基于現(xiàn)金流的本量利分析

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1、基于現(xiàn)金流的本量利分析本量利分析是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上研究企業(yè)產(chǎn)品成本、業(yè)務(wù)量和利潤之間數(shù)量關(guān)系的管理會計(jì)基礎(chǔ)分析方法之一。筆者認(rèn)為，以利潤而不是凈現(xiàn)金流為目標(biāo)的傳統(tǒng)本量利分析方法，存在一定缺陷。2表示固定資產(chǎn)年均使用成本，L表示該年度利潤，I表示固定資產(chǎn)原始投資額，(P／A,k,n)表示折現(xiàn)率為k、期數(shù)為n的年金現(xiàn)值系數(shù)，則現(xiàn)金流的本量利分析基本模型可以表示為：2時(shí)盈利，當(dāng)NCF2時(shí)虧損，當(dāng)NCF=FC2時(shí)保本?！　　　∪?、保本分析　　　　保本分析可以簡單地分為保本點(diǎn)和保本圖兩個(gè)方面，其中保本點(diǎn)又可分為保本銷售量和保本銷售額兩種形式。保本銷售額是保本銷售量與產(chǎn)品單價(jià)的

2、乘積，一般只計(jì)算出保本銷售量即可。由公式(1)可得：　　保本銷售量X＝[FC1＋I(xiàn)÷(P／A,k,n)]÷(P-V)　　(2)　　[例]假設(shè)紅星公司只生產(chǎn)某一種產(chǎn)品，固定資產(chǎn)原始投資額為12萬元，預(yù)計(jì)使用期限為6年，期滿無殘值，以直線法計(jì)提折舊。產(chǎn)品的單價(jià)為15元，單位變動成本為9元(其中直接材料4元、直接人工3元、變動制造費(fèi)用2元)，付現(xiàn)的固定成本為1萬元，企業(yè)綜合資金成本為8％，所得稅率為50％，稅前目標(biāo)利潤為1.5萬元。[其中：(P／A，8％，6)＝4.6229，(P／A，10％，2)=1.7355，(P／A.10％.6)＝4.3553]

3、　　(1)保本點(diǎn)的計(jì)算。傳統(tǒng)的本量利方法計(jì)算的保本銷售量為：基于０現(xiàn)金流的本量利方法計(jì)算的保本銷售量為：　　　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　計(jì)算結(jié)果表明：現(xiàn)金流法計(jì)算的保本點(diǎn)比按傳統(tǒng)方法計(jì)算的保本點(diǎn)高，其主要原因是現(xiàn)金流法考慮到固定資產(chǎn)折舊的時(shí)間價(jià)值，用固定資產(chǎn)的平均年成本2.6萬元代替了會計(jì)折舊2萬元。假如固定資產(chǎn)投資是以負(fù)債性資金投放的，則要求保本點(diǎn)的計(jì)算不僅要考慮借入的本金，還要考慮其利息?！　?2)所得稅的影響。在目標(biāo)利潤假設(shè)中，認(rèn)為盈利就是稅前利潤，沒有考慮所得稅及其稅率的影響，為達(dá)到目標(biāo)利潤，用傳統(tǒng)方法與現(xiàn)金流量方法計(jì)算

4、其銷售量并無區(qū)別。假如紅星公司要求稅前目標(biāo)利潤L為1.5萬元，在其他條件不變時(shí)，傳統(tǒng)方法計(jì)算的預(yù)期銷售量為：　　　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　基于現(xiàn)金流的本量利方法計(jì)算的預(yù)期銷售量為：　　　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　即為取得1.5萬元的稅前利潤，二者都多銷售2500件產(chǎn)品(分別與保本銷售量比較)，即都保證了2500件的安全邊際量。但若考慮所得稅，兩種方法的計(jì)算結(jié)果就有所不同。同上例，若目標(biāo)利潤是稅后的利潤1.5萬元，所得稅率T為50％，則傳統(tǒng)方法計(jì)算的預(yù)期銷售量為：　　　　注：本文中所涉

5、及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　基于現(xiàn)金流的本量利方法計(jì)算的預(yù)期銷售量為：　　　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　由此可見，基于現(xiàn)金流的本量利方法計(jì)算得到的安全邊際銷售量為6000件，比傳統(tǒng)方法計(jì)算得到的安全邊際量(5000件)多了1000件，其原因在于固定資產(chǎn)的平均年成本比會計(jì)折舊要高，但二者的差額卻沒有享受到折舊抵稅的好處。　　(3)市場利率的影響。在資本成本假設(shè)中，認(rèn)為在固定資產(chǎn)投資使用期內(nèi)市場利率保持穩(wěn)定，這只是理想的情況。實(shí)際上市場利率肯定會發(fā)生變動，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其變化隨時(shí)調(diào)整自己的決策，利率的變化主要反映

6、在計(jì)算固定資產(chǎn)平均年成本的不同。假如紅星公司的綜合資本成本為8％，計(jì)算得到的固定資產(chǎn)平均年成本為25957.73元[120000÷(P／A,8％，6)]；若市場利率的變化使資本成本從第三年年初上升到10％，則計(jì)算得到后四年的固定資產(chǎn)平均年成本為：　　　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)變化后的情況決定生產(chǎn)多少產(chǎn)品才能保本或者達(dá)到目標(biāo)利潤，否則就可能作出錯(cuò)誤的決策。　　(4)折舊方法的影響。在固定資產(chǎn)折舊假設(shè)中，認(rèn)為固定資產(chǎn)折舊按照直線法提取，而采用固定資產(chǎn)的平均年成本形式后，實(shí)際上利用加速折舊法也并不影響基

7、于現(xiàn)金流的本量利分析。假設(shè)紅星公司采用年數(shù)總和法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊，兩種方法的計(jì)算結(jié)果如表1所示。從表1可以看出，基于現(xiàn)金流的本量利方法計(jì)算的每年折舊額和保本銷售量均大于傳統(tǒng)方法，但兩種方法下每年的保本點(diǎn)減少額都是固定數(shù)額?！　　　∽ⅲ罕疚闹兴婕暗降膱D表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文　　(5)非現(xiàn)金收支的影響。在現(xiàn)金收支假設(shè)中，認(rèn)為銷售收入和所有成本都是以現(xiàn)金形式收回或付出，但現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中不可避免地存在著應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等形式的非現(xiàn)金收支?；诂F(xiàn)金流的本量利分析方法能充分考慮這一情況，最簡單的辦法就是用