中信泰富事件內(nèi)部控制分析

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1、中信泰富事件內(nèi)部控制分析摘要中信泰富事件折射出中信泰富公司內(nèi)部控制存在嚴(yán)重缺陷。文中，我從內(nèi)部控制角度，即五個(gè)層面一控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督對(duì)中信泰富虧損做出原因分析，并且我分析了中信泰富事件給我們帶來的啟示。關(guān)鍵字：中信泰富、內(nèi)部控制、原因、啟示錯(cuò)誤!未定義書簽。錯(cuò)誤!未定義書簽。1122334錯(cuò)誤!未定義書簽。摘要一公司簡(jiǎn)介二中信泰富事件始末三原因分析一內(nèi)部控制角度（一）控制環(huán)境（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估（三）控制活動(dòng)（P4）信息溝通（五）內(nèi)部監(jiān)督四教訓(xùn)與啟示-X公司簡(jiǎn)介中信泰富的前身泰富發(fā)展有限公司成立于1985年。1986年通過新景豐公司而獲

2、得上市地位，同年2月，泰富發(fā)行2.7億股新股予中國國際信托投資（香港集團(tuán)）有限公司，使中信（香港集團(tuán)）持有泰富64.7%股權(quán)。自此，泰富成為中信子公司。而后，中信（香港集團(tuán)）通過百富勤把部分泰富股份配售出，使中信（香港集團(tuán)）對(duì)泰富的持股量下降至49%，目前己降至41.92%。1991年泰富正式易名為中信泰富。中信泰富有限公司（“中信泰富”）的業(yè)務(wù)集中在香港及廣大的內(nèi)地市場(chǎng)，業(yè)務(wù)重點(diǎn)以基建為主，包括投資物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施（如橋、路和隧道）、能源項(xiàng)目、環(huán)保項(xiàng)目、航空以及電訊業(yè)務(wù)。另外，透過其全資附屬機(jī)構(gòu)大昌貿(mào)易行有限公司及慎昌有限公司進(jìn)行貿(mào)易及分銷業(yè)務(wù)。集團(tuán)在港擁有多

3、項(xiàng)物業(yè)項(xiàng)目，包括大型住宅及優(yōu)質(zhì)商用物業(yè)。于一九九七年，公司的總部大樓“中信大廈”更于中區(qū)海旁落成，為香港海濱的重耍標(biāo)志。二、中信泰富事件始末中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營(yíng)著一個(gè)鐵礦，為了降低公司在澳大利亞鐵礦石項(xiàng)目中面對(duì)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，從2007年起，中信泰富開始購買澳元的累計(jì)外匯期權(quán)合約進(jìn)行對(duì)沖。2008年10月20日，中信泰富發(fā)布公告稱，該澳元累計(jì)0標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約，因澳元大幅貶值，己經(jīng)確認(rèn)155億港元虧損。到10月29日，由于澳元的進(jìn)一步貶值，該合約虧損已接近200億港元。截至2008年12月5H,中信泰富股價(jià)收于5.80港元，在一個(gè)多月內(nèi)市值縮水超過210億港

4、元。就中信泰富投資外匯造成重大虧損，并涉嫌信息披露延遲，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)其展開了調(diào)查。2008年11月12H,中信泰富再次發(fā)布公告，與母公司中信集團(tuán)達(dá)成初步重組協(xié)議，其一是中信集團(tuán)以強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)債方式，向中信泰富注資15億美元。據(jù)中信泰富12月19日披露，該條議案在當(dāng)天的股東大會(huì)上獲得了99.94%的贊成票。其二是以“外科手術(shù)”般的方式將部分衍生品交易合約從上市公司剔除，中信集團(tuán)將協(xié)助中信泰富分兩步重組現(xiàn)存的87億澳元合約。按照公告，中信集團(tuán)希望在12月30日前完成重組。此次衍生產(chǎn)品巨額虧損事件階段性地告一段落。三、原因分析一內(nèi)部控制角度內(nèi)部控制是一個(gè)要靠組織的董事

5、會(huì)、管理層和其他員工去實(shí)現(xiàn)的過程，實(shí)現(xiàn)這一過程是為了合理地保證經(jīng)營(yíng)的效果性和效率性、財(cái)務(wù)報(bào)告的可信性、對(duì)冇關(guān)法律和規(guī)章制度的遵循性。內(nèi)部控制貫穿于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部過程,包括控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制與活動(dòng)、信息與溝通、督五個(gè)要素，并受企業(yè)董事會(huì)、管理階層及其他人員影響。（一）控制環(huán)境控制環(huán)境提供企業(yè)紀(jì)律與架構(gòu)，塑造企業(yè)文化，并影響企業(yè)員工的控制意識(shí),是所冇其它內(nèi)部控制組成要素的基礎(chǔ)?？刂骗h(huán)境的因素具體包括企業(yè)文化、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)責(zé)分配、對(duì)誠信和道德價(jià)值觀念的溝通與落實(shí)等。1.法人治理機(jī)構(gòu)不健全，董事會(huì)職能虛化中信泰富嚴(yán)重虧損事件源于集團(tuán)財(cái)務(wù)董事張立憲在

6、未經(jīng)主席批準(zhǔn)下，進(jìn)行冇關(guān)外匯交易。屮信泰富主席榮智健坦言，有關(guān)外匯合同的簽訂未經(jīng)過恰當(dāng)?shù)膶徟?而且其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也未得到正確的評(píng)估。公司高管未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)便擅&做出重大戰(zhàn)略決策，顯然，中信泰富在公司治理上存在巨大漏洞。2.重大決策缺乏科學(xué)性、民主性屮信泰富財(cái)務(wù)董事是在未授權(quán)的情況下邊出差邊做這項(xiàng)交易，而丑是13家銀行都一起簽單也沒有向董事會(huì)、交易銀行披露。一個(gè)公司的財(cái)務(wù)董事何以能夠如此草率地做出決策?沒有做出系統(tǒng)的調(diào)查分析也沒有進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而且也沒有得到批準(zhǔn)，這不禁讓人咂舌。（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的要素包括：目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。辨識(shí)和

7、分析風(fēng)險(xiǎn)的過程是一種持續(xù)及反復(fù)的過程，也是有效內(nèi)部控制的關(guān)鍵組成要素，管理階層須謹(jǐn)慎注意各部門階層的風(fēng)險(xiǎn)，并采取必要的管理措施。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)一般是由外部因素和內(nèi)部因素所產(chǎn)生的。屮信泰富事件反映出其內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和治理機(jī)制存在問題，累計(jì)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益嚴(yán)重不匹配，收益固定但風(fēng)險(xiǎn)卻無限。中信泰富選擇了澳元作為買賣產(chǎn)品，這筆合同并未考慮相關(guān)貨幣貶值而設(shè)定止損金額，從而為口后的無限量虧損埋下禍根。事實(shí)上，在中信泰富事件之前，累計(jì)期權(quán)因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)在業(yè)內(nèi)己經(jīng)聲名狼藉。面對(duì)如此高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品，中信泰富還投入如此巨資，我們不禁要懷疑其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和應(yīng)對(duì)能力。作為屮信泰富董事局

8、主席的榮裨健tl己也承認(rèn)：“有關(guān)外匯合