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《汽車汽配行業(yè)2019年展望：從探底到復(fù)蘇過渡，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會重現(xiàn)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、重點(diǎn)圖表圖1：汽車月銷量及同比增長圖2：汽車?yán)塾嬙落N量及同比增長百萬輛3.52.82.11.40.70.0當(dāng)月銷量同比增長32%22%11%0%-11%-22%百萬輛3528211470當(dāng)月銷量同比增長16%13%10%6%3%0%-3%資料來源：中汽協(xié)、（香港）資料來源：中汽協(xié)、（香港）圖3：乘用車月銷量及同比增長圖4：商用車月銷量及同比增長百萬輛3.02.41.81.2當(dāng)月銷量同比增長36%24%12%0%千輛600480360240當(dāng)月銷量同比增長60%40%20%0%0.6-12%120-20%0.0-24%0-40%資料來源
2、：中汽協(xié)、（香港）資料來源：中汽協(xié)、（香港）圖5：乘用車的分國別市場占有率圖6：SUV月銷量及同比增長其它品牌法系品牌韓系品牌美系品牌100%80%60%40%20%0%德系品牌日系品牌自主品牌千輛1,4001,1208405602800當(dāng)月銷量同比增長80%60%40%20%0%-20%-40%資料來源：中汽協(xié)、（香港）資料來源：中汽協(xié)、（香港）前十一月行業(yè)銷量倒退，預(yù)計明年復(fù)蘇根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，11月行業(yè)銷量同比下降13.9%至255萬輛，連續(xù)錄得5個月同比負(fù)增長，環(huán)比增長7.1%。1-11月汽車行業(yè)累計銷量同比下降1.7%至2,542萬輛。前11月SU
3、V銷量下降0.8%至902萬輛，行業(yè)紅利效應(yīng)下降，SUV增長乏力。行業(yè)整體走勢低迷的主要原因是優(yōu)惠政策退出引發(fā)的同比高基數(shù)，經(jīng)濟(jì)不確定導(dǎo)致汽車消費(fèi)信心不足。不考慮行業(yè)刺激政策，預(yù)計2019年行業(yè)增速約為0-1%。預(yù)計明年行業(yè)增速為前低后高，一季度缺乏銷量跨年轉(zhuǎn)移動力，同比數(shù)據(jù)仍將承壓。二季度高基數(shù)負(fù)面效應(yīng)消退，宏觀政策微調(diào)帶來政策正面效應(yīng)釋放，汽車消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿有望恢復(fù)。單位：萬輛11月1-11月累計環(huán)比增長同比增長同比累計增長汽車254.82542.07.1-13.9-1.7乘用車217.32147.86.2-16.1-2.8轎車107.61049.98.1
4、-11.9-1.4MPV15.0155.81.9-30.8-16.1SUV90.9901.54.4-18.1-0.8交叉型乘用車3.840.616.4-7.2-18.1商用車37.4394.112.31.75.0客車4.841.926.2-12.0-7.0其中：客車非完整車輛0.43.123.5-15.2-31.0貨車32.6352.210.54.16.6其中：半掛牽引車4.844.722.622.0-19.8貨車非完整車輛4.048.83.54.516.2圖7：前十一月行業(yè)銷量資料來源：中汽協(xié)、（香港）整車公司銷量增長分化明顯，延續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢1.吉利汽車公司1
5、1月份銷量同比增長0.3%至14萬輛，前11月合計銷量同比增長高達(dá)29%，已完成全年銷量目標(biāo)約89%，預(yù)計全年銷量在156萬輛左右。11月份新能源及電氣化汽車總銷量達(dá)10,575輛，占公司總銷量比重的7%。新車型繽越、繽瑞雙雙破萬輛，BMA平臺車型開始發(fā)力，有望成為明年增長動力。2.華晨中國11月寶馬銷量同比增長27%至5萬輛，3系和5系銷量強(qiáng)勁，3系同比增長10%至1.3萬輛，5系銷量同比增長15%至1.4萬輛，預(yù)計四季度旺季有望沖擊月銷量1.4萬-1.5萬輛。1-11月寶馬總銷量增長21%至42萬輛，我們預(yù)計完成全年銷量46.2萬輛的難度不大（同比增長19.5
6、%）。3.長城汽車11月銷量同比增長1.1%至13萬輛，哈弗SUV銷量同比增長9%至11萬輛，占總銷量比重的80%。前11月合計銷量同比下降3%至92萬輛，前11月WEY品牌銷量合計達(dá)13萬輛，僅達(dá)管理層指引的年銷量25萬輛的一半左右，WEY品牌的產(chǎn)品力不足，定價能力走弱，未達(dá)到提升公司產(chǎn)品線的預(yù)期。4.北京汽車旗下北京奔馳保持強(qiáng)周期節(jié)奏，11月銷量同比增長10%至4萬輛。北京現(xiàn)代處于恢復(fù)期，11月銷量同比下降25%至7萬輛，從長期來看，現(xiàn)代品牌目前運(yùn)用的“合資品牌賣低價”策略成效的持續(xù)性有待驗(yàn)證。公司彭博代碼評級2018年前十一月銷量（輛）同比華晨中國1114H
7、K中性423,72821%吉利汽車175HK買入1,407,50529%廣州汽車2238HK未評級1,961,2038%長城汽車2333HK中性919,245-3%東風(fēng)集團(tuán)489HK未評級2,743,993-7%北京汽車1958HK中性1,263,1662%圖8：前十一月整車公司銷量情況資料來源：公司資料、（香港）吉利、廣汽市占率持續(xù)上升整車公司市占率情況方面，吉利市占率逐步上升，由2013年的3.1%增長至目前的6.6%，增幅最大。廣汽市占率也有所提升，由5.6%提升至現(xiàn)在的9.1%。華晨市占率較為穩(wěn)定，目前在2%左右，略有提升。長城市占率在4.3%，和去年情況
8、相當(dāng)。東風(fēng)
