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1、熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融體系穩(wěn)定摘要:熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、銀行信貸三者之間存在著一種自我強(qiáng)化的互饋機(jī)制,呈順周期運(yùn)行特征,會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定,進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。通過使用SVAR模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):熱錢推高了房?jī)r(jià)并且加劇了房?jī)r(jià)的波動(dòng),至少可以直接解釋25%左右的房?jī)r(jià)波動(dòng),若進(jìn)一步考慮貨幣供應(yīng)量導(dǎo)致銀行信貸擴(kuò)張這一間接機(jī)制,其效果將更為可觀。因此,要提高房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性、穩(wěn)定金融市場(chǎng),就必須加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控,合理引導(dǎo)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展以及加速發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)金融體系,
2、以達(dá)到控制和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。關(guān)鍵詞:熱錢;房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng);金融穩(wěn)定;SVAR模型分類號(hào):F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-3890(2013)01-0025-07一、引言自1980年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,無論是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家,均日益放松資本管制、實(shí)施金融自由化改革,跨國(guó)資本流動(dòng)已成為當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典型特征,尤其是短期投機(jī)資本(俗稱“熱錢”)在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)更為頻繁。一般而言,大規(guī)模的熱錢流入某一市場(chǎng)會(huì)帶來該市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格飆升,羊群效應(yīng)和財(cái)富示范效應(yīng)會(huì)促使熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波
3、動(dòng)與金融體系穩(wěn)定摘要:熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、銀行信貸三者之間存在著一種自我強(qiáng)化的互饋機(jī)制,呈順周期運(yùn)行特征,會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定,進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。通過使用SVAR模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):熱錢推高了房?jī)r(jià)并且加劇了房?jī)r(jià)的波動(dòng),至少可以直接解釋25%左右的房?jī)r(jià)波動(dòng),若進(jìn)一步考慮貨幣供應(yīng)量導(dǎo)致銀行信貸擴(kuò)張這一間接機(jī)制,其效果將更為可觀。因此,要提高房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性、穩(wěn)定金融市場(chǎng),就必須加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控,合理引導(dǎo)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展以及加速發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)金融體系,以達(dá)到控制和分散金
4、融風(fēng)險(xiǎn)的目的。關(guān)鍵詞:熱錢;房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng);金融穩(wěn)定;SVAR模型分類號(hào):F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-3890(2013)01-0025-07一、引言自1980年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,無論是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家,均日益放松資本管制、實(shí)施金融自由化改革,跨國(guó)資本流動(dòng)已成為當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典型特征,尤其是短期投機(jī)資本(俗稱“熱錢”)在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)更為頻繁。一般而言,大規(guī)模的熱錢流入某一市場(chǎng)會(huì)帶來該市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格飆升,羊群效應(yīng)和財(cái)富示范效應(yīng)會(huì)促使熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融體系穩(wěn)定摘
5、要:熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、銀行信貸三者之間存在著一種自我強(qiáng)化的互饋機(jī)制,呈順周期運(yùn)行特征,會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定,進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。通過使用SVAR模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):熱錢推高了房?jī)r(jià)并且加劇了房?jī)r(jià)的波動(dòng),至少可以直接解釋25%左右的房?jī)r(jià)波動(dòng),若進(jìn)一步考慮貨幣供應(yīng)量導(dǎo)致銀行信貸擴(kuò)張這一間接機(jī)制,其效果將更為可觀。因此,要提高房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性、穩(wěn)定金融市場(chǎng),就必須加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控,合理引導(dǎo)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展以及加速發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)金融體系,以達(dá)到控制和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。關(guān)鍵
6、詞:熱錢;房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng);金融穩(wěn)定;SVAR模型分類號(hào):F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-3890(2013)01-0025-07一、引言自1980年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,無論是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家,均日益放松資本管制、實(shí)施金融自由化改革,跨國(guó)資本流動(dòng)已成為當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典型特征,尤其是短期投機(jī)資本(俗稱“熱錢”)在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)更為頻繁。一般而言,大規(guī)模的熱錢流入某一市場(chǎng)會(huì)帶來該市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格飆升,羊群效應(yīng)和財(cái)富示范效應(yīng)會(huì)促使熱錢、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融體系穩(wěn)定摘要:熱錢、房地產(chǎn)價(jià)
7、格波動(dòng)、銀行信貸三者之間存在著一種自我強(qiáng)化的互饋機(jī)制,呈順周期運(yùn)行特征,會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定,進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。通過使用SVAR模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):熱錢推高了房?jī)r(jià)并且加劇了房?jī)r(jià)的波動(dòng),至少可以直接解釋25%左右的房?jī)r(jià)波動(dòng),若進(jìn)一步考慮貨幣供應(yīng)量導(dǎo)致銀行信貸擴(kuò)張這一間接機(jī)制,其效果將更為可觀。因此,要提高房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性、穩(wěn)定金融市場(chǎng),就必須加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)控,合理引導(dǎo)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展以及加速發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)金融體系,以達(dá)到控制和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。關(guān)鍵詞:熱錢;房地產(chǎn)價(jià)
8、格波動(dòng);金融穩(wěn)定;SVAR模型分類號(hào):F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-3890(2013)01-0025-07一、引言自1980年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,無論是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家,均日益放松資本管制、實(shí)施金融自由化改革,跨國(guó)資本流動(dòng)已成為當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典型特征,尤其是短期投機(jī)資本(俗稱“熱錢”)在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)更為頻繁。一般而言,大規(guī)模的熱錢流入某一市場(chǎng)會(huì)帶來該市場(chǎng)資