對(duì)我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生、現(xiàn)狀與法律監(jiān)管的思考.doc

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1、對(duì)我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生、現(xiàn)狀與法律監(jiān)管的思考王浩云[摘要】在對(duì)影子銀行的概忿、特征及表現(xiàn)形式進(jìn)行解析的基礎(chǔ)上，分析了影子銀行在我國(guó)出現(xiàn)的原因及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的雙重作用。進(jìn)而對(duì)我國(guó)影子銀行法律監(jiān)管制度進(jìn)行評(píng)價(jià)。認(rèn)為應(yīng)當(dāng)制定、完善影子銀行的相關(guān)法律，使其處于監(jiān)管之下，明確影子銀行的信息披露義務(wù)。一、我國(guó)影子銀行的概念、特征及表現(xiàn)形式(一)我國(guó)影子銀行的概念、特征。影子銀行”也稱(chēng)為“影子銀行體系”、“平行銀行系統(tǒng)”、“影子銀行系統(tǒng)”、“準(zhǔn)銀行”等。該詞最早是由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議上提出的。2010年9月，美

2、聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克給影子銀行進(jìn)行定義：“除接受監(jiān)管的存款機(jī)構(gòu)以外，充當(dāng)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資中介的金融機(jī)構(gòu)。竹【¨英格蘭銀行金融穩(wěn)定部副總裁保羅·塔克認(rèn)為影子銀行是指“向企業(yè)、居民和其他金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性、期限配合和提高杠桿率等服務(wù)，從而在不同程度上替代商業(yè)銀行核心功能的工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)”[2j。2011年4月，金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布的最新研究報(bào)告把影子銀行定義為：在傳統(tǒng)銀行體系外的信用中介體系，包括組織實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，其具有的期限轉(zhuǎn)化功能、杠桿率和不恰當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換特征易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利。我國(guó)也有學(xué)者試圖給中國(guó)式的影子銀行進(jìn)行定義。有的

3、學(xué)者認(rèn)為，影子銀行是有一部分銀行功能，卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)¨’；也有學(xué)者認(rèn)為，影子銀行是指不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的，提供融資、股權(quán)資本融資、金融組合產(chǎn)品、金融交易服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)或金融行為HJ。上述定義有2個(gè)共同點(diǎn)：(1)影子銀行處于監(jiān)管之外；(2)影子銀行能夠提供融資。不同之處在于，有的學(xué)者將影子銀行界定為機(jī)構(gòu)，有的將其界定為機(jī)構(gòu)和行為，還有的將其界定為工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)。至于影子銀行是否合法。所有的定義都未明確提出。筆者認(rèn)為影子銀行在監(jiān)管之外且能提供融資，且單純的機(jī)構(gòu)不足以包含影子銀行的所有形式，因此

4、，影子銀行應(yīng)界定為機(jī)構(gòu)和行為。至于影子銀行行為的合法性，應(yīng)界定為沒(méi)有法律依據(jù)或者違法。所以，筆者給出的定義是。影子銀行是處于監(jiān)管之外的，能夠直接或間接提供無(wú)法律依據(jù)或非法融資服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)和行為。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，影子銀行的特點(diǎn)在于：(1)資金來(lái)源并非存款。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的資金主要來(lái)源于個(gè)人與企業(yè)的儲(chǔ)蓄存款，而影子銀行的資金來(lái)源于其本身的自有資金或其通過(guò)各種方式籌集到的資金。（）不受或少受監(jiān)管。傳統(tǒng)商業(yè)銀行要受中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督和管理，受我國(guó)《商業(yè)銀行法>、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律或行政法規(guī)的規(guī)制，所開(kāi)展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都要

5、符合法律的強(qiáng)制性規(guī)定，各項(xiàng)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)也都有嚴(yán)格的控制。但影子銀行卻在我國(guó)的監(jiān)管體系之外運(yùn)行，不受管制。(3)利率較高。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸款利率受?chē)?guó)家嚴(yán)格控制，但影子銀行的利率卻是由當(dāng)事人雙方自由約定的。正是其較高的利率，才吸收了越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)從事影子銀行業(yè)務(wù)，影子銀行的規(guī)模近年也逐漸壯大起來(lái)。(4)風(fēng)險(xiǎn)較大。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在國(guó)家監(jiān)管之下開(kāi)展業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)可控性較強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較高，而游離在監(jiān)管之外的影子銀行一旦發(fā)生資金鏈斷裂，則可能引發(fā)前景難測(cè)的金融危機(jī)。(二)我國(guó)影子銀行的表現(xiàn)形式1．企業(yè)從事的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)。與中小企業(yè)相比，大型企業(yè)及上

6、市公司擁有許多優(yōu)勢(shì)。一方面，這些大型企業(yè)本身實(shí)力雄厚，有著小企業(yè)難以比擬的資金優(yōu)勢(shì)；另一方面，商業(yè)銀行對(duì)外貸款有著嚴(yán)格的限制與標(biāo)準(zhǔn)，而條件較好的大型企業(yè)比較容易以較低的利率獲得貸款，再轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)，從中獲取利差收入。鑒于我國(guó)目前相關(guān)法律明確禁止企業(yè)之間拆借資金，轉(zhuǎn)貸往往通過(guò)銀行委托貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行。對(duì)銀行而言，委托貸款不占用銀行的貸款額度，且能從中獲取一定比例的手續(xù)費(fèi)。在委托貸款中，大型企業(yè)及上市公司作為委托方，充當(dāng)影子銀行的角色。而商業(yè)銀行作為受托方，只是單純的中介機(jī)構(gòu)。委托貸款業(yè)務(wù)近年在我國(guó)日益盛行。數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)全年社會(huì)

7、融資規(guī)模為12．83萬(wàn)億元，其中委托貸款為1．30萬(wàn)億元，占比達(dá)lO．1％【5】。截至2011年8月31日，國(guó)內(nèi)有64家上市公司開(kāi)展了委托貸款業(yè)務(wù)，數(shù)額達(dá)169．35億元，并且90％以上都是國(guó)有大中型企業(yè)歸J。在委托貸款中．借款人由委托方自己尋找，雙方對(duì)資金的用途、利率、期限協(xié)商一致后，向銀行提出申請(qǐng)。而銀行只對(duì)委托方的資金來(lái)源、資質(zhì)等進(jìn)行審查，不承擔(dān)其他責(zé)任。至于雙方借款是否需要擔(dān)保，則由雙方自行協(xié)商。事實(shí)上，有些經(jīng)營(yíng)委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司的公告中寫(xiě)明“無(wú)需抵押或擔(dān)保”。由此可見(jiàn)，委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)完全由委托方自行承擔(dān)。顯然，上市公司或

8、國(guó)有企業(yè)此種行為暗藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，上市公司股東以及國(guó)家利益勢(shì)必會(huì)受薊威脅。2．信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行的違規(guī)貸款業(yè)務(wù)。類(lèi)似信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行這些具有合法身份的機(jī)構(gòu)只能在法律規(guī)定