案例二巴林銀行破產(chǎn)案

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1、案例二巴林銀行破產(chǎn)案1．背景介紹巴林銀行是由弗朗西斯·巴林爵士于1763在倫敦創(chuàng)建的。它在英國(guó)歷史上地位顯赫，曾經(jīng)為拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)提供資金支持，客戶包括眾多的達(dá)官顯要，其中就有伊麗莎白女皇二世。它是世界首家商業(yè)銀行，由于巴林銀行的卓越貢獻(xiàn)，巴林家族先后獲得了五個(gè)世襲的爵位。這可算得上一個(gè)世界記錄。1995年2月的一個(gè)星期，巴林銀行被迫宣布破產(chǎn)，原因是損失了大約12億美元，幾乎相當(dāng)于其資本額的兩倍。這筆損失應(yīng)當(dāng)歸咎于其新加坡分行的28歲的前任期貨交易員尼克·里森。里森于1989年7月加入該銀行，之前曾經(jīng)在倫敦為美國(guó)銀行摩根斯坦利公司工作過(guò)一段時(shí)間。作為一個(gè)掌管交易結(jié)算的職員

2、，里森過(guò)去的業(yè)績(jī)證明他具有過(guò)人的條理性，他在巴林銀行后臺(tái)的工作也給上級(jí)留下了深刻的印象。進(jìn)入巴林銀行后，他很快爭(zhēng)取到了到印尼分部工作的機(jī)會(huì)。1992年，巴林總部決定派他到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門(mén)，并出任總經(jīng)理。這家分行非常積極地參與日本東京和大阪交易所以及新加坡國(guó)際貨幣交易所（SingaporeInternationalMonetaryExchange,SIMEX）的期貨交易。里森于1992年在新加坡任期貨交易員時(shí)，巴林銀行原本有一賬號(hào)為“99905”的錯(cuò)誤賬戶，專(zhuān)門(mén)處理交易過(guò)程中因疏忽所造成的錯(cuò)誤。1992年夏天，倫敦總部全面負(fù)責(zé)清算工作的哥頓·鮑塞給里森打

3、了一個(gè)電話，要求里森另設(shè)立一個(gè)錯(cuò)誤賬戶，記錄較小的錯(cuò)誤，并自行在新加坡處理，以免麻煩倫敦的工作，于是里森便設(shè)立了賬號(hào)為“88888”的錯(cuò)誤賬戶。但是幾周之后，倫敦總部又要求新加坡分行按老規(guī)矩行事，所有的錯(cuò)誤記錄仍由“99905”賬戶直接向倫敦報(bào)告。“88888”錯(cuò)誤賬戶剛剛建立就被擱置不用了，但它卻成為一個(gè)真正的“錯(cuò)誤賬戶”存于電腦之中。“88888”這個(gè)被人忽略的賬戶，提供了里森日后制造假賬的機(jī)會(huì)，如果當(dāng)時(shí)取消這一賬戶，則巴林的歷史可能會(huì)重寫(xiě)了。1992年7月17日，里森手下一名加入巴林僅一星期的交易員King犯了一個(gè)錯(cuò)誤：當(dāng)客戶（富士銀行）要求買(mǎi)進(jìn)20份日經(jīng)指數(shù)期

4、貨合約時(shí)，此交易員誤為賣(mài)出20份，這個(gè)錯(cuò)誤在里森當(dāng)天晚上進(jìn)行清算工作時(shí)被發(fā)現(xiàn)。欲糾正此項(xiàng)錯(cuò)誤，須買(mǎi)回40份合約，表示按當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，其損失為2萬(wàn)英鎊，并應(yīng)報(bào)告?zhèn)惗乜偣尽５诜N種考慮下，里森決定利用錯(cuò)誤賬戶“88888”，承接了40份日經(jīng)指數(shù)期貨空頭合約，以掩蓋這個(gè)失誤。如此一來(lái)，里森所進(jìn)行的交易使這個(gè)賬戶暴露為風(fēng)險(xiǎn)頭寸。數(shù)天之后，由于日經(jīng)指數(shù)上升200點(diǎn)，此空頭部位的損失便由2萬(wàn)英鎊增為6萬(wàn)英鎊了，里森當(dāng)時(shí)年薪還不到5萬(wàn)英鎊。此時(shí)里森更不敢將此失誤向上呈報(bào)。7另一個(gè)與此同出一轍的錯(cuò)誤是里森的好友（委托執(zhí)行人）喬治犯的。里森示意他賣(mài)出的100份九月的期貨全被他買(mǎi)進(jìn)

5、，價(jià)值高達(dá)800萬(wàn)英鎊，而且好幾份交易的憑證根本沒(méi)有填寫(xiě)。里森將喬治出現(xiàn)的幾次錯(cuò)誤記入“88888賬號(hào)”，為了彌補(bǔ)喬治的失誤，里森將自己賺的傭金轉(zhuǎn)入賬戶，但喬治造成的錯(cuò)誤確實(shí)太大了。為了賺回足夠的錢(qián)來(lái)補(bǔ)償所有損失，里森承擔(dān)愈來(lái)愈大的風(fēng)險(xiǎn)。他當(dāng)時(shí)從事大量跨式頭寸交易，因?yàn)楫?dāng)時(shí)日經(jīng)指數(shù)穩(wěn)定，里森從此交易中賺取期權(quán)權(quán)利金。到1993年7月，他已將“88888”號(hào)賬戶虧損的600萬(wàn)英鎊轉(zhuǎn)為略有盈余。如果里森就此打住，那么，巴林的歷史也會(huì)改寫(xiě)。因?yàn)槔锷哂泄芾砗笈_(tái)工作的才能，并且里森也不斷努力學(xué)習(xí)參與期貨交易，很快地，他開(kāi)始操作套利交易，在新加坡買(mǎi)進(jìn)日經(jīng)指數(shù)的股票的同時(shí)，在大阪

6、賣(mài)出相同的合約，獲得同種合約在兩個(gè)交易所之間的價(jià)格差額。應(yīng)當(dāng)說(shuō)此類(lèi)交易風(fēng)險(xiǎn)很低。一個(gè)頭寸盈利之后，另一個(gè)會(huì)損失相同的數(shù)額。利潤(rùn)來(lái)自于兩個(gè)交易所之間合約價(jià)格的微小差異上。里森在他寫(xiě)的書(shū)《無(wú)賴(lài)交易員》中曾經(jīng)敘述過(guò)，1992年他就開(kāi)始在一個(gè)特別賬戶中隱藏虧損。不久以后，情況開(kāi)始表明，里森已經(jīng)造成了極為巨大的虧損。由于損失是由后臺(tái)負(fù)責(zé)的，而其員工都表現(xiàn)出對(duì)他的忠心，所以他能夠令虧損完全規(guī)避任何報(bào)告的要求或者審計(jì)人員的檢查。通常在期貨交易中出現(xiàn)錯(cuò)誤之后，銀行必須迅速妥善處理，如果錯(cuò)誤無(wú)法挽回，唯一可行的辦法，就是將該項(xiàng)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)入電腦中一個(gè)被稱(chēng)為“錯(cuò)誤賬戶”的賬戶中，然后向銀行總部

7、報(bào)告。1994年，他僅報(bào)告了大約2800萬(wàn)英鎊的利潤(rùn)，而隱藏的損失卻高達(dá)1.8億英鎊。從1995年1月1日起，到巴林銀行營(yíng)業(yè)的最后一天2月24日止，里森產(chǎn)生了差不多1900萬(wàn)英鎊的利潤(rùn)和6億英鎊的虧損，再想掩蓋他的劣跡已經(jīng)變得越來(lái)越困難了。里森通過(guò)參與跨期差額空頭交易（這是一種包含同一執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)多頭和看漲期權(quán)多頭頭寸的交易策略），通過(guò)杠桿將資金放大了很多倍，總量幾乎達(dá)到20000份合約。這意味著只要市場(chǎng)保持相當(dāng)程度的穩(wěn)定性，里森即可獲利。但是一旦市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，里森將承受巨額損失。1995年1月底，里森持有大阪交易所的超過(guò)3000份日經(jīng)22