1口，F(xiàn)SA依照《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》（簡(jiǎn)稱FSMA或《2000年金融法》）規(guī)定，正式行使其對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)力和職責(zé)，直接負(fù)責(zé)對(duì)吸收存款業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券投資業(yè)的監(jiān)管。FSA也獲得了一些其前任監(jiān)管機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的監(jiān)管權(quán)力,例如關(guān)于消除市場(chǎng)扭曲或?yàn)E用、促進(jìn)社會(huì)公眾對(duì)金融系統(tǒng)的理解和減少金融犯罪等。3、非傳統(tǒng)式分業(yè)監(jiān)管當(dāng)前，美國(guó)的金融監(jiān)

6、管架構(gòu)很大程度上仍然是分業(yè)的，但已出現(xiàn)若干要素，使得跨行業(yè)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)與混業(yè)金融機(jī)構(gòu)得以實(shí)現(xiàn)，而監(jiān)管架構(gòu)至少部分地滿足了當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，并成為目前三大監(jiān)管模式的一極代表。傳統(tǒng)上，人們將美國(guó)的金融監(jiān)管描述為“功能監(jiān)管（functionalregulation）,其實(shí)這一描述并不準(zhǔn)確。真正意義上的功能監(jiān)管應(yīng)該是建立在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)失靈的各種功能之上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)誠(chéng)信、審慎監(jiān)管、系統(tǒng)性穩(wěn)定等功能彼此分工。同這種真正意義上的功能監(jiān)管不同，美國(guó)的金融監(jiān)管基于兩個(gè)基本前提：第一，從事金融行業(yè)屮不同部門（銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)）的機(jī)構(gòu)間實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)；第二，每個(gè)金融部門中的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)各

7、有其單獨(dú)的監(jiān)管者。因而，稱美國(guó)的金融監(jiān)管體系為“領(lǐng)域監(jiān)管（sectoralregulation）”更為妥帖。因?yàn)樵诿绹?guó)，金融業(yè)中的每一個(gè)領(lǐng)域（或按金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)，或按其所屬地）都有自己的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，每一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各自的領(lǐng)域里承擔(dān)著市場(chǎng)誠(chéng)信、審慎監(jiān)管與系統(tǒng)性穩(wěn)定的功能。從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，混業(yè)金融機(jī)構(gòu)不可能存在，所以也沒(méi)有必要設(shè)計(jì)一個(gè)架構(gòu)來(lái)處理混業(yè)機(jī)構(gòu)事務(wù)。四、總結(jié)現(xiàn)時(shí)全球的金融監(jiān)督體系當(dāng)中，已有五十多個(gè)國(guó)家采用了不同形式的統(tǒng)一監(jiān)管。而一且隨著市場(chǎng)及金融產(chǎn)品的發(fā)展，銀行、證券