企業(yè)并購(gòu)+論文

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1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避研究-以萬(wàn)向集團(tuán)并購(gòu)菲斯克為例摘要隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展,西方資木主義國(guó)家已經(jīng)發(fā)生了五次并購(gòu)浪潮。企業(yè)并購(gòu)不斷地從低級(jí)走向高級(jí),日前已經(jīng)成為國(guó)外企業(yè)實(shí)行資本擴(kuò)張,走向國(guó)際市場(chǎng)的一種重要方式。近年來(lái),我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)也口趨活躍"企業(yè)并購(gòu)業(yè)已成為我國(guó)企業(yè)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的有效方式。但是從我國(guó)企業(yè)并購(gòu)情況來(lái)看,真正成功的案例并不是很多,大多數(shù)企業(yè)并購(gòu)都是以失敗而告終?？偨Y(jié)這些失敗的案例,我們可以發(fā)現(xiàn)其中一個(gè)重要原因,即企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。如何防范企業(yè)并購(gòu)中的這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為我國(guó)企業(yè)

2、在并購(gòu)活動(dòng)中迫切要面對(duì)和解決的難題。本文在總體上遵循：提出問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的基木思路,首先提出了企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),然后分析了企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因,在此基礎(chǔ)上提出應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施。另外,在理論探討的基礎(chǔ)上,木文結(jié)合聯(lián)想集團(tuán)有限公司的并購(gòu)案例對(duì)此進(jìn)行實(shí)證分析。最后提出木文的結(jié)論,闡述影響企業(yè)并購(gòu)中的六類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素,以及針對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理精彩文檔不容錯(cuò)過(guò)實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案Abstract1引言無(wú)論是在國(guó)外還是在國(guó)內(nèi),企業(yè)并

3、購(gòu)的價(jià)值和意義都得以認(rèn)可。企業(yè)并購(gòu)也被企業(yè)作為獲取核心競(jìng)爭(zhēng)力的有力手段。因?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)有利于降低企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)的障礙,也有利于并購(gòu)企業(yè)獲得目標(biāo)企業(yè)的核心技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、品牌和人力資源等特殊資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)。從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)提高市場(chǎng)占有率和行業(yè)集中度的目標(biāo)"但是,另一方面我們也應(yīng)該注意到,企業(yè)并購(gòu)本身也蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險(xiǎn)"這些風(fēng)險(xiǎn)不僅表現(xiàn)在目標(biāo)企業(yè)的選擇上,還表現(xiàn)在企業(yè)并購(gòu)的具體運(yùn)作過(guò)程中,甚至表現(xiàn)在投資回收分配的過(guò)程中"每個(gè)階段都有一些不確定的因素,這些因素都使得企業(yè)并購(gòu)行為的風(fēng)險(xiǎn)增大"從我國(guó)企業(yè)

4、并購(gòu)情況來(lái)看,在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)史上真正成功的案例并不是很多,大多數(shù)企業(yè)并購(gòu)都是以失敗而告終"總結(jié)這些失敗的案例,我們可以發(fā)現(xiàn)其中一個(gè)重要原因,即企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在"這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中不可避免的,因?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)本身是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資行為,其財(cái)務(wù)活動(dòng)較為復(fù)雜"因此,為了保證企業(yè)并購(gòu)的順利實(shí)施,必須對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起高度重視"但是我國(guó)目前對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究并不深入"這不利于我國(guó)企業(yè)在世界并購(gòu)浪潮中獲取核心競(jìng)爭(zhēng)力,不利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)有資產(chǎn)的優(yōu)化"當(dāng)前,我國(guó)已經(jīng)融入到了世界經(jīng)濟(jì)的浪潮之中,為保證我國(guó)企業(yè)并

5、購(gòu)活動(dòng)的順利開展,提高我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的效率,必須對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以重視,尤其要注意對(duì)企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范"2企業(yè)并購(gòu)及企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述2.1企業(yè)并購(gòu)的概念與分類企業(yè)并購(gòu),英文全稱MergerandAequisition0,簡(jiǎn)稱M&A,是企業(yè)兼并(Merger)與收購(gòu)(Acquisition)的縮寫"具體來(lái)講,企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)法人在平等自愿!等價(jià)有償基礎(chǔ)上,以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為"企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式"其中,兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)以股權(quán)集合!購(gòu)買或同一合并的方式合并組成一家公司

6、的方式稱為兼并"可見,兼并后原公司的權(quán)力義務(wù)由存續(xù)公司或新設(shè)公司承擔(dān)"兼并這種行為通常是一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司,但也不排除小的公司并購(gòu)大公司"如果企業(yè)是通過(guò)現(xiàn)金!債券或股票等方式購(gòu)買其他企業(yè)的股票或資產(chǎn),以獲得該公司控制權(quán)的,則稱之為收購(gòu)"收購(gòu)可以分為兩種類型:1精彩文檔不容錯(cuò)過(guò)實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案一是資產(chǎn)收購(gòu),即取得其他企業(yè)的資產(chǎn)控制權(quán)"二是股份收購(gòu),按照收購(gòu)企業(yè)所獲得的股份比例,股份收購(gòu)又可以分為控股收購(gòu)和全面收購(gòu)"兼并和收購(gòu)作為企業(yè)并購(gòu)的兩種方式,是互相聯(lián)系的,也是互相區(qū)別的"兩者的區(qū)別主要體現(xiàn)在各自的特征不一樣,其

7、中導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格的則為兼并,以產(chǎn)權(quán)交易方式取得對(duì)被并購(gòu)方的控制權(quán)為目標(biāo)的則為收購(gòu)"可見,收購(gòu)并不一定導(dǎo)致法人資格的消失"2.2企業(yè)并購(gòu)的分類企業(yè)并購(gòu)的分類是多種多樣的,按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn),我們可以對(duì)其進(jìn)行不同類型的劃分"結(jié)合目前學(xué)術(shù)界的劃分來(lái)看,主要有如下幾種:第一,按照并購(gòu)雙方企業(yè)在產(chǎn)品鏈上所處的關(guān)系可以分為橫向并購(gòu)!縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)"其中,如果并購(gòu)雙方企業(yè)處于同一行業(yè),或者生產(chǎn)同一產(chǎn)品,在這種情況下試圖通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲得壟斷地位的行為即為橫向并購(gòu)"如果并購(gòu)企業(yè)在產(chǎn)品鏈上處于上游和下游的關(guān)系,在這種情況下試圖通過(guò)并購(gòu)

8、獲得整合效應(yīng)的即為縱向并購(gòu)"如果并購(gòu)企業(yè)屬于不同的產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域,不處于同一產(chǎn)品鏈,相互之間沒(méi)有直接生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)關(guān)系,在這種情況下試圖通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的即為混合并購(gòu)"第二,企業(yè)并購(gòu)可以分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)"其中,按照并購(gòu)雙方企業(yè)的意愿劃分,如果并購(gòu)方在實(shí)施