游戲行業(yè)三季度總結(jié):行業(yè)增速回暖,龍頭個(gè)股合理,配置價(jià)值顯現(xiàn).docx

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1、行業(yè)專題研究2019對應(yīng)PE為12X、11X,推薦關(guān)注。n風(fēng)險(xiǎn)提示:1)政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);2)用戶增長放緩風(fēng)險(xiǎn)。-11-請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)專題研究內(nèi)容目錄行業(yè):三季度移動(dòng)游戲同比、環(huán)比均增速有所回暖.-4-移動(dòng)游戲環(huán)比增速為近6個(gè)季度以來最高...................................................-4-榜單固化,頭部游戲份額繼續(xù)提升..............................................................-4-版號(hào)審批暫停影響逐步顯現(xiàn)...................

2、......................................................-5-上市公司:股價(jià)大幅回調(diào),估值進(jìn)入合理區(qū)間...................................................-6-年初至今A股游戲公司平均跌幅42%.........................................................-6-2018Q3游戲公司平均動(dòng)態(tài)估值同比下跌40%...........................................-6-財(cái)務(wù)狀況:營收、扣非利潤環(huán)比下滑

3、,應(yīng)收款占比增加.....................................-7-營收、扣非凈利潤環(huán)比均下滑.....................................................................-7-應(yīng)收賬款占比營收有所增長,經(jīng)營性凈現(xiàn)金流占比營收下滑......................-7-股票質(zhì)押比例環(huán)比略增,資產(chǎn)負(fù)債率略有下降............................................-8-投資建議......................................

4、........................................................................-9-關(guān)注估值合理的龍頭標(biāo)的(完美世界、三七互娛、吉比特)......................-9-風(fēng)險(xiǎn)提示............................................................................................................-10-政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn).............................................

5、................................................-10-用戶增長放緩風(fēng)險(xiǎn).....................................................................................-10-圖表目錄圖表1:2016Q3~2018Q3國內(nèi)移動(dòng)游戲行業(yè)銷售收入及增速...........................-4-圖表2:進(jìn)入iOS日暢銷榜TOP200游戲數(shù)量情況...........................................-4-圖表3:收入T

6、OP50移動(dòng)游戲中新游收入占比及數(shù)量.......................................-4-圖表4:騰訊2018年上線重點(diǎn)游戲整理............................................................-5-圖表5:網(wǎng)易2018年上線重點(diǎn)游戲整理............................................................-5-圖表6:A股游戲公司年初至今漲跌幅情況(截至10月31日)......................-6-圖表7:截至2018Q3游戲公

7、司動(dòng)態(tài)估值情況一覽............................................-6-圖表8:A股游戲公司營收及扣非凈利潤同比、環(huán)比增長情況..........................-7-圖表9:應(yīng)收賬款、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金與單季營收對比.........................................-8-圖表10:游戲公司質(zhì)押比例與資產(chǎn)負(fù)債率情況..........................................

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