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1、試論金融創(chuàng)新與監(jiān)管
2、第1... 摘要：金融創(chuàng)新是一項極具層次性和程序性的系統(tǒng)工程，金融創(chuàng)新必須符合我國國情，必須在一定的法律和監(jiān)管框架內(nèi)有序推進。監(jiān)管當(dāng)局必須制定出合理的監(jiān)管對策，確保金融創(chuàng)新在合理的范圍內(nèi)進行。 自上個世紀(jì)70年代以來，整個全球金融業(yè)發(fā)展中最為突出的特征就是金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌，新的機構(gòu)、新的工具、新的市場、新的交易方式和管理方法不斷推陳出新，極大地提高了金融效率，成為，全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動力量。但是，全球金融業(yè)發(fā)展的實踐也告訴我們，伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時，也在總體上加大了金融體系的風(fēng)險，從而降低了金融監(jiān)管的有效性。全球性
3、、地區(qū)性的金融危機此伏彼起。金融安全問題日益突出。在此情況下。如何兼顧安全與效率，處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，推動中國金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，已成為中國金融業(yè)、特別是中央銀行面臨的重要研究課題。 一、金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢及對金融監(jiān)管的影響 對于西方發(fā)達(dá)國家而言，金融市場的基本框架已經(jīng)發(fā)展成熟，基本功能都已齊備，“金融創(chuàng)新”往往是指金融衍生產(chǎn)品。但對正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之中的國家或地區(qū)來說，金融市場的基本框架尚未建立或很不健全，基本的金融功能并未理順及到位，“金融創(chuàng)新”并不全是指金融衍生產(chǎn)品，而是指金融市場的基本建設(shè)，指金融基本功能的建立和健全，理順關(guān)系就是創(chuàng)新。因此，對我國金融業(yè)來說金融創(chuàng)新
4、是一項極具層次性和程序性的系統(tǒng)工程，金融創(chuàng)新必須符合我國國情，必須在一定的法律和監(jiān)管框架內(nèi)有序推進?！ ∥阌怪靡?，在各種因素的共同作用下，我國金融創(chuàng)新將進入一個發(fā)展高潮期，并將成為推動我國金融發(fā)展的重要力量。在這種大的環(huán)境背景下，各商業(yè)銀行勢必也將迅速建立起自己的金融創(chuàng)新平臺，運用先進的科技手段推出多樣化的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為適應(yīng)市場和自身發(fā)展采取一系列金融創(chuàng)新的行為組合，中國金融創(chuàng)新將呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展趨勢。首先是擴源型創(chuàng)新。金融業(yè)是專門經(jīng)營貨幣資金的行業(yè)，負(fù)債經(jīng)營是金融業(yè)的基本屬性，能否獲得充裕的資金是其生存發(fā)展的基本條件。在既定的貨幣資金總量下，各金融機構(gòu)一方面設(shè)計出各種新穎
5、的資產(chǎn)及負(fù)債品種，盡可能多地吸引或爭取客戶，擴大自己所能支配的份額及增加營業(yè)收入；另一方面則創(chuàng)造新的經(jīng)營管理方式，提高資金利用率，降低經(jīng)營成本，相對擴大可利用的金融資源。二是避險型創(chuàng)新。金融活動必須保持必要的安全性和流動性，這不僅是金融機構(gòu)生死存亡的關(guān)鍵，也是所有客戶的第一需要。因此，轉(zhuǎn)移風(fēng)險、分散風(fēng)險或盡可能地減輕風(fēng)險便成為金融創(chuàng)新的重要動因，由這個動因引發(fā)了旨在轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險、信用風(fēng)險、增強資產(chǎn)流動性等各種創(chuàng)新活動。三是避管型創(chuàng)新。由于金融企業(yè)特有的高風(fēng)險性和巨大的社會影響力，國家對金融業(yè)實施了較一般產(chǎn)業(yè)更為全面和更為嚴(yán)格的管理。在受到嚴(yán)格管制的情況下，金融機構(gòu)就會想方設(shè)法鉆
6、現(xiàn)有政策法規(guī)的空子，用打“擦邊球”的方式推出某些業(yè)務(wù)，“合理”地規(guī)避監(jiān)管?！ 〗鹑趧?chuàng)新在促進金融發(fā)展的同時，也會帶來新的金融風(fēng)險并增加金融監(jiān)管的難度，特別是對不熟悉多數(shù)創(chuàng)新工具的國內(nèi)金融機構(gòu)和監(jiān)管部門而言，更難以鑒別或準(zhǔn)確度量新推出的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險。因此，入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，既會促進我國金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融業(yè)發(fā)展，是促進經(jīng)濟增長的有利因素，也會對我國金融監(jiān)管提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！ ?一)金融創(chuàng)新在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時，也在總體上加大了金融體系的風(fēng)險，從而降低了金融監(jiān)管的有效性。金融創(chuàng)新使建立在傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營模式基礎(chǔ)上的金融監(jiān)管制度框架，已經(jīng)嚴(yán)重落后于金融發(fā)展
7、的現(xiàn)實，國內(nèi)金融市場與國際金融市場互相融合，國內(nèi)金融機構(gòu)大量參與國際金融市場的交易活動，加大了金融監(jiān)管的難度。按照傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式，監(jiān)管部門對金融機構(gòu)實施監(jiān)管的一個重要途徑，是通過審核金融機構(gòu)的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)問題，而衍生交易等表外業(yè)務(wù)并不反映在財務(wù)報表中，這就使傳統(tǒng)的監(jiān)管方式無法施行。特別是由于對表外業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一公認(rèn)的會計標(biāo)準(zhǔn)，不同金融機構(gòu)對同一種交易采用不同的會計技術(shù)處理方法，加之衍生交易有相當(dāng)一部分是在極短時間內(nèi)通過頭寸的對沖實現(xiàn)的，即使定期檢查金融機構(gòu)頭寸或采用其他監(jiān)管方法，也難以對金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度做出準(zhǔn)確、客觀的評價?！ ?二)金融創(chuàng)新打破了傳統(tǒng)金融分業(yè)經(jīng)營模
8、式，全能銀行越來越多，從而增加了監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新打破了各種金融業(yè)務(wù)的分離狀況，各種金融創(chuàng)新工具使得各種業(yè)務(wù)越來越難以區(qū)分，金融機構(gòu)向綜合性和一體化發(fā)展，從而加大了監(jiān)管的難度。在我國，由業(yè)務(wù)創(chuàng)新引致的混業(yè)經(jīng)營趨勢必然會對當(dāng)前的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制形成沖擊，如何改革金融監(jiān)管體制以順應(yīng)金融發(fā)展的客觀要求，是當(dāng)前金融體制改革的重點課題之一?！ 《?、金融創(chuàng)新的監(jiān)管對策選擇 按照審慎性原則建立起適合和支持金融創(chuàng)新的監(jiān)管模式 1．加強商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理。通過金融創(chuàng)新，商業(yè)銀行可擴大資金
