高分紅的雙匯發(fā)展仍待突破

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1、高分紅的雙匯發(fā)展仍待突破雙匯發(fā)展延續(xù)了高分紅政策，但股價(jià)突破還需主業(yè)好轉(zhuǎn)這個(gè)催化劑。中國(guó)3/vie　　收入和凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從雙匯發(fā)展（000895.SZ）最新披露的年報(bào)看，公司依舊延續(xù)之前的高分紅，給投資者送出了慷慨的10派12元大紅包?！　∵@并不是雙匯發(fā)展首次高分紅。從2013年開(kāi)始，雙匯發(fā)展就已經(jīng)實(shí)施了高分紅的政策，分紅總額占凈利潤(rùn)的比重持續(xù)提高。直至2016年，雙匯發(fā)展的分紅金額已經(jīng)超過(guò)年度凈利潤(rùn)?！　?duì)于投資者來(lái)說(shuō)，自然是樂(lè)見(jiàn)上市公司持續(xù)的高分紅，作為行業(yè)龍頭，雙匯發(fā)展高派息博得了投資者的認(rèn)可。不過(guò)，

2、對(duì)于雙匯發(fā)展來(lái)說(shuō)，投資者除了獲得現(xiàn)金分紅外，更希望看見(jiàn)其主業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)，在這方面，雙匯發(fā)展應(yīng)該做出更大的努力?！　「叻旨t依舊　　2016年，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入518.45億元，同比增長(zhǎng)15.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)44.05億元，同比增長(zhǎng)3.51%。無(wú)論是營(yíng)收還是歸屬凈利潤(rùn)，雙匯發(fā)展繼續(xù)刷新上市以來(lái)的歷史新高?！　∽屖袌?chǎng)關(guān)注的并不是雙匯發(fā)展穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，分紅方案才是年報(bào)中的最大亮點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12元（含稅），分紅金額高達(dá)39.59億元。　　按照雙匯發(fā)展年報(bào)前一個(gè)交

3、易日22.58元/股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，股息率達(dá)到了5.31%，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，連續(xù)保持高分紅且股息率都在5%以上，雙匯發(fā)展可謂是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金奶牛了。　　在公司披露年報(bào)之后不過(guò)3天時(shí)間，不下10分研報(bào)便紛至沓來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)雙匯發(fā)展的高分紅不吝溢美之詞，稱(chēng)這是“雙匯發(fā)展在產(chǎn)業(yè)鏈上強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)和擁有良好現(xiàn)金流的重要體現(xiàn)”?！　∫?，這并不是雙匯發(fā)展2016年分紅金額的全部。在2016年半年報(bào)中，公司給出了每10股派9元的分紅方案，這意味著雙匯發(fā)展全年的分紅總額實(shí)際上達(dá)到了69.29億元，與公司44億元左右的歸屬凈利潤(rùn)相比，分紅金

4、額是利潤(rùn)的1.57倍?！　⑷陜衾麧?rùn)全部分掉已經(jīng)實(shí)屬不易了，雙匯發(fā)展更是有過(guò)之而無(wú)不及，不但分掉了全年凈利潤(rùn)，還將之前的“存貨”也拿出來(lái)分掉了。即使如此，截至2016年年底，公司賬面上還有72.4億元的未分配利潤(rùn)。　　可見(jiàn)，連續(xù)的高分紅并沒(méi)有影響雙匯發(fā)展的資金儲(chǔ)備，而其高分紅并非心血來(lái)潮，自從2013年起，雙匯發(fā)展就開(kāi)始了高分紅之路?！　?013-2016年，雙匯發(fā)展現(xiàn)金分紅金額分別為31.9億元、31.25億元、41.24億元和69.29億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為38.58億元、40.

5、4億元、42.56億元和44.05億元，分紅占凈利潤(rùn)的比重分別為82.7%、77.35%、96.92%和157.3%?！　‰m然市場(chǎng)上也不乏貴州茅臺(tái)（600519.SH）這樣持續(xù)高分紅的公司，如今又出現(xiàn)了中國(guó)神華（601088.SH）這樣派發(fā)高額特別股息的新現(xiàn)象，但與雙匯發(fā)展相比，要么沒(méi)有如此之高的分配比例，要么不具備長(zhǎng)期的持續(xù)性。以雙匯發(fā)展的資金儲(chǔ)備和盈利能力來(lái)看，公司繼續(xù)高分紅并不是難事?！　‖F(xiàn)金分紅固然是好事，投資者也樂(lè)見(jiàn)其成。不過(guò)，如果高分紅并不完全基于企業(yè)發(fā)展而是由其他原因?qū)е?，比如因大股東資金需求而增加分

6、紅就不能盲目樂(lè)觀了。實(shí)際上，已經(jīng)成為行業(yè)龍頭的雙匯發(fā)展或許還沒(méi)有觸及行業(yè)天花板，但其主業(yè)已然停滯不前了?！　“灿诂F(xiàn)狀？　　“2017年，公司將通過(guò)續(xù)建項(xiàng)目、技術(shù)改造項(xiàng)目、單臺(tái)設(shè)備投資、股權(quán)投資等方面積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，預(yù)計(jì)全年完成投資并支出項(xiàng)目建設(shè)資金約10億元。以上資金需求主要通過(guò)公司自有滾存資金加以解決?！边@是雙匯發(fā)展對(duì)下一年資金需求及使用計(jì)劃的展望?！　★@然，對(duì)于一家營(yíng)收超過(guò)500億元的公司來(lái)說(shuō)，10億元的建設(shè)支出不足為懼，完全可以憑借自身實(shí)力予以解決。而且，雙匯發(fā)展的資金需求一年少比一年，公司對(duì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)

7、模似乎失去了動(dòng)力?！　「鶕?jù)雙匯發(fā)展年報(bào)，2013-2016年，公司在安排下一年度資金需求和使用計(jì)劃時(shí)，預(yù)期投資金額分別為40.7億元、30億元、15億元和10億元，上述資金主要通過(guò)自有滾存和銀行貸款完成。　　作為行業(yè)龍頭，雙匯發(fā)展業(yè)務(wù)范圍遍及全國(guó)各地。例如在2013年年報(bào)中，雙匯發(fā)展就表示，公司目前的主要資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括河南、湖北等15個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，2014年擴(kuò)大至17個(gè)省級(jí)區(qū)域。不過(guò)自此以后，雙匯發(fā)展經(jīng)營(yíng)區(qū)域再也沒(méi)有擴(kuò)容?！　∧軌?qū)I(yè)務(wù)拓展至全國(guó)半數(shù)省份已經(jīng)實(shí)屬不易了，而且這半數(shù)省級(jí)區(qū)域也將養(yǎng)殖大省基本覆

8、蓋，那這樣就可以高枕無(wú)憂了嗎？如果說(shuō)一些省份并不適合雙匯發(fā)展大規(guī)模擴(kuò)張外，在部分養(yǎng)殖大省也沒(méi)有雙匯發(fā)展的身影。　　湖南、重慶、貴州和福建是排名靠前的養(yǎng)殖大省，尤其是湖南省，其養(yǎng)殖規(guī)模始終穩(wěn)居全國(guó)前五。在這樣一個(gè)養(yǎng)殖大省，雙匯發(fā)展卻始終“無(wú)法染指”，是公司戰(zhàn)略考量還是另有其他原因？　　顯然，從地域空間上來(lái)說(shuō)，已經(jīng)成為行業(yè)龍頭的雙匯發(fā)展還有著更大的發(fā)展空間。