寶鋼股份的價值評估報告材料的

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1、實用標準文案寶山鋼鐵股份有限公司價值評估報告摘要被評估單位：寶鋼股份有限公司（簡稱）評估目的：確定公司2012年的內(nèi)涵價值評估對象及評估范圍：本次評估對象為寶鋼股份有限公司2012年整體價值價值類型：市場價值評估方法：本次采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對寶鋼股份有限公司整體價值進行評估評估結(jié)論：被評估公司2012-2016年整體價值的評估值為人民幣1,883,786,920,462.61元，精彩文檔實用標準文案摘要1一、被評估單位背景及概況3二、評估目的3三、評估范圍3四、價值類型及其定義4五、評估方法4（一）概述4（二）自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型介紹41.自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型42.企業(yè)自由現(xiàn)金流量53

2、.貼現(xiàn)率的選取5六、企業(yè)的價值評估6（一）計算企業(yè)歷史的現(xiàn)金流量6（二）資本成本的估算61.估算系數(shù)62.風險溢價的統(tǒng)計推斷7（三）最終評估價值7七、結(jié)論8精彩文檔實用標準文案一、被評估單位背景及概況1.企業(yè)名稱：寶鋼股份有限公司2.注冊地址：上海市寶山區(qū)富錦路885號3.注冊資本：1751200萬元4.法定代表人：何文波5.上市時間：2000年12月12號6.經(jīng)營范圍：鋼鐵冶煉、加工,電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、倉儲、運輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù),技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù),經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、

3、機械設(shè)備等。寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。《世界鋼鐵業(yè)指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。寶鋼是中國最具競爭力的鋼鐵企業(yè)，年產(chǎn)鋼能力2000萬噸左右，贏利水平居世界領(lǐng)先地位，產(chǎn)品暢銷國內(nèi)外市場。2007年10月11日，標準普爾評級公司宣布：寶鋼集團公司和寶鋼股份長期信用等級確認為“A-”，展望從上年的“穩(wěn)定”上調(diào)為“正面”，公司信用評級的前期展望均為"穩(wěn)定"。2007年7月，美國《財富

4、》雜志公布了世界500強企業(yè)的最新排名，寶鋼集團公司以2006年銷售收入226.634億美元居第307位，在進入500強的鋼鐵企業(yè)中排第6位。這是寶鋼連續(xù)四年躋身世界500強。寶山鋼鐵股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競爭力實驗室、世界經(jīng)濟學人周刊聯(lián)合評為2010年（第七屆）中國上市公司100強，排名第8位。二、評估目的本次評估目的為確定公司的內(nèi)涵價值。三、評估范圍本次評估對象寶鋼股份有限公司2012年整體價值，評估范圍包括2012年之前的所有相關(guān)數(shù)據(jù)。精彩文檔實用標準文案四、價值類型及其定義本次評估選取的價值類型為市場價值。市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的

5、情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。需要說明的是，同一資產(chǎn)在不同市場的價值可能存在差異。本次評估一般基于國內(nèi)可觀察或分析的市場條件和市場環(huán)境狀況。本次評估選擇該價值類型，主要是基于本次評估目的、市場條件、評估假設(shè)及評估對象自身條件等因素。本報告所稱“評估價值”是指所約定的評估范圍與對象在本報告約定的價值類型、評估假設(shè)和前提條件下，按照本報告所述程序和方法，僅為本報告約定評估目的服務(wù)而提出的評估意見。五、評估方法（一）概述企業(yè)估值的方法包括市凈率法、市盈率法、PFG指標法、股利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型、投資現(xiàn)金流量報酬率估價模型、超額收益模型、股東增加值模型

6、和期權(quán)定價模型等方法。根據(jù)本次評估目的及評估對象，本次評估采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對寶鋼股份有限公司的股東權(quán)益價值進行評估。（二）自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型介紹1.自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是通過自由現(xiàn)金流量的資本化方法來確定公司的內(nèi)涵價值。它的基本思想是企業(yè)未來產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量就是企業(yè)最真實的收益。從本質(zhì)上說。估值就是估計公司獲取而并非投資者獲得股利的所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值估計。依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量的估值公式為：式中：＝企業(yè)價值＝在時期內(nèi)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量精彩文檔實用標準文案＝時刻企業(yè)的終值＝加權(quán)平均資本成本或貼現(xiàn)率2.企業(yè)自由現(xiàn)金流量企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(稅后凈利潤+利息費用+非現(xiàn)

7、金支出)-營運資本追加-資本性支出這只是最原始的公式,繼續(xù)分解得出:企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPX)-凈營運資金(NWC)的變化其中:息稅前利潤(EBIT)=扣除利息、稅金前的利潤,也就是扣除利息開支和應(yīng)繳稅金前的凈利潤。具體還可以將公式轉(zhuǎn)變?yōu)?企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(1-稅率t)×息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)+稅率t×折舊-資本性支出(CAPX)-凈營運資金(NWC