我國(guó)上市公司盈余治理方式選擇偏好的實(shí)證研究(1)

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1、我國(guó)上市公司盈余治理方式選擇偏好的實(shí)證研究(1)[摘要]本文在全體上市公司的范圍內(nèi)運(yùn)用一元線性回回方程對(duì)盈余治理方式的選擇偏好進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)上市公司在盈余治理過程中存在方式選擇上的偏好，且偏好的順序?yàn)椋貉a(bǔ)貼收進(jìn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額。　　[關(guān)鍵詞]盈余治理方式偏好　　　　在過往的十多年里，中國(guó)證券市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)的發(fā)展取得了巨大的成就。中國(guó)股市經(jīng)歷了從無到有，再到平穩(wěn)、快速、健康發(fā)展的過程，走完了西方國(guó)家上百年的發(fā)展歷程。然而，不容忽視的是，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過程中也存在著一些動(dòng)搖其信用基礎(chǔ)，危害其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的行為，越來越被大家廣泛關(guān)注的盈余

2、治理就是其中之一?！　‘?dāng)前會(huì)計(jì)界已對(duì)盈余治理行為進(jìn)行了一系列的有益的研究和探索，并得出了一些可以客觀揭示這一領(lǐng)域某些題目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，但同時(shí)應(yīng)留意到，在我國(guó)關(guān)于盈余治理方式選擇偏好的實(shí)證研究只有僅僅研究特定上市公司的（如虧損上市公司），而本文是在全體上市公司的范圍內(nèi)研究盈余治理方式的選擇偏好，得出目前我國(guó)的上市公司普遍偏好何種盈余治理方式?！　∫弧⒀芯考僭O(shè)　　我國(guó)的上市公司在盈余治理手段的上有著多種選擇，并且由于會(huì)計(jì)規(guī)范制度的缺陷，盈余治理的所產(chǎn)生的收益與本錢對(duì)比，以及其他的一些原因?qū)е律鲜泄驹谟嘀卫矸绞降倪x擇上存在一定的偏好，在此基礎(chǔ)上本文提出了假

3、設(shè)：上市公司在盈余治理方式的選擇上存在偏好方式?！　《?、模型構(gòu)建　　很多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)上市公司普遍存在盈余治理行為，如付志堅(jiān)發(fā)現(xiàn)上市公司普遍存在盈余治理現(xiàn)象。趙秋玲發(fā)現(xiàn)上市公司中確實(shí)普遍存在著盈余治理行為，不同盈余水平上的上市公司有著不同的盈余治理目的和方式。因此本文不再檢驗(yàn)我國(guó)上市公司存在盈余治理的現(xiàn)象，而是直接對(duì)方式的選擇偏好進(jìn)行研究。　　對(duì)于盈余治理方式偏好的研究，本文采用的是一元線性回回方程進(jìn)行檢驗(yàn)?；鼗啬Ｐ驮O(shè)計(jì)如下：　　Y=β0β1X1β2X2β3X3β4X4　　其中：Y：△凈利潤(rùn)/2005年資產(chǎn)總額　　X1：△主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/2005年資產(chǎn)總額

4、　　X2：△投資收益/2005年資產(chǎn)總額　　X3：△補(bǔ)貼收進(jìn)/2005年資產(chǎn)總額　　X4：△營(yíng)業(yè)外收支凈額/2005年資產(chǎn)總額　　我們以為，在一元線性回回中，自變量X1、X2、X3、X4是對(duì)因變量Y的影響因素，即一個(gè)公司的凈利潤(rùn)來源除主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)以外，還可能來源于非經(jīng)常性損益和投資收益。假如這些自變量的參數(shù)估計(jì)明顯為正，則可以說明公司凈利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，這幾個(gè)因素起到了正相關(guān)的作用，而假如自變量的參數(shù)估計(jì)明顯為負(fù)，則說明這些因素對(duì)上市公司凈利潤(rùn)的增加不僅沒有起到促進(jìn)作用，在一定程度上還腐蝕了上市公司的凈利潤(rùn)。同時(shí)，根據(jù)參數(shù)大小，我們可以估計(jì)因變量Y受四個(gè)自變

5、量X分別影響的大小，參數(shù)最大的自變量每發(fā)生一個(gè)單位的變化，因變量Y受到的影響也是最大。而這種能對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生最大影響的方式，應(yīng)該較其他方式更能吸引上市公司。因此，我們得出結(jié)論參數(shù)最大的自變量其所代表的盈余治理方式是上市公司當(dāng)前最佳偏好的盈余治理方式。　　因變量Y，其表示的2006年與2005年凈利潤(rùn)的差額，即凈利潤(rùn)到底增加了多少。對(duì)于自變量X1，代表主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)差額，以此來表示對(duì)于當(dāng)年凈利潤(rùn)的增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否起到促進(jìn)作用。X2代表2006年與2005年投資收益的差額。X3代表2005年與2004年補(bǔ)貼收進(jìn)的差額。X4代表2006年與2005年?duì)I業(yè)外

6、收支凈額的差額，營(yíng)業(yè)外收支凈額通過營(yíng)業(yè)外收進(jìn)減營(yíng)業(yè)外支出得到?！　‘?dāng)然，上市公司盈余治理的方式遠(yuǎn)不止這三種，但出于其在上市公司中運(yùn)用的普遍性和其他方式在數(shù)據(jù)收集上的困難，本文僅僅對(duì)這三種方式的偏好進(jìn)行比較研究，對(duì)其他因素的影響不予考慮?！　≡谏鲜龅臄?shù)據(jù)中，不管是因變量?jī)衾麧?rùn)，還是自變量主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、補(bǔ)貼收進(jìn)和營(yíng)業(yè)外收支凈額都輕易受到樣本公司規(guī)模大小的影響，為了消除規(guī)模因素的影響，本文中實(shí)證檢驗(yàn)的所有變量都已經(jīng)被除以2005年末的資產(chǎn)總額。