電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略.doc

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1、電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略電商金融的運(yùn)作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略　　隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展，以下是小編搜集整理的一篇探究電商金融運(yùn)作模式的論文范文，供大家閱讀

2、借鑒?！　∫?、眾籌融資的發(fā)展　　中小企業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的作用越來越大，現(xiàn)實(shí)中卻因?yàn)槿狈Φ盅汉茈y通過傳統(tǒng)融資渠道獲得資金。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展，新型融資渠道如p2p、眾籌融資等正在為中小企業(yè)創(chuàng)造全新的融資渠道。本文將對眾籌這一新型融資形式的發(fā)展及現(xiàn)有的研究做系統(tǒng)的梳理和評述?！　”娀I(Crowdfunding)也稱大眾籌資，是指個人或者企業(yè)就其項(xiàng)目通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺向大眾籌資的融資模式，投資者可以獲得產(chǎn)品、債權(quán)或者股權(quán)回報?！　∽?009年美國眾籌平臺Kickstarter成立以來，全球眾籌發(fā)

3、展迅猛。其中眾籌平臺數(shù)量從2009年的53家增長到2013年的536家，眾籌額度實(shí)現(xiàn)了63%的年復(fù)增長率。我國眾籌也取得爆發(fā)式發(fā)展。據(jù)零壹財經(jīng)數(shù)據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2015年1月15日，國內(nèi)眾籌平臺已達(dá)126家。由圖1可以看出，自2014年1月開始，平均每月有超過6家眾籌平臺誕生。眾籌融資額度也在不斷增長。圖2顯示，國內(nèi)眾籌融資額度從第一季度的5245萬元猛增到第四季度的45000萬元，每個季度基本實(shí)現(xiàn)成倍增長?！　《?、關(guān)于眾籌模式的研究　　目前眾籌存在四種模式，即捐贈型眾籌、回報型眾籌、債券類眾籌和股權(quán)眾籌(Belleam

4、me等，2014)，其中回報型眾籌是最流行的(EthanMollick,2014)。此外在實(shí)際運(yùn)用中還衍生出其他模式，包括收益共享、實(shí)物融資、混合模式等(李雪靜，2013)。四種主要模式各具特點(diǎn),但實(shí)際操作中也存在交集(Bradford,2012)。如有些捐贈類眾籌也有回報，有些回報型眾籌中投資者也可能無任何回報。目前眾籌平臺采取的最流行運(yùn)行模式是閥值機(jī)制(All-or-Nothing,簡稱AON)(Hemer,2011)，即設(shè)定一個籌資目標(biāo)，在設(shè)定的時間內(nèi)如果達(dá)到或超過該閥值，則融資成功，否則融資失敗，所融的資金全部返還給

5、原投資者。有些平臺規(guī)定即使項(xiàng)目沒有達(dá)到設(shè)定額度，籌資者也可以運(yùn)用所籌資金，但不足部分由自己補(bǔ)上，即Keep-it-All機(jī)制(簡稱KIA)，如RocketHub和IndieGoGo.四種模式及其運(yùn)作方式如表1所示：等(2014)利用IndieGoGo平臺研究了AON和KIA兩種機(jī)制與融資成功率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)AON模式由于明確表明了沒達(dá)到融資閥值項(xiàng)目就不會開展，從而規(guī)避了投資者的可能遭受的項(xiàng)目方在投資不足情況下開展項(xiàng)目而失敗的風(fēng)險，因此項(xiàng)目方在這種模式下可以設(shè)置較高的融資目標(biāo)，融資成功率也較高。相反，采用KIA機(jī)制的項(xiàng)目的融資成

6、功幾率較小，因?yàn)檫@種機(jī)制下投資者承受了項(xiàng)目在投資不足的情況下開展而失敗的風(fēng)險。在眾籌的四種模式中，Hemer(2011)認(rèn)為債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌可以類比傳統(tǒng)銀行借貸和風(fēng)險投資，預(yù)售和捐贈則體現(xiàn)了除了融資之外的其他特征，其中預(yù)售可以試探產(chǎn)品的市場潛力(Moe和Fader,2002)。眾籌模式和主體會影響項(xiàng)目融資成功率。DeBuysereK等(2012)認(rèn)為，目前大多數(shù)眾籌平臺采用捐贈或預(yù)售類模式，但基于股權(quán)或者收入共享型眾籌模式的項(xiàng)目更容易成功，未來眾籌模式應(yīng)該集中在出資者的收益上.也有學(xué)者持相反觀點(diǎn),PaulBelleflam

7、me等(2010,2011)認(rèn)為,非營利性組織在利用眾籌時成功率更高，因?yàn)樗麄兘档土私疱X動機(jī)，表明了項(xiàng)目方更加重視產(chǎn)品服務(wù)本身而非金錢收益，從而更容易吸引投資者?；诰栀浀谋娀I是很重要的眾籌模式，是除了股權(quán)眾籌和債權(quán)眾籌之外的第三種融資形式?！　rminSchwienbacher和BenjaminLarralde(2014)把眾籌模式分為消極投資和積極投資兩種，消極投資中投資者通常以消費(fèi)者身份購買相關(guān)產(chǎn)品，并不參與決策或者行使相關(guān)的表決權(quán)，積極投資中投資者可以積極參與到日常事務(wù)或決策中，這種參與有助于項(xiàng)目方對產(chǎn)品特性的改進(jìn)

8、和市場潛力等有效信息的反饋和獲取?！　鴥?nèi)學(xué)者對眾籌模式的研究大多從國際比較或案例分析出發(fā)，孟韜(2014)認(rèn)為，四種眾籌模式中，由于債權(quán)和股權(quán)眾籌的回報方式是現(xiàn)金或股權(quán)，所以更加適合我國中小企業(yè)的融資。邱勛(2014)梳理了股權(quán)眾籌的幾種方式，包括個人直接股東模式、基金間接股東模式和集合